பெயிண்ட் பங்குகள் உச்சத்திலிருந்து 48% வரை சரிவு: மோசமான காலம் முடிந்துவிட்டதா?

இந்திய பெயிண்ட் துறை ஒரு குறிப்பிடத்தக்க சரிவைச் சந்தித்து வருகிறது, இதில் பல முன்னணி பங்குகள் அவற்றின் 52 வார உச்சத்திலிருந்து கணிசமான மதிப்பை இழந்துள்ளன. சமீபத்திய விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் முதலீட்டாளர்களை நிலைகுலையச் செய்திருந்தாலும், மூலப்பொருள் செலவுகள் மற்றும் போட்டிச் சூழலில் ஏற்பட்டுள்ள மாற்றங்கள், ஒரு முன்னேற்றம் விரைவில் ஏற்படக்கூடும் என்பதைக் காட்டுகின்றன.

சந்தை சரிவின் அளவை மதிப்பிடுதல்

பங்குச் சந்தையில் பெயிண்ட் பங்குகள் பெரும் சரிவைச் சந்தித்துள்ளன, இந்த சரிவு 10% முதல் வியக்கத்தக்க வகையில் 48% வரை உள்ளது. சிறிய நிறுவனங்கள் முதல் தொழில்துறையின் ஜாம்பவான்கள் வரை அனைத்துத் தரப்பினரையும் இது பாதித்துள்ளது.

Shalimar Paints நிறுவனம் அதன் உச்சத்திலிருந்து கிட்டத்தட்ட 48% சரிந்து, மிகக் கடுமையான பாதிப்பைப் பெற்றுள்ளது, இதனால் நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனம் சுமார் ரூ. 440 கோடியாகக் குறைந்துள்ளது. Indigo Paints, Kansai Nerolac மற்றும் JSW Dulux போன்ற நடுத்தர மற்றும் பெரிய நிறுவனங்களும் சுமார் 20% சரிவைக் கண்டுள்ளன. துறையின் முன்னணியாளரான Asian Paints கூட, டிசம்பர் 2025-ல் அதன் ரூ. 2,985 உச்சத்திலிருந்து சுமார் 10% சரிந்து, தற்போது ரூ. 2,715 அருகில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. சந்தை மதிப்பில் இரண்டாவது பெரிய நிறுவனமான Berger Paints, அதன் ஆண்டு உச்சத்திலிருந்து சுமார் 15% சரிந்துள்ளது.

கமாடிட்டி மாற்றங்கள் மற்றும் விலை நிர்ணய சிக்கல்

சமீபத்திய ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு ஆரம்பத்தில் கச்சா எண்ணெய் சார்ந்த மூலப்பொருள் செலவுகள் அதிகரிப்பு, ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சி மற்றும் மத்திய கிழக்கு நாடுகளின் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் காரணமாக இருந்தன. இது மார்ச் மற்றும் ஜூன் 2026-க்கு இடையில் உற்பத்தியாளர்கள் விலையை 14–16% உயர்த்தக் காரணமாக அமைந்தது. இருப்பினும், தற்போது பொருளாதாரச் சூழல் மாறி வருகிறது. கச்சா எண்ணெய் விலை மே மாதத்தில் ஒரு பேரல் வெறும் $120 ஆக இருந்தது, ஜூன் மாதத்தில் $75-க்கும் கீழ் சரிந்துள்ளது, அதே நேரத்தில் ரூபாயின் மதிப்பு வலுவடைந்துள்ளது.

இந்த நிறுவனங்கள் இந்தச் சேமிப்பைக் நுகர்வோருக்குக் கடத்துவார்களா என்பது முதலீட்டாளர்களின் முக்கியமான கேள்வியாகும். ICICI Securities-ன் படி, வரலாறு ஒரு தாமதமான மற்றும் ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட அணுகுமுறையையே காட்டுகிறது. கமாடிட்டி விலைகள் குறைந்த 3–4 மாதங்களுக்குப் பிறகே நிறுவனங்கள் பொதுவாக விலையைக் குறைக்கின்றன, மேலும் முந்தைய விலை உயர்விலிருந்து பாதியைக் கூட அவர்கள் பெரும்பாலும் நுகர்வோருக்குக் கடத்துவதில்லை. தீவிரமான சில்லறை விற்பனை விலை குறைப்பிற்குப் பதிலாக, சந்தைப் பங்கைப் பாதுகாக்க உற்பத்தியாளர்கள் இந்தச் சேமிப்பை டீலர் சலுகைகள், வர்த்தகத் திட்டங்கள் மற்றும் இன்ஃப்ளூயன்சர் மார்க்கெட்டிங் ஆகியவற்றிற்குப் பயன்படுத்தக்கூடும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

லாப வரம்பு மற்றும் புரோக்கரேஜ் பரிந்துரைகள்

இத்துறையின் நிதிச் செயல்பாடு படிப்படியான மீட்சியைப் பெறும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Q1FY27-ல் 15%-க்கும் அதிகமான ஆரோக்கியமான வருவாய் வளர்ச்சியைப் பார்க்க முடிந்தாலும், மூலப்பொருள் செலவுகளின் தாக்கம் தாமதமாகத் தெரிவதால் லாப வரம்புகள் (margins) அழுத்தத்தில் இருக்கலாம். குறைந்த உள்ளீட்டுச் செலவுகள் மற்றும் அதிக வருவாய் ஆகியவற்றின் உண்மையான பலன்கள் Q2FY27-ல் வெளிப்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

சமீபத்திய சரிவு இருந்தபோதிலும், முக்கிய புரோக்கரேஜ்கள் நம்பிக்கையுடன் உள்ளன. ICICI Securities பல முக்கிய நிறுவனங்களுக்குத் குறிப்பிட்ட இலக்கு விலைகளுடன் 'ADD' மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்துள்ளது:

• Asian Paints: இலக்கு ரூ. 3,050
• Berger Paints: இலக்கு ரூ. 550
• Kansai Nerolac: இலக்கு ரூ. 230
• JSW Dulux: இலக்கு ரூ. 3,350
• Indigo Paints: ரூ. 1,200 இலக்குடன் 'BUY' மதிப்பீடு

முக்கியக் குறிப்புகள்

• கணிசமான சரிவு: பெயிண்ட் பங்குகள் பெரும் சரிவைச் சந்தித்துள்ளன; Shalimar Paints 48% சரிந்துள்ளது, மேலும் Asian Paints மற்றும் Berger Paints போன்ற முக்கிய நிறுவனங்கள் 10% முதல் 15% வரை சரிந்துள்ளன.
• செலவு இயக்கவியல்: கச்சா எண்ணெய் விலை குறைதல் ($120-லிருந்து $75-க்கும் கீழ்) மற்றும் வலுவான ரூபாய் மதிப்பு ஆகியவை உள்ளீட்டுச் செலவுகளை மேம்படுத்துகின்றன, இருப்பினும் நுகர்வோருக்கான விலை குறைப்பு தாமதமாகவும் மிகக் குறைவாகவும் இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• மூலோபாய மாற்றம்: உற்பத்தியாளர்கள் தீவிரமான விலை குறைப்பிற்குப் பதிலாக, குறைந்த கமாடிட்டி செலவுகளை வர்த்தகச் செலவுகள் மற்றும் மார்க்கெட்டிங் ஆகியவற்றை அதிகரிக்கப் பயன்படுத்த வாய்ப்புள்ளது, இது குறுகிய காலத்தில் லாப வரம்புகளைப் பாதுகாக்கக்கூடும்.