Ралли на фоне разделения Vedanta: акции нефтегазового, энергетического и металлургического секторов растут, а алюминиевого — падают

Недавнее разделение (демерджер) группы Vedanta спровоцировало значительную волатильность и расхождение трендов среди ее новых независимых подразделений. В то время как выделенные предприятия в секторах нефти и газа, энергетики и черной металлургии демонстрируют впечатляющую серию из шести растущих сессий подряд, «жемчужина» группы, Vedanta Aluminium, столкнулась с резкой коррекцией.

Лидеры роста: нефть, энергетика и сталь возглавляют ралли

Недавно котирующиеся на бирже подразделения демонстрируют заметную динамику: во вторник три акции достигли своего 5%-го верхнего лимита роста. Акции Vedanta Oil & Gas выросли до 36,40 рупий, а Vedanta Power зафиксировались на отметке 45,25 рупий. Vedanta Iron & Steel стала безусловным лидером среди выделенных подразделений, продлив свое ралли до шестой сессии подряд и торгуясь по цене 28,10 рупий.

Каждое из этих подразделений обладает уникальным профилем роста:

• Vedanta Oil & Gas: Включая в себя Cairn Oil & Gas, компания стремится достичь производственной мощности от 300 000 до 500 000 баррелей в сутки благодаря запланированным инвестициям в размере 5 млрд долларов. Санни Агравал из SBI Securities предполагает справедливую стоимость на уровне 42 рупий за акцию.
• Vedanta Power: Обладая установленной мощностью более 4 ГВт в таких штатах, как Пенджаб и Одиша, компания стремится войти в тройку крупнейших частных производителей тепловой электроэнергии в Индии к 2033 финансовому году. Однако мнения брокеров относительно ее оценки расходятся: прогнозы варьируются от 35 рупий по версии CLSA до 60 рупий по версии Kotak Institutional Equities.
• Vedanta Iron & Steel: Это подразделение показало самый резкий рост с момента листинга благодаря диверсифицированной деятельности в области добычи полезных ископаемых и производства стали в Индии и Африке.

Vedanta Aluminium: «Покупать», несмотря на недавнее падение

В отличие от ралли в других секторах, акции Vedanta Aluminium Metal снизились на 3,3% до 464 рупий. Несмотря на этот краткосрочный откат, настроения институциональных инвесторов остаются преимущественно «бычьими». Citi недавно начала покрытие акций с рейтингом «Покупать» и целевой ценой 560 рупий, что подразумевает потенциал роста более чем на 17%.

Оптимизм Citi обусловлен прогнозируемым дефицитом на рынке алюминия, что может поднять цены на LME до 4000 долларов за тонну. Ключевыми факторами роста алюминиевого сегмента являются расширение Balco, инициативы по устранению узких мест в производстве и переход к чистому денежному положению (net cash position) к 2028 финансовому году. Для инвесторов расчет прост: каждое изменение цен на LME на 100 долларов за тонну может повлиять на показатель EBITDA компании на 4–5,5%.

Стратегический прогноз: структурные против циклических стратегий

Для индийских инвесторов, ориентирующихся в процессе этой реструктуризации, выбор зависит от склонности к риску. По мнению аналитиков, Vedanta Aluminium выделяется как «структурный компаундер» благодаря благоприятному операционному рычагу и долгосрочным драйверам роста.

Напротив, сегменты нефти и газа, энергетики и черной металлургии рассматриваются скорее как «тактические или циклические инструменты». Хотя они обеспечивают немедленную динамику, они несут в себе более высокие риски, связанные с ценами на сырье и реализацией проектов. Кроме того, акции материнской компании Vedanta упали на 6% после сообщений о крупной блочной сделке на сумму 2149 крор рупий с участием компании-промоутера Twin Star Holdings, которая продала 7,3 крора акций по цене 292 рупии за штуку.