پینٹ اسٹاکس اپنی بلند ترین سطح سے 48% تک گر گئے: کیا برا وقت ختم ہو گیا ہے؟
بھارتی پینٹ سیکٹر اس وقت ایک بڑی اصلاح (correction) سے گزر رہا ہے، جس میں کئی بڑے کھلاڑیوں کے اسٹاک کی قیمتوں میں ان کی 52 ہفتوں کی بلند ترین سطح سے نمایاں کمی دیکھی گئی ہے۔ اگرچہ حالیہ گراوٹ نے سرمایہ کاروں کو پریشان کر دیا ہے، لیکن خام مال کی قیمتوں میں تبدیلی اور مسابقتی صورتحال بحالی کے لیے راستہ ہموار کر سکتی ہے۔
پورے سیکٹر میں نمایاں اصلاحات
ایکویٹی مارکیٹ میں پینٹ انڈسٹری کی رفتار میں نمایاں کمی دیکھی گئی ہے، جہاں اصلاحات 10% سے لے کر 48% تک رہی ہیں۔ اسمال کیپ (Smallcap) کمپنی Shalimar Paints سب سے خراب کارکردگی دکھانے والی کمپنی کے طور پر ابھری ہے، جس کی قیمت اپنی بلند ترین سطح سے تقریباً 48% گر گئی ہے اور اس کی موجودہ مارکیٹ کیپیٹلائزیشن تقریباً 440 کروڑ روپے ہے۔
مڈ سے لارج کیپ کھلاڑیوں کو بھی مشکلات کا سامنا کرنا پڑا ہے۔ انڈسٹری کی دوسری بڑی لسٹڈ کمپنی Berger Paints کی قیمت میں تقریباً 15% کی کمی آئی ہے۔ دیگر نمایاں ناموں بشمول Indigo Paints، Kansai Nerolac Paints، اور JSW Dulux میں ان کی سالانہ بلند ترین سطح سے تقریباً 20% کی کمی دیکھی گئی ہے۔ اس کے برعکس، مارکیٹ لیڈر Asian Paints نسبتاً مستحکم رہا ہے، اگرچہ دسمبر 2025 کی 2,985 روپے کی بلند ترین سطح سے اس میں 10% کی کمی آئی ہے اور یہ فی الحال 2,715 روپے کے قریب ٹریڈ کر رہا ہے۔
خام مال کا اتار چڑھاؤ اور قیمتوں کی جنگ
سیکٹر میں اتار چڑھاؤ کا بڑا سبب خام مال کی قیمتوں میں ہونے والی تبدیلیاں ہیں۔ مارچ اور جون 2026 کے درمیان، خام تیل سے منسلک بڑھتی ہوئی قیمتوں، روپے کی قدر میں کمی اور مشرق وسطیٰ میں سپلائی کی رکاوٹوں کی وجہ سے مینوفیکچررز کو قیمتوں میں 14–16% اضافہ کرنے پر مجبور ہونا پڑا۔
تاہم، اب حالات بدل رہے ہیں۔ جغرافیائی سیاسی تناؤ میں کمی کے بعد، خام تیل کی قیمتوں میں نمایاں کمی آئی ہے—مئی میں تقریباً $120 فی بیرل سے گر کر جون میں $75 سے بھی نیچے آ گئی ہے۔ روپے کی مضبوطی اور خام مال کی بہتر دستیابی کے ساتھ مل کر، ان کمپنیوں کے لاگت کے ڈھانچے (cost structure) میں بہتری آ رہی ہے۔ سرمایہ کاروں کے لیے اہم سوال یہ ہے کہ کیا یہ بچت صارفین تک پہنچے گی؟
قیمتوں میں کمی میں تاخیر اور مارجن میں اضافہ
ICICI Securities کے تجزیے کے مطابق، پینٹ کمپنیاں شاذ و نادر ہی کم لاگت کا فائدہ فوری طور پر صارفین تک پہنچاتی ہیں۔ تاریخی طور پر، قیمتوں میں کمی عام طور پر خام مال کی قیمتوں میں کمی کے 3 سے 4 ماہ بعد آتی ہے۔ مزید برآں، کمپنیاں اکثر پچھلے قیمتوں کے اضافے کا نصف سے بھی کم حصہ صارفین کو منتقل کرتی ہیں، اور اس کے بجائے مارکیٹ شیئر کو برقرار رکھنے کے لیے بچت کو ڈیلر مراعات، انفلوئنسر مارکیٹنگ اور ٹریڈ اسکیموں میں استعمال کرنے کا انتخاب کرتی ہیں۔
آنے والے مالی سال کے لیے، صورتحال ایک دو مرحلہ وار رجحان کی نشاندہی کرتی ہے:
- Q1FY27: آمدنی میں 15% سے زیادہ اضافے کی توقع ہے، اگرچہ پچھلے قیمتوں کے اضافے کے بتدریج نفاذ کی وجہ سے مارجن پر دباؤ پڑ سکتا ہے۔
- Q2FY27: مارجن میں اضافے کے دور کی توقع ہے کیونکہ کم لاگت اور بہتر منافع کے فوائد ظاہر ہونا شروع ہو جائیں گے۔
- H2FY27: قیمتوں میں بتدریج کمی آخر کار آمدنی اور مارجن پر اثر انداز ہو سکتی ہے کیونکہ کمپنیاں مسابقتی رہنے کے لیے اقدامات کریں گی۔
بروکریج کا نظریہ: اتار چڑھاؤ کے باوجود پرامید رویہ
حالیہ قیمتوں میں کمی کے باوجود، بڑے بروکریجز اس سیکٹر کی طویل مدتی صلاحیت کے بارے میں مثبت نظر آتے ہیں۔ ICICI Securities نے Asian Paints پر 3,050 روپے کے ہدف کے ساتھ 'ADD' ریٹنگ برقرار رکھی ہے اور Indigo Paints پر 1,200 روپے کے ہدف کے ساتھ 'BUY' ریٹنگ دی ہے۔ دیگر اہداف میں Berger Paints کے لیے 550 روپے، Kansai Nerolac کے لیے 230 روپے، اور JSW Dulux کے لیے 3,350 روپے شامل ہیں۔
اہم نکات
- وسیع اصلاحی حد: پینٹ اسٹاکس میں 10% سے 48% تک کی کمی دیکھی گئی ہے، جس میں Shalimar Paints میں سب سے زیادہ گراوٹ آئی ہے۔
- خام مال کے مثبت اثرات: خام تیل کی قیمتوں میں تیزی سے کمی (120 ڈالر سے گر کر 75 ڈالر فی بیرل سے نیچے) آنے والی سہ ماہیوں میں مارجن کو بہتر بنانے کی توقع ہے۔
- حکمت عملی پر مبنی قیمتیں: کمپنیوں کے ممکنہ طور پر دیوالی کے سیزن کے بعد تک صارفین کے لیے قیمتوں میں کمی کو ملتوی کرنے کا امکان ہے، اور اس کے بجائے بچت کو ٹریڈ اسکیموں اور مارکیٹنگ کو فروغ دینے کے لیے استعمال کیا جائے گا۔