Nomura podnosi cenę docelową Adani Ports do 2 080 Rs: 3 czynniki wzrostu

Międzynarodowa firma maklerska Nomura podniosła cenę docelową dla Adani Ports and Special Economic Zone (APSEZ) do 2 080 Rs, w porównaniu do poprzednich 1 850 Rs. Ta 13-procentowa rewizja wiąże się z utrzymaniem rekomendacji „Kupuj”, co sugeruje potencjalny wzrost o około 15% w stosunku do obecnych poziomów rynkowych.

Sprzyjające trendy w branży i wzrost sektora logistycznego

Bycza postawa Nomura opiera się na długoterminowych przewagach strukturalnych w indyjskim sektorze transportu i logistyki. Dom maklerski przewiduje, że indyjski rynek logistyczny będzie rozwijał się ze skumulowaną roczną stopą wzrostu (CAGR) na poziomie 8,6% w latach CY25–CY31.

Oczekuje się, że ekspansję tę napędzi kilka czynników makroekonomicznych, w tym rosnące wolumeny handlowe, zwiększona aktywność produkcyjna oraz szybka penetracja e-commerce. Co więcej, formalizacja transportu towarów oraz zapotrzebowanie na wysoce zorganizowaną i wydajną infrastrukturę do obsługi ładunków pozycjonują APSEZ jako głównego beneficjenta dynamicznie rozwijających się potrzeb łańcucha dostaw w Indiach.

Ambitna ekspansja mocy przerobowych i wytyczne zarządu

Istotnym czynnikiem wpływającym na rewizję w górę jest agresywna strategia firmy w zakresie zwiększania mocy przerobowych. Zarząd przedstawił plany zwiększenia krajowej przepustowości portów z 653 MT w FY26 do 1 000 MT do CY30 – co stanowi potężny, 1,5-krotny wzrost.

Oczekuje się, że to zwiększenie skali przełoży się na imponujące wskaźniki wzrostu. W szczególności firma celuje w CAGR krajowego ruchu portowego na poziomie 14% oraz ogólnego ruchu portowego na poziomie 16% w stosunku do poziomów z FY26. Analitycy Nomura zwrócili również uwagę na silne prognozy dotyczące CAGR EBITDA dla poszczególnych segmentów w latach FY26–FY31:

Aby wesprzeć tę ogromną skalę, APSEZ planuje wydatki kapitałowe (Capex) w wysokości od 90 000 crore Rs do 1 lakh crore Rs do końca FY31. Co ważne, zarząd dąży do poprawy wskaźnika rentowności kapitału zaangażowanego (ROCE) o 1 punkt procentowy rocznie, zapewniając, że ta szybka ekspansja będzie generować wartość dla akcjonariuszy.

Solidne wyniki finansowe i perspektywy rynkowe

Optymizm domu maklerskiego opiera się na ostatnich pozytywnych wynikach finansowych APSEZ. W kwartale kończącym się w marcu spółka zaraportowała skonsolidowany zysk netto w wysokości 3 329 crore rupii, co stanowi wzrost o 10% rok do roku. Przychody również odnotowały znaczący skok o 26% r/r, osiągając poziom 10 737 crore rupii w Q4FY26.

Choć perspektywy pozostają pozytywne, Nomura ostrzegła inwestorów przed pewnymi trudnościami. Potencjalne ryzyka obejmują wolniejszy od oczekiwanego wzrost wolumenu ładunków oraz wpływ eskalujących napięć geopolitycznych, które mogą zakłócić globalne przepływy handlowe. Niemniej jednak, biorąc pod uwagę dotychczasową skuteczność spółki w realizacji celów, Nomura założyło CAGR EBITDA na poziomie 19% w okresie FY26-29.

Kluczowe wnioski