Nomura підвищує цільову ціну Adani Ports до 2 080 рупій: 3 ключові фактори зростання

Міжнародна брокерська фірма Nomura підвищила свою цільову ціну для Adani Ports and Special Economic Zone (APSEZ) до 2 080 рупій порівняно з попередніми 1 850 рупіями, що становить підвищення приблизно на 13%. Зберігаючи рейтинг «Купувати» (Buy), брокер прогнозує потенційний ріст на 15% від поточних ринкових рівнів завдяки оптимістичним довгостроковим прогнозам зростання.

Масштабне розширення потужностей та цілі щодо виторгу

Основним чинником «бичачого» настрою Nomura є агресивна дорожня карта компанії щодо розширення потужностей. Керівництво окреслило план збільшення внутрішніх портівій потужності до 1 000 млн тонн (MT) до 2030 календарного року (CY30), порівняно з прогнозованими 653 млн тонн у 2026 фінансовому році (FY26). Це означає значне збільшення потужностей у 1,5 раза.

Щоб підтримати це фізичне зростання, APSEZ надала амбітні прогнози для своїх різних бізнес-сегментів на період між FY26 та FY31. Компанія очікує, що середньорічний темп зростання (CAGR) показника EBITDA становитиме 18% у портовому бізнесі, 27% у логістиці та 19% у морському сегменті. Крім того, компанія прагне досягти CAGR виторгу, EBITDA та грошового потоку від операційної діяльності (CFO) на рівні приблизно 18–19% протягом цього періоду.

Стратегічні капітальні витрати та підвищення ефективності капіталу

Для стимулювання цього розширення Adani Ports готова виділити значний капітал. Компанія запланувала величезні капітальні витрати (Capex) у розмірі від 90 000 крор рупій до 1 лакх крор рупій протягом п'яти років, що передують FY31.

Важливо, що Nomura зазначає: це зростання стосується не лише масштабів, а й ефективності. Керівництво підтвердило своє зобов'язання підвищувати рентабельність задіяного капіталу (ROCE) на 1 відсотковий пункт щорічно. Такий фокус на тому, щоб розширення створювало додаткову вартість, є ключовим фактором у рішенні Nomura незначно підвищити свої прогнози EBITDA на FY27 та FY28 на 1% та 2% відповідно.

Сприятливі галузеві чинники в Індії

Загальне макроекономічне середовище в Індії створює потужний попутний вітер для найбільшого оператора портів у країні. Nomura очікує, що ринок вантажних перевезень та логістики Індії розширюватиметься зі середньорічним темпом зростання (CAGR) 8,6% у період між CY25 та CY31.

Очікується, що це зростання буде стимулюватися кількома структурними змінами, зокрема зростанням обсягів торгівлі, підвищенням виробничої активності, поглинанням електронної комерції та подальшою формалізацією вантажних перевезень. Оскільки ланцюги постачання стають більш організованими, а попит на інфраструктуру зростає, APSEZ має всі можливості, щоб захопити більшу частку цього розширюваного логістичного ринку.

Ризики, на які варто звернути увагу

Попри оптимістичні прогнози, брокер зазначив певні ризики, які можуть вплинути на інвестиційну тезу. До них належать повільніше, ніж очікувалося, зростання обсягів вантажообігу та потенціал ескалації геополітичної напруженості, що може порушити глобальні торговельні потоки та вплинути на внутрішню логістику.

Основні висновки