Akcje spółek z sektora farb spadają nawet o 48% względem szczytów: Czy najgorsze już za nami?
Indyjski sektor farb przechodzi znaczącą korektę, a kilka wiodących spółek straciło znaczną część swojej wartości względem 52-tygodniowych szczytów. Choć niedawna zmienność cen zaniepokoiła inwestorów, zmieniająca się sytuacja w zakresie kosztów surowców oraz dynamika konkurencji sugerują, że na horyzoncie może pojawić się potencjalne odbicie.
Ocena skali korekty rynkowej
Na rynkach akcji odnotowano gwałtowny spadek cen akcji spółek z sektora farb, przy czym korekty wahają się od 10% do oszałamiających 48%. Odczuwalny jest on w całym spektrum – od graczy o małej kapitalizacji po gigantów branżowych.
Najmocniej ucierpiała spółka Shalimar Paints, której kurs spadł o niemal 48% względem szczytu, co pozostawiło firmę z kapitalizacją rynkową na poziomie około 440 crore rupii. Gracze o średniej i dużej kapitalizacji, tacy jak Indigo Paints, Kansai Nerolac i JSW Dulux, również odnotowali korekty rzędu około 20%. Nawet lider sektora, Asian Paints, stracił około 10% w porównaniu do szczytu z grudnia 2025 r. na poziomie 2 985 rupii, obecnie handlując w okolicach 2 715 rupii. Berger Paints, drugi co do wielkości podmiot pod względem wartości rynkowej, odnotował podobną korektę wynoszącą około 15% względem rocznego szczytu.
Zmiany w cenach surowców i dylemat cenowy
Ostatnie turbulencje były początkowo napędzane przez skok kosztów surowców powiązanych z ropą naftową, osłabienie rupii oraz napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie, co zmusiło producentów do podniesienia cen o 14–16% między marcem a czerwcem 2026 r. Jednak otoczenie makroekonomiczne ulega teraz odwróceniu. Ceny ropy naftowej gwałtownie spadły z niemal 120 USD za baryłkę w maju do poziomu poniżej 75 USD za baryłkę w czerwcu, podczas gdy rupa umocniła się.
Kluczowym pytaniem dla inwestorów jest to, czy firmy te przekażą te oszczędności konsumentom. Według ICICI Securities historia sugeruje podejście opóźnione i zdyscyplinowane. Firmy zazwyczaj wprowadzają obniżki cen 3–4 miesiące po spadku cen surowców i często przekazują mniej niż połowę kwoty poprzednich podwyżek. Zamiast agresywnych obniżek cen detalicznych, oczekuje się, że producenci przekierują oszczędności na zachęty dla dealerów, programy handlowe i marketing influencerski, aby bronić udziałów w rynku.
Perspektywy marży i rekomendacje domów maklerskich
Oczekuje się, że wyniki finansowe sektora będą podążać ścieżką etapowego ożywienia. Choć w Q1FY27 może nastąpić zdrowy wzrost przychodów o ponad 15%, marże mogą pozostać pod presją ze względu na opóźniony wpływ wysokich kosztów surowców. Prawdziwe korzyści z niższych kosztów produkcji i wyższych przychodów jednostkowych mają objawić się w Q2FY27.
Mimo niedawnego spadku, główne domy maklerskie pozostają optymistyczne. ICICI Securities utrzymuje rekomendację „ADD” dla kilku kluczowych graczy z konkretnymi cenami docelowymi:
- Asian Paints: Cel: 3 050 rupii
- Berger Paints: Cel: 550 rupii
- Kansai Nerolac: Cel: 230 rupii
- JSW Dulux: Cel: 3 350 rupii
- Indigo Paints: rekomendacja „BUY” z celem 1 200 rupii
Kluczowe wnioski
- Znacząca korekta: Akcje spółek z sektora farb odnotowały masowe spadki; Shalimar Paints spadło o 48%, a główni gracze, tacy jak Asian Paints i Berger Paints, zaliczyli korekty rzędu 10–15%.
- Dynamika kosztów: Spadek cen ropy naftowej (z 120 USD do poniżej 75 USD) oraz umocnienie rupii poprawiają profil kosztów produkcji, choć oczekuje się, że obniżki cen dla konsumentów będą opóźnione i minimalne.
- Zmiana strategiczna: Producenci prawdopodobnie wykorzystają niższe koszty surowców do zwiększenia wydatków handlowych i marketingowych zamiast agresywnych obniżek cen, co może pomóc w ochronie marż w najbliższym czasie.