பெயிண்ட் பங்குகள் உச்சத்திலிருந்து 48% வரை சரிவு: மோசமான காலம் முடிந்துவிட்டதா?

இந்திய பெயிண்ட் துறை ஒரு குறிப்பிடத்தக்க சரிவைச் சந்தித்துள்ளது, இதில் பல முன்னணி பங்குகள் அவற்றின் 52 வார உச்சத்திலிருந்து கடுமையாக சரிந்துள்ளன. இந்த திடீர் சரிவு முதலீட்டாளர்களை நிலைகுலையச் செய்திருந்தாலும், மூலப்பொருள் நிலவரங்களில் ஏற்பட்டுள்ள மாற்றம் மற்றும் மாறிவரும் போட்டிச் சூழல் ஆகியவை ஒரு சாத்தியமான மீட்சிப் பருவம் வரக்கூடும் என்பதைக் காட்டுகின்றன.

துறையின் முழுதும் ஏற்பட்டுள்ள குறிப்பிடத்தக்க சரிவுகள்

பங்குச் சந்தையில் பெயிண்ட் பங்குகள் குறிப்பிடத்தக்க சரிவைச் சந்தித்துள்ளன, விலை சரிவுகள் 10% முதல் 48% வரை உள்ளன. ஸ்மால்கேப் நிறுவனமான Shalimar Paints அதிக பாதிப்படைந்துள்ளது, அதன் உச்சத்திலிருந்து கிட்டத்தட்ட 48% சரிந்து, அதன் சந்தை மூலதனம் சுமார் ரூ. 440 கோடியாகக் குறைந்துள்ளது.

மிட்-டு-லார்ஜ் கேப் நிறுவனங்களும் சரிவைச் சந்தித்துள்ளன. தொழில்துறையின் இரண்டாவது பெரிய பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனமான Berger Paints, அதன் ஆண்டு உச்சத்திலிருந்து சுமார் 15% சரிந்துள்ளது. Indigo Paints, Kansai Nerolac Paints மற்றும் JSW Dulux உள்ளிட்ட பிற முக்கிய நிறுவனங்கள் அவற்றின் உச்சத்திலிருந்து சுமார் 20% சரிவைக் கண்டுள்ளன. ரூ. 2.60 லட்சம் கோடி சந்தை மதிப்பு கொண்ட தொழில்துறையின் முன்னணியாளரான Asian Paints கூட, அதன் டிசம்பர் 2025-ன் ரூ. 2,985 உச்சத்திலிருந்து சுமார் 10% சரிந்து, தற்போது ரூ. 2,715 அருகில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது.

குறைந்து வரும் கமாடிட்டி அழுத்தங்கள் மற்றும் லாப வரம்பு மாற்றங்கள்

கச்சா எண்ணெய் சார்ந்த மூலப்பொருள் செலவுகள் அதிகரிப்பு, ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சி மற்றும் மத்திய கிழக்கு நாடுகளால் ஏற்பட்ட விநியோகத் தடைகள் காரணமாக இந்தத் துறை முன்னதாக கடும் சவால்களைச் சந்தித்தது. இது மார்ச் மற்றும் ஜூன் 2026-க்கு இடையில் உற்பத்தியாளர்கள் விலையை 14–16% உயர்த்தக் கட்டாயப்படுத்தியது.

இருப்பினும், நிலைமை மாறி வருகிறது. கச்சா எண்ணெய் விலை மே மாதத்தில் ஒரு பேரல் கிட்டத்தட்ட $120 ஆக இருந்தது ஜூன் மாதத்தில் $75-க்கும் கீழ் சரிந்துள்ளது. வலுவடைந்து வரும் இந்திய ரூபாயுடன், மூலப்பொருள் கிடைப்பனவும் மேம்பட்டிருப்பதால், செலவு சூழல் மிகவும் சாதகமாக மாறி வருகிறது.

ICICI Securities-ன் படி, நிறுவனங்கள் இறுதியில் குறைந்த செலவுகளை நுகர்வோருக்குக் கடத்துகின்றன என்றாலும், அதை உடனடியாகச் செய்வதில்லை. வரலாற்று ரீதியாக, கமாடிட்டி விலைகள் குறைந்த 3–4 மாதங்களுக்குப் பிறகு விலை குறைப்பு அமலுக்கு வருகிறது, மேலும் நிறுவனங்கள் பெரும்பாலும் முந்தைய விலை உயர்வில் பாதியை விடக் குறைவாகவே விலையைக் குறைக்கின்றன. மாறாக, Birla Opus போன்ற புதிய போட்டியாளர்களிடமிருந்து சந்தைப் பங்கைப் பாதுகாக்க, உற்பத்தியாளர்கள் இந்தச் சேமிப்பினை டீலர் சலுகைகள் (dealer incentives), இன்ஃப்ளூயன்சர் மார்க்கெட்டிங் மற்றும் வர்த்தகத் திட்டங்களுக்கு (trade schemes) பயன்படுத்தக்கூடும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

எதிர்காலக் பார்வை: வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் லாப வரம்பு அழுத்தம்

வரவிருக்கும் காலாண்டுகளுக்கான பார்வை வளர்ச்சி மற்றும் எச்சரிக்கை கலந்ததாக உள்ளது. Q1FY27-க்கு, இந்தத் துறை 15%-க்கும் அதிகமான ஆரோக்கியமான வருவாய் வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்யும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், முந்தைய அதிக விலையுள்ள கையிருப்புகளுக்கு எதிராக குறைந்த உள்ளீட்டுச் செலவுகளின் பலன்கள் தெரிய வரத் தாமதமாகும் என்பதால், லாப வரம்புகள் (margins) தற்காலிக அழுத்தத்தைச் சந்திக்கலாம்.

அதிக வருவாய் மற்றும் குறைந்த உள்ளீட்டுச் செலவுகள் ஆகிய இரட்டைப் பலன்கள் லாபத்தில் பிரதிபலிக்கத் தொடங்குவதால், Q2FY27-ல் வலுவான செயல்பாடு எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. FY27-ன் இரண்டாம் பாதியில் படிப்படியான விலை குறைப்புகள் இறுதியில் லாப வரம்புகளைப் பாதிக்கலாம் என்றாலும், உடனடி கவனம் வருவாய் விரிவாக்கம் மற்றும் சந்தைப் பங்கைப் பாதுகாப்பதிலேயே இருக்கும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• துறை ரீதியான சரிவு: பெயிண்ட் பங்குகள் பெரும் சரிவைச் சந்தித்துள்ளன; Shalimar Paints 48% சரிந்துள்ளது மற்றும் Berger மற்றும் Kansai Nerolac போன்ற முக்கிய நிறுவனங்கள் 15-20% வரை சரிந்துள்ளன.
• சாதகமான பொருளாதார மாற்றங்கள்: கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்டுள்ள கடும் சரிவு ($120-லிருந்து $75-க்கும் கீழ்) மற்றும் வலுவடைந்து வரும் இந்திய ரூபாயானது உள்ளீட்டுச் செலவுகளுக்குத் தேவையான நிம்மதியை அளிக்கிறது.
• மூலோபாய விலை நிர்ணயம்: உடனடி விலை குறைப்புகளுக்குப் பதிலாக, ஜூலை–செப்டம்பர் காலாண்டு வரை வர்த்தகச் செலவுகள் மற்றும் விளம்பரத் திட்டங்களை அதிகரிக்கக் குறைந்த செலவுகளை நிறுவனங்கள் பயன்படுத்தக்கூடும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.