पेंट स्टॉक्स त्यांच्या उच्चांकावरून ४८% पर्यंत कोसळले: वाईट काळ संपला आहे का?

भारतीय पेंट क्षेत्रात मोठी घसरण दिसून आली आहे, ज्यामध्ये अनेक आघाडीचे शेअर्स त्यांच्या ५२-आठवड्यांच्या उच्चांकावरून वेगाने खाली आले आहेत. या अचानक आलेल्या घसरणीमुळे गुंतवणूकदार अस्वस्थ झाले असले तरी, कच्च्या मालाच्या गतिशीलतेतील बदल आणि बदलणारे स्पर्धात्मक वातावरण पाहता, लवकरच सुधारणा (recovery) होण्याची शक्यता आहे.

संपूर्ण क्षेत्रात मोठी घसरण

शेअर बाजारात पेंट स्टॉक्समध्ये लक्षणीय घसरण दिसून आली असून, किमतींमध्ये १०% ते ४८% पर्यंतची घट झाली आहे. स्मॉलकॅप कंपनी शालिमर पेंट्स (Shalimar Paints) ला सर्वाधिक फटका बसला असून, तिच्या उच्चांकावरून सुमारे ४८% घसरणीसह तिचे मार्केट कॅपिटलायझेशन (बाजार भांडवल) आता सुमारे ४४० कोटी रुपयांवर आले आहे.

मिड-टू-लार्ज कॅप कंपन्यांनाही दबावाचा सामना करावा लागला आहे. उद्योगातील दुसरी सर्वात मोठी सूचीबद्ध कंपनी असलेल्या बर्जर पेंट्सच्या (Berger Paints) वार्षिक उच्चांकावरून सुमारे १५% घसरण झाली आहे. इंडिगो पेंट्स (Indigo Paints), कंसाई नेरोलॅक पेंट्स (Kansai Nerolac Paints) आणि जेएसडब्ल्यू ड्युलक्स (JSW Dulux) यांसारख्या इतर प्रमुख कंपन्यांच्या किमती त्यांच्या उच्चांकावरून सुमारे २०% ने कमी झाल्या आहेत. अगदी उद्योगातील दिग्गज कंपनी एशियन पेंट्स (Asian Paints)—ज्याचे बाजार मूल्य २.६० लाख कोटी रुपये आहे—ही देखील डिसेंबर २०२५ च्या २,९८५ रुपयांच्या उच्चांकावरून सुमारे १०% घसरली असून, सध्या ती २,७१५ रुपयांच्या आसपास व्यवहार करत आहे.

कमोडिटीचा दबाव कमी होणे आणि मार्जिनमधील बदल

कच्च्या तेलाशी संबंधित कच्च्या मालाच्या वाढत्या किमती, रुपयाचे अवमूल्यन आणि मध्यपूर्वेतील पुरवठा साखळीतील व्यत्ययामुळे या क्षेत्राला यापूर्वी मोठ्या आव्हानांचा सामना करावा लागला होता. यामुळे मार्च ते जून २०२६ दरम्यान उत्पादकांना किमती १४-१६% ने वाढवाव्या लागल्या होत्या.

मात्र, आता परिस्थिती बदलत आहे. कच्च्या तेलाच्या किमती मे महिन्यात प्रति बॅरल सुमारे $१२० होत्या, त्या जूनमध्ये $७५ च्या खाली आल्या आहेत. रुपयाचे मजबूत होणे आणि कच्च्या मालाची सुधारलेली उपलब्धता यामुळे खर्चाचे वातावरण आता अधिक अनुकूल होत आहे.

आयसीआयसीआय सिक्युरिटीजच्या (ICICI Securities) मते, कंपन्या कमी झालेला खर्च अखेर ग्राहकांपर्यंत पोहोचवतात, परंतु ते सहसा लगेच करत नाहीत. ऐतिहासिकदृष्ट्या, कमोडिटीच्या किमती कमी झाल्यानंतर ३-४ महिन्यांनी किमती कमी केल्या जातात आणि कंपन्या अनेकदा आधीच्या दरवाढीच्या अर्ध्यापेक्षा कमी प्रमाणात किमती कमी करतात. त्याऐवजी, बिर्ला ओपस (Birla Opus) सारख्या नवीन स्पर्धकांविरुद्ध बाजारपेठेतील हिस्सा टिकवून ठेवण्यासाठी उत्पादक या बचतीचा वापर डीलर इन्सेंटिव्ह, इन्फ्लुएन्सर मार्केटिंग आणि ट्रेड स्कीम्समध्ये करण्याची शक्यता आहे.

भविष्यातील वाटचाल: महसूल वाढ विरुद्ध मार्जिनचा दबाव

आगामी तिमाहीसाठीचा दृष्टिकोन वाढ आणि सावधगिरी यांचा मिश्र स्वरूपाचा आहे. Q1FY27 साठी, या क्षेत्राचा महसूल १५% पेक्षा जास्त वाढण्याची अपेक्षा आहे. तथापि, कमी झालेल्या इनपुट खर्चाचा फायदा मिळण्यास वेळ लागल्यामुळे आणि जुन्या उच्च किमतीच्या इन्व्हेंटरीमुळे मार्जिनवर तात्पुरता दबाव येऊ शकतो.

Q2FY27 मध्ये अधिक चांगली कामगिरी अपेक्षित आहे, कारण वाढीव नफा आणि कमी झालेला इनपुट खर्च या दोन्ही फायद्यांचा परिणाम नफ्यावर (bottom line) दिसून येईल. जरी FY27 च्या दुसऱ्या सहामाहीत किमती हळूहळू कमी झाल्यामुळे मार्जिनवर परिणाम होऊ शकतो, तरीही सध्याचे मुख्य लक्ष महसूल वाढवणे आणि बाजारपेठेतील हिस्सा टिकवून ठेवण्यावर आहे.

मुख्य मुद्दे

• संपूर्ण क्षेत्रातील घसरण: पेंट स्टॉक्समध्ये मोठी घसरण झाली आहे, ज्यामध्ये शालिमर पेंट्स ४८% खाली आले असून बर्जर आणि कंसाई नेरोलॅक सारख्या प्रमुख कंपन्यांमध्ये १५-२०% ची घसरण झाली आहे.
• अनुकूल मॅक्रो बदल: कच्च्या तेलाच्या किमतीत झालेली मोठी घट ($१२० वरून $७५ च्या खाली) आणि मजबूत रुपया यामुळे इनपुट खर्चाला मोठा दिलासा मिळत आहे.
• धोरणात्मक किंमत निर्धारण: किमती लगेच कमी करण्याऐवजी, कंपन्या जुलै-सप्टेंबर तिमाहीपर्यंत कमी झालेल्या खर्चाचा वापर ट्रेड स्पेंडिंग आणि प्रमोशनल स्कीम्स वाढवण्यासाठी करतील अशी अपेक्षा आहे.