Nomura Nâng Giá Mục Tiêu của Adani Ports lên 2.080 Rupee: 3 Động Lực Tăng Trưởng Chính

Công ty môi giới quốc tế Nomura đã nâng giá mục tiêu cho Adani Ports and Special Economic Zone (APSEZ) lên mức 2.080 Rupee từ mức 1.850 Rupee trước đó, tương ứng với mức tăng khoảng 13%. Duy trì xếp hạng "Mua", công ty môi giới này cho rằng tiềm năng tăng trưởng có thể đạt 15% so với mức thị trường hiện tại, nhờ vào các dự báo tăng trưởng dài hạn đầy lạc quan.

Mở Rộng Quy Mô Công Suất Khổng Lồ và Các Mục Tiêu Doanh Thu

Động lực chính đằng sau quan điểm lạc quan của Nomura là lộ trình mở rộng công suất đầy quyết liệt của công ty. Ban lãnh đạo đã vạch ra kế hoạch nâng quy mô công suất cảng nội địa lên 1.000 triệu tấn (MT) vào năm dương lịch 2030 (CY30), tăng so với mức dự kiến 653 triệu tấn vào năm tài chính 2026 (FY26). Điều này thể hiện mức tăng trưởng công suất đáng kể lên gấp 1,5 lần.

Để hỗ trợ sự tăng trưởng về mặt vật lý này, APSEZ đã đưa ra các hướng dẫn đầy tham vọng cho các phân khúc kinh doanh khác nhau trong giai đoạn từ FY26 đến FY31. Công ty kỳ vọng tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) của EBITDA đạt 18% trong mảng kinh doanh cảng, 27% trong mảng logistics và 19% trong mảng hàng hải. Hơn nữa, công ty đặt mục tiêu CAGR về doanh thu, EBITDA và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (CFO) đạt khoảng 18% đến 19% trong giai đoạn này.

Chi Phí Đầu Tư Phát Triển (Capex) Chiến Lược và Cải Thiện Hiệu Quả Sử Dụng Vốn

Để thúc đẩy sự mở rộng này, Adani Ports sẵn sàng cam kết một nguồn vốn đáng kể. Công ty đã lên kế hoạch cho một khoản chi tiêu vốn (Capex) khổng lồ, dao động từ 90.000 crore Rupee đến 1 lakh crore Rupee trong vòng 5 năm dẫn đến năm tài chính 2031 (FY31).

Quan trọng hơn, Nomura lưu ý rằng sự tăng trưởng này không chỉ nằm ở quy mô mà còn ở hiệu quả. Ban lãnh đạo đã tái khẳng định cam kết cải thiện tỷ suất lợi nhuận trên vốn sử dụng (ROCE) thêm 1 điểm phần trăm mỗi năm. Việc tập trung đảm bảo rằng sự mở rộng vẫn mang lại giá trị gia tăng là yếu tố then chốt trong quyết định của Nomura khi tăng nhẹ dự báo EBITDA cho năm FY27 và FY28 lần lượt là 1% và 2%.

Các Yếu Tố Thuận Lợi Từ Ngành Tại Ấn Độ

Môi trường kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn tại Ấn Độ đang tạo ra những động lực thuận lợi mạnh mẽ cho nhà khai thác cảng lớn nhất quốc gia này. Nomura dự báo thị trường vận tải và logistics của Ấn Độ sẽ mở rộng với tốc độ CAGR là 8,6% trong giai đoạn từ CY25 đến CY31.

Sự tăng trưởng này được kỳ vọng sẽ được thúc đẩy bởi nhiều thay đổi về mặt cấu trúc, bao gồm khối lượng thương mại tăng lên, hoạt động sản xuất gia tăng, sự thâm nhập ngày càng sâu của thương mại điện tử và quá trình chính thức hóa việc vận chuyển hàng hóa đang tiếp diễn. Khi các chuỗi cung ứng trở nên có tổ chức hơn và nhu cầu về cơ sở hạ tầng tăng cao, APSEZ đang ở vị thế thuận lợi để chiếm lĩnh thị phần lớn hơn trong cơ hội logistics đang mở rộng này.

Các rủi ro cần lưu ý

Bất chấp triển vọng lạc quan, công ty môi giới đã cảnh báo một số rủi ro nhất định có thể ảnh hưởng đến luận điểm đầu tư. Những rủi ro này bao gồm tốc độ tăng trưởng khối lượng lưu thông hàng hóa chậm hơn dự kiến và khả năng leo thang căng thẳng địa chính trị, điều có thể làm gián đoạn các dòng chảy thương mại toàn cầu và tác động đến ngành logistics trong nước.

Các điểm chính cần lưu ý