Nomura повышает целевую цену акций Adani Ports до 2 080 рупий: 3 драйвера роста

Международная брокерская компания Nomura повысила целевую цену акций Adani Ports and Special Economic Zone (APSEZ) до 2 080 рупий по сравнению с предыдущим прогнозом в 1 850 рупий. Данный пересмотр на 13% сопровождается сохранением рейтинга «Покупать» (Buy), что подразумевает потенциал роста примерно на 15% от текущих рыночных уровней.

Благоприятные отраслевые факторы и рост логистики

«Бычий» настрой Nomura основан на долгосрочных структурных преимуществах индийского сектора грузоперевозок и логистики. Брокер ожидает, что индийский рынок логистики будет расти со среднегодовым темпом роста (CAGR) 8,6% в период с 2025 по 2031 календарный год.

Ожидается, что этому расширению будут способствовать несколько макроэкономических факторов, включая рост объемов торговли, повышение активности в производственном секторе и стремительное проникновение электронной коммерции. Кроме того, формализация грузоперевозок и спрос на высокоорганизованную и эффективную инфраструктуру для обработки грузов делают APSEZ основным бенефициаром растущих потребностей Индии в цепочках поставок.

Амбициозные планы по расширению мощностей и прогнозы руководства

Значимым фактором пересмотра прогноза в сторону повышения является агрессивная дорожная карта компании по масштабированию мощностей. Руководство наметило планы по увеличению внутренних портовых мощностей с 653 млн тонн в 2026 финансовом году до 1 000 млн тонн к 2030 календарному году — колоссальный рост в 1,5 раза.

Ожидается, что такое масштабирование обеспечит впечатляющие показатели роста. В частности, компания нацелена на среднегодовой темп роста (CAGR) внутреннего портового трафика на уровне 14% и общего портового трафика на уровне 16% по сравнению с показателями 2026 финансового года. Аналитики Nomura также отметили уверенные прогнозы по CAGR EBITDA в различных сегментах в период с 2026 по 2031 финансовый год:

Для поддержки такого масштабного расширения APSEZ планирует капитальные затраты (Capex) в размере от 90 000 до 100 000 крор рупий до 2031 финансового года. Важно отметить, что руководство стремится ежегодно повышать рентабельность задействованного капитала (ROCE) на 1 процентный пункт, гарантируя, что это стремительное расширение будет способствовать росту акционерной стоимости.

Устойчивые финансовые показатели и рыночные перспективы

Оптимизм брокера подкреплен недавней финансовой динамикой APSEZ. В квартале, завершившемся в марте, компания сообщила о консолидированной чистой прибыли в размере 3 329 крор рупий, что на 10% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Выручка также продемонстрировала значительный рост на 26% в годовом исчислении, достигнув 10 737 крор рупий в четвертом квартале 2026 финансового года (Q4FY26).

Несмотря на то, что прогноз остается позитивным, Nomura предостерегла инвесторов от определенных трудностей. Потенциальные риски включают более медленный, чем ожидалось, рост объемов грузоперевозок и влияние эскалации геополитической напряженности, что может нарушить глобальные торговые потоки. Тем не менее, учитывая опыт реализации проектов компанией, Nomura заложила среднегодовой темп роста (CAGR) EBITDA на уровне 19% на период 2026–2029 финансовых годов.

Основные выводы