پینٹ اسٹاکس اپنی بلند ترین سطح سے 48% تک گر گئے: کیا بدترین وقت گزر چکا ہے؟

بھارتی پینٹ سیکٹر میں ایک بڑی اصلاح (correction) دیکھی گئی ہے، جس میں کئی صف اول کے اسٹاکس اپنی 52 ہفتوں کی بلند ترین سطح سے تیزی سے نیچے گر گئے ہیں۔ اگرچہ اس اچانک گراوٹ نے سرمایہ کاروں کو پریشان کر دیا ہے، لیکن خام مال کی صورتحال میں تبدیلی اور بدلتے ہوئے مسابقتی منظرنامے سے بحالی کے ایک ممکنہ مرحلے کے اشارے مل رہے ہیں۔

پورے سیکٹر میں نمایاں اصلاحات

ایکویٹی مارکیٹوں میں پینٹ اسٹاکس میں نمایاں کمی دیکھی گئی ہے، جہاں قیمتوں میں اصلاح 10% سے لے کر 48% تک رہی ہے۔ اسمال کیپ (Smallcap) کمپنی Shalimar Paints سب سے زیادہ متاثر ہوئی ہے، جو اپنی بلند ترین سطح سے تقریباً 48% گر کر تقریباً 440 کروڑ روپے کی مارکیٹ کیپیٹلائزیشن تک پہنچ گئی ہے۔

مڈ سے لارج کیپ کمپنیوں کو بھی نیچے کی جانب دباؤ کا سامنا کرنا پڑا ہے۔ صنعت کی دوسری بڑی لسٹڈ کمپنی Berger Paints اپنی سالانہ بلند ترین سطح سے تقریباً 15% تک گری ہے۔ دیگر نمایاں ناموں بشمول Indigo Paints، Kansai Nerolac Paints، اور JSW Dulux میں ان کی متعلقہ بلند ترین سطحوں سے تقریباً 20% کی کمی دیکھی گئی ہے۔ یہاں تک کہ صنعت کی لیڈر Asian Paints—جس کی مارکیٹ ویلیو 2.60 لاکھ کروڑ روپے ہے—بھی دسمبر 2025 کی 2,985 روپے کی بلند ترین سطح سے تقریباً 10% گر گئی ہے، اور اس وقت 2,715 روپے کے قریب ٹریڈ ہو رہی ہے۔

کم ہوتی ہوئی کموڈٹی کے دباؤ اور مارجن کی صورتحال

اس سیکٹر کو پہلے خام تیل سے منسلک خام مال کی بڑھتی ہوئی قیمتوں، روپے کی قدر میں کمی، اور مشرق وسطیٰ کی وجہ سے سپلائی میں تعطل کی وجہ سے شدید مشکلات کا سامنا کرنا پڑا۔ اس وجہ سے مینوفیکچررز کو مارچ اور جون 2026 کے درمیان قیمتوں میں 14–16% اضافہ کرنے پر مجبور ہونا پڑا۔

تاہم، اب حالات بدل رہے ہیں۔ خام تیل کی قیمتوں میں مئی میں تقریباً 120 ڈالر فی بیرل سے جون میں 75 ڈالر فی بیرل سے بھی نیچے کی بڑی کمی آئی ہے۔ روپے کی مضبوطی اور خام مال کی بہتر دستیابی کے ساتھ مل کر، لاگت کا ماحول اب بہت زیادہ سازگار ہو رہا ہے۔

ICICI Securities کے مطابق، اگرچہ کمپنیاں آخر کار کم لاگت کا فائدہ صارفین تک پہنچاتی ہیں، لیکن وہ شاذ و نادر ہی ایسا فوری طور پر کرتی ہیں۔ تاریخی طور پر، کموڈٹی کی قیمتوں میں کمی کے 3 سے 4 ماہ بعد قیمتوں میں کٹوتی آتی ہے، اور کمپنیاں اکثر پچھلے اضافے کے نصف سے بھی کم کا فائدہ منتقل کرتی ہیں۔ اس کے بجائے، مینوفیکچررز سے توقع کی جا رہی ہے کہ وہ ان بچتوں کو ڈیلر مراعات (incentives)، انفلوئنسر مارکیٹنگ، اور تجارتی اسکیموں میں استعمال کریں گے تاکہ Birla Opus جیسے نئے آنے والوں کے خلاف مارکیٹ شیئر کا دفاع کیا جا سکے۔

مستقبل کا منظرنامہ: ریونیو میں اضافہ بمقابلہ مارجن کا دباؤ

آنے والی سہ ماہیوں کے لیے منظرنامہ ترقی اور احتیاط کا مجموعہ ہے۔ Q1FY27 کے لیے، اس سیکٹر میں 15% سے زیادہ صحت مند ریونیو گروتھ کی توقع ہے۔ تاہم، مارجنز کو عارضی دباؤ کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے کیونکہ کم ان پٹ لاگت کے فوائد کو پچھلے مہنگے انوینٹری کے مقابلے میں ظاہر ہونے میں وقت لگتا ہے۔

Q2FY27 میں بہتر کارکردگی کی توقع ہے، کیونکہ زیادہ منافع اور کم ان پٹ لاگت کے دوہرے فوائد کمپنی کے خالص منافع (bottom line) میں نظر آنا شروع ہو جائیں گے۔ اگرچہ FY27 کی دوسری نصف میں بتدریج قیمتوں میں کمی آخر کار مارجنز پر اثر انداز ہو سکتی ہے، لیکن فوری توجہ ریونیو کے پھیلاؤ اور مارکیٹ شیئر کو برقرار رکھنے پر مرکوز ہے۔

اہم نکات

• پورے سیکٹر میں اصلاح: پینٹ اسٹاکس میں بڑی گراوٹ دیکھی گئی ہے، جس میں Shalimar Paints 48% گر گیا ہے جبکہ Berger اور Kansai Nerolac جیسے بڑے کھلاڑیوں میں 15-20% کی کمی آئی ہے۔
• سازگار میکرو تبدیلیاں: خام تیل کی قیمتوں میں تیزی سے کمی (120 ڈالر سے 75 ڈالر سے نیچے) اور مضبوط ہوتا ہوا روپیہ ان پٹ لاگت میں بہت ضروری ریلیف فراہم کر رہا ہے۔
• تزویراتی قیمت بندی: فوری قیمتوں میں کٹوتی کے بجائے، کمپنیوں سے توقع کی جا رہی ہے کہ وہ جولائی سے ستمبر کی سہ ماہی کے دوران تجارتی اخراجات اور پروموشنل اسکیموں کو بڑھانے کے لیے کم لاگت کا فائدہ اٹھائیں گی۔