പെയിന്റ് ഓഹരികൾ അതിന്റെ ഉയർന്ന നിരക്കുകളിൽ നിന്ന് 48% വരെ ഇടിഞ്ഞു: ഏറ്റവും മോശം ഘട്ടം കഴിഞ്ഞോ?
ഇന്ത്യൻ പെയിന്റ് മേഖലയിൽ വലിയൊരു തിരുത്തൽ (correction) ഉണ്ടായിട്ടുണ്ട്, പ്രമുഖ ഓഹരികൾ പലതും അവയുടെ 52 ആഴ്ചയിലെ ഉയർന്ന നിരക്കുകളിൽ നിന്ന് ഗണ്യമായി താഴേക്ക് പോയിരിക്കുന്നു. ഈ പെട്ടെന്നുള്ള ഇടിവ് നിക്ഷേപകരെ ആശങ്കയിലാഴ്ത്തിയെങ്കിലും, അസംസ്കൃത വസ്തുക്കളുടെ വിലയിലുണ്ടായ മാറ്റങ്ങളും മാറുന്ന മത്സര സാഹചര്യങ്ങളും വരുംകാലത്ത് ഒരു തിരിച്ചുവരവ് സാധ്യമാണെന്ന് സൂചിപ്പിക്കുന്നു.
മേഖലയിലുടനീളം വലിയ തിരുത്തലുകൾ
പെയിന്റ് ഓഹരികളിൽ 10% മുതൽ 48% വരെ വിലയിടിവ് രേഖപ്പെടുത്തിയതോടെ ഓഹരി വിപണിയിൽ വലിയൊരു തണുപ്പ് അനുഭവപ്പെടുന്നുണ്ട്. സ്മാൾക്യാപ് കമ്പനിയായ Shalimar Paints ആണ് ഏറ്റവും കൂടുതൽ തകർച്ച നേരിട്ടത്; അതിന്റെ ഉയർന്ന നിരക്കിൽ നിന്ന് ഏകദേശം 48% ഇടിഞ്ഞതോടെ കമ്പനിയുടെ വിപണി മൂല്യം ഏകദേശം 440 കോടി രൂപയായി ചുരുങ്ങി.
മിഡ്-ടു-ലാർജ് ക്യാപ് കമ്പനികളും സമ്മർദ്ദത്തിലായേക്കാം. വ്യവസായത്തിലെ രണ്ടാമത്തെ വലിയ ലിസ്റ്റഡ് കമ്പനിയായ Berger Paints അതിന്റെ വാർഷിക ഉയർന്ന നിരക്കിൽ നിന്ന് ഏകദേശം 15% ഇടിഞ്ഞു. Indigo Paints, Kansai Nerolac Paints, JSW Dulux എന്നിവയുൾപ്പെടെയുള്ള മറ്റ് പ്രമുഖ കമ്പനികളുടെ ഓഹരികളും അവയുടെ ഉയർന്ന നിരക്കുകളിൽ നിന്ന് ഏകദേശം 20% ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ട്. 2.60 ലക്ഷം കോടി രൂപ വിപണി മൂല്യമുള്ള വ്യവസായ നായകൻ Asian Paints പോലും, ഡിസംബർ 2025-ലെ 2,985 രൂപ എന്ന ഉയർന്ന നിരക്കിൽ നിന്ന് ഏകദേശം 10% ഇടിഞ്ഞ് നിലവിൽ 2,715 രൂപയ്ക്ക് അടുത്താണ് വ്യാപാരം നടക്കുന്നത്.
അസംസ്കൃത വസ്തുക്കളുടെ സമ്മർദ്ദം കുറയുന്നു, മാർജിൻ മാറ്റങ്ങൾ
ക്രൂഡ് ഓയിൽ അധിഷ്ഠിത അസംസ്കൃത വസ്തുക്കളുടെ വില വർദ്ധനവ്, രൂപയുടെ മൂല്യത്തകർച്ച, മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് മേഖലയിലെ വിതരണ തടസ്സങ്ങൾ എന്നിവ കാരണം ഈ മേഖല നേരത്തെ കടുത്ത പ്രതിസന്ധികൾ നേരിട്ടിരുന്നു. ഇത് 2026 മാർച്ച് മുതൽ ജൂൺ വരെയുള്ള കാലയളവിൽ ഉൽപ്പാദകർ വില 14–16% വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ പ്രേരിപ്പിച്ചു.
എന്നാൽ സാഹചര്യം മാറുകയാണ്. ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില മെയ് മാസത്തിൽ ബാരലിന് ഏകദേശം $120 ആയിരുന്നത് ജൂണിൽ $75-ന് താഴെയായി കുറഞ്ഞു. രൂപയുടെ കരുത്തും അസംസ്കൃത വസ്തുക്കളുടെ മെച്ചപ്പെട്ട ലഭ്യതയും ചേരുമ്പോൾ, ഉൽപ്പാദനച്ചെലവ് കുറയാൻ അനുകൂലമായ സാഹചര്യമാണ് ഒരുങ്ങുന്നത്.
ICICI Securities-ന്റെ അഭിപ്രായത്തിൽ, കമ്പനികൾ കുറഞ്ഞ ഉൽപ്പാദനച്ചെലവ് ഉപഭോക്താക്കൾക്ക് ലഭ്യമാക്കുമെങ്കിലും, അത് ഉടൻ തന്നെ സംഭവിക്കാറില്ല. ചരിത്രപരമായി നോക്കിയാൽ, അസംസ്കൃത വസ്തുക്കളുടെ വില കുറഞ്ഞതിന് ശേഷം 3–4 മാസങ്ങൾ കഴിഞ്ഞാണ് വില കുറയ്ക്കുന്നത്. കൂടാതെ, മുൻപ് വർദ്ധിപ്പിച്ച വിലയുടെ പകുതിയേക്കാൾ കുറഞ്ഞ തുക മാത്രമാണ് കമ്പനികൾ സാധാരണയായി കുറയ്ക്കാറുള്ളത്. പകരം, Birla Opus പോലുള്ള പുതിയ എതിരാളികൾക്കെതിരെ വിപണി വിഹിതം നിലനിർത്തുന്നതിനായി ഡീലർ ഇൻസെന്റീവുകൾ, ഇൻഫ്ലുവൻസർ മാർക്കറ്റിംഗ്, ട്രേഡ് സ്കീമുകൾ എന്നിവയ്ക്കായി ഈ ലാഭം ഉപയോഗിക്കാൻ കമ്പനികൾ നീങ്ങിയേക്കാം.
ഭാവി കാഴ്ചപ്പാട്: വരുമാന വളർച്ചയും മാർജിൻ സമ്മർദ്ദവും
വരാനിരിക്കുന്ന പാദങ്ങളിൽ വളർച്ചയും ജാഗ്രതയും കലർന്ന ഒരു സാഹചര്യം പ്രതീക്ഷിക്കാം. Q1FY27 കാലയളവിൽ, ഈ മേഖല 15%-ത്തിലധികം ആരോഗ്യകരമായ വരുമാന വളർച്ച രേഖപ്പെടുത്തുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. എന്നിരുന്നാലും, ഉയർന്ന വിലയിൽ വാങ്ങിയ സ്റ്റോക്കുകൾ (inventories) ഉള്ളതിനാൽ, കുറഞ്ഞ ഉൽപ്പാദനച്ചെലവിന്റെ ഗുണഫലങ്ങൾ ലഭിക്കാൻ സമയമെടുക്കും, ഇത് മാർജിനുകളിൽ താൽക്കാലിക സമ്മർദ്ദം ചെലുത്തിയേക്കാം.
ഉയർന്ന വരുമാനവും കുറഞ്ഞ ഉൽപ്പാദനച്ചെലവും ഒരേസമയം ഗുണകരമാകുന്നതോടെ Q2FY27 കാലയളവിൽ മികച്ച പ്രകടനം പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. FY27-ന്റെ രണ്ടാം പകുതിയിൽ വില കുറയുന്നത് മാർജിനുകളെ ബാധിച്ചേക്കാമെങ്കിലും, വരുമാന വർദ്ധനവിനും വിപണി വിഹിതം നിലനിർത്തുന്നതിനുമാണ് കമ്പനികൾ നിലവിൽ മുൻഗണന നൽകുന്നത്.
പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ
- മേഖലയിലുടനീളമുള്ള തിരുത്തൽ: പെയിന്റ് ഓഹരികളിൽ വലിയ ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ട്; Shalimar Paints 48% ഇടിയുകയും Berger, Kansai Nerolac തുടങ്ങിയ പ്രമുഖ കമ്പനികൾ 15-20% വരെ ഇടിയുകയും ചെയ്തു.
- അനുകൂലമായ സാമ്പത്തിക മാറ്റങ്ങൾ: ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലെ വലിയ ഇടിവും ($120-ൽ നിന്ന് $75-ന് താഴെ) രൂപയുടെ കരുത്തും ഉൽപ്പാദനച്ചെലവ് കുറയ്ക്കാൻ സഹായിക്കുന്നു.
- തന്ത്രപരമായ വിലനിർണ്ണയം: പെട്ടെന്നുള്ള വില കുറയ്ക്കുന്നതിന് പകരം, ജൂലൈ–സെപ്റ്റംബർ പാദത്തിൽ വ്യാപാര ചെലവുകളും പ്രൊമോഷണൽ സ്കീമുകളും വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ കുറഞ്ഞ ഉൽപ്പാദനച്ചെലവ് കമ്പനികൾ ഉപയോഗിച്ചേക്കാം.