Nomura Menaikkan Target Harga Adani Ports menjadi Rs 2.080: 3 Pendorong Pertumbuhan

Perusahaan pialang internasional Nomura telah menaikkan target harganya untuk Adani Ports and Special Economic Zone (APSEZ) menjadi Rs 2.080, naik dari sebelumnya Rs 1.850. Revisi sebesar 13% ini disertai dengan peringkat "Buy" yang berkelanjutan, yang mengimplikasikan potensi kenaikan sekitar 15% dari level pasar saat ini.

Kondisi Industri yang Mendukung dan Pertumbuhan Logistik

Sikap bullish Nomura didasarkan pada keunggulan struktural jangka panjang dalam sektor pengiriman dan logistik India. Perusahaan pialang tersebut mengantisipasi bahwa pasar logistik India akan berkembang dengan Laju Pertumbuhan Majemuk Tahunan (CAGR) sebesar 8,6% antara CY25 dan CY31.

Beberapa faktor makroekonomi diperkirakan akan mendorong ekspansi ini, termasuk meningkatnya volume perdagangan, peningkatan aktivitas manufaktur, dan penetrasi e-commerce yang cepat. Selain itu, formalisasi pergerakan barang dan permintaan akan infrastruktur penanganan kargo yang sangat terorganisir dan efisien memposisikan APSEZ sebagai penerima manfaat utama dari kebutuhan rantai pasok India yang sedang berkembang pesat.

Ekspansi Kapasitas yang Ambisius dan Panduan Manajemen

Pendorong signifikan bagi revisi kenaikan ini adalah peta jalan agresif perusahaan untuk peningkatan skala kapasitas. Manajemen telah menguraikan rencana untuk meningkatkan kapasitas pelabuhan domestik dari 653 MT pada FY26 menjadi 1.000 MT pada CY30—peningkatan masif sebesar 1,5x lipat.

Peningkatan skala ini diharapkan dapat mendorong metrik pertumbuhan yang mengesankan. Secara khusus, perusahaan menargetkan CAGR lalu lintas pelabuhan domestik sebesar 14% dan CAGR lalu lintas pelabuhan secara keseluruhan sebesar 16% dari level FY26. Analis Nomura juga mencatat panduan yang kuat untuk CAGR EBITDA spesifik segmen antara FY26 dan FY31:

Untuk mendukung skala masif ini, APSEZ merencanakan pengeluaran belanja modal (Capex) antara Rs 90.000 crore dan Rs 1 lakh crore hingga FY31. Yang terpenting, manajemen bertujuan untuk meningkatkan Return on Capital Employed (ROCE) sebesar 1 poin persentase setiap tahunnya, guna memastikan bahwa ekspansi cepat ini tetap memberikan nilai tambah bagi pemegang saham.

Kinerja Keuangan yang Kuat dan Prospek Pasar

Optimisme broker tersebut didukung oleh momentum keuangan APSEZ baru-baru ini. Pada kuartal yang berakhir di bulan Maret, perusahaan melaporkan laba bersih konsolidasi sebesar Rs 3.329 crore, meningkat 10% secara tahunan (YoY). Pendapatan juga mengalami lonjakan signifikan sebesar 26% YoY, mencapai Rs 10.737 crore untuk Q4FY26.

Meskipun prospeknya tetap positif, Nomura telah memperingatkan investor tentang hambatan tertentu. Risiko potensial mencakup pertumbuhan volume kargo yang lebih lambat dari perkiraan dan dampak dari meningkatnya ketegangan geopolitik, yang dapat mengganggu arus perdagangan global. Meskipun demikian, mengingat rekam jejak eksekusi perusahaan, Nomura telah memperhitungkan EBITDA CAGR sebesar 19% untuk periode FY26-29.

Poin-Poin Penting