Nomura Menaikkan Target Harga Adani Ports menjadi Rs 2.080: 3 Pendorong Pertumbuhan Utama

Perusahaan pialang internasional Nomura telah menaikkan target harganya untuk Adani Ports and Special Economic Zone (APSEZ) menjadi Rs 2.080 dari sebelumnya Rs 1.850, yang mewakili kenaikan sekitar 13%. Dengan mempertahankan peringkat "Buy", perusahaan pialang tersebut menyarankan potensi kenaikan sebesar 15% dari level pasar saat ini, yang didorong oleh proyeksi pertumbuhan jangka panjang yang optimis.

Ekspansi Kapasitas Besar-besaran dan Target Pendapatan

Pendorong utama di balik sikap optimis Nomura adalah peta jalan agresif perusahaan untuk ekspansi kapasitas. Manajemen telah menguraikan rencana untuk meningkatkan kapasitas pelabuhan domestik menjadi 1.000 MT pada CY30, naik dari proyeksi 653 MT pada FY26. Ini mewakili peningkatan kapasitas yang signifikan sebesar 1,5 kali lipat.

Untuk mendukung pertumbuhan fisik ini, APSEZ telah memberikan panduan ambisius untuk berbagai segmen bisnisnya antara FY26 dan FY31. Perusahaan mengharapkan Laju Pertumbuhan Majemuk Tahunan (CAGR) EBITDA sebesar 18% di bisnis pelabuhan, 27% di logistik, dan 19% di segmen kelautan. Selain itu, perusahaan menargetkan CAGR pendapatan, EBITDA, dan arus kas dari operasi (CFO) sekitar 18% hingga 19% selama periode ini.

Capex Strategis dan Peningkatan Efisiensi Modal

Untuk mendorong ekspansi ini, Adani Ports siap untuk mengalokasikan modal yang signifikan. Perusahaan telah merencanakan pengeluaran belanja modal (Capex) besar-besaran yang berkisar antara Rs 90.000 crore dan Rs 1 lakh crore selama lima tahun menjelang FY31.

Yang terpenting, Nomura mencatat bahwa pertumbuhan ini bukan hanya tentang skala, tetapi juga tentang efisiensi. Manajemen telah menegaskan kembali komitmennya untuk meningkatkan Return on Capital Employed (ROCE) sebesar 1 poin persentase setiap tahunnya. Fokus untuk memastikan bahwa ekspansi tetap memberikan nilai tambah (value-accretive) ini merupakan faktor kunci dalam keputusan Nomura untuk menaikkan sedikit prakiraan EBITDA FY27 dan FY28 masing-masing sebesar 1% dan 2%.

Kondisi Industri yang Mendukung di India

Lingkungan makroekonomi yang lebih luas di India memberikan dorongan kuat bagi operator pelabuhan terbesar di negara tersebut. Nomura mengantisipasi bahwa pasar pengiriman dan logistik India akan berkembang dengan CAGR sebesar 8,6% antara CY25 dan CY31.

Pertumbuhan ini diperkirakan akan didorong oleh beberapa pergeseran struktural, termasuk kenaikan volume perdagangan, peningkatan aktivitas manufaktur, penetrasi e-commerce yang terus tumbuh, dan formalisasi pergerakan barang yang berkelanjutan. Seiring dengan rantai pasok yang menjadi lebih terorganisir dan meningkatnya permintaan infrastruktur, APSEZ berada dalam posisi yang menguntungkan untuk menangkap pangsa pasar yang lebih besar dari peluang logistik yang terus berkembang ini.

Risiko yang Perlu Diperhatikan

Terlepas dari prospek yang optimis, pihak broker menandai risiko-risiko tertentu yang dapat berdampak pada tesis investasi. Hal ini mencakup pertumbuhan volume lalu lintas kargo yang lebih lambat dari perkiraan dan potensi eskalasi ketegangan geopolitik, yang dapat mengganggu arus perdagangan global dan berdampak pada logistik domestik.

Poin-Poin Penting