SEBI திறந்த சந்தை பங்குகளைத் திரும்பப் பெறுதல் மற்றும் வேகமான AIF நிதி திரட்டும் வழிமுறைகளுக்கு ஒப்புதல் அளித்துள்ளது

இந்தியப் பங்குகள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI), சந்தை நீர்மத்தன்மையை (liquidity) மேம்படுத்துவதற்கும், நிறுவன முதலீட்டாளர்களுக்கான ஒழுங்குமுறைத் தடைகளை எளிதாக்குவதற்கும் நோக்கமாகக் கொண்ட தொடர்ச்சியான மாற்றத்தக்க சீர்திருத்தங்களை வெளியிட்டுள்ளது. ஒழுங்குமுறை வாரியத்தின் சமீபத்திய வாரியக் கூட்டத்தில் அங்கீகரிக்கப்பட்ட இந்த முடிவுகள், இந்தியாவின் நிதிச் சூழலை நவீனப்படுத்துவதற்கான ஒரு முன்முயற்சி எடுத்த அணுகுமுறையைக் காட்டுகின்றன.

திறந்த சந்தை பங்குகளைத் திரும்பப் பெறுதலை மீண்டும் அறிமுகப்படுத்துதல்

நிறுவன கருவூல மேலாண்மையில் (corporate treasury management) ஒரு முக்கிய நடவடிக்கையாக, பங்குச் சந்தைகள் மூலம் திறந்த சந்தை பங்குகளைத் திரும்பப் பெறுதலை மீண்டும் அறிமுகப்படுத்த SEBI ஒப்புதல் அளித்துள்ளது. இதற்கு முன்பு படிப்படியாக நீக்கப்பட்ட இந்த வழிமுறை, பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்கள் தங்கள் பங்குதாரர்களுக்கு மூலதனத்தைத் திருப்பித் தருவதற்கு மிகவும் நெகிழ்வான மற்றும் திறமையான வழியை வழங்கும் வகையில் அமைக்கப்பட்டுள்ளது.

இந்த வழிமுறையை மீண்டும் கொண்டு வருவதன் மூலம், பங்குகளைத் திரும்பப் பெறும் திட்டங்களை (buyback programs) விரைவாகச் செயல்படுத்துவதை உறுதி செய்வதை SEBI நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. முக்கியமாக, இந்த நடவடிக்கை பொதுப் பங்குதாரர்களுக்குச் சமமான வாய்ப்புகளையும் நியாயமான வரி நடைமுறைகளையும் உறுதி செய்வதற்காகவும், மூலதனக் குறைப்புச் செயல்முறையின் போது எந்தவொரு கட்டமைப்பு ரீதியான பாதகங்களையும் தடுப்பதற்காகவும் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது என்று ஒழுங்குமுறை வாரியம் வலியுறுத்தியது. இந்த நடவடிக்கை பங்கு நீர்மத்தன்மையை மேம்படுத்தும் என்றும், நிறுவனங்கள் தங்கள் மூலதனக் கட்டமைப்புகளை நிர்வகிக்க அதிக தந்திரோபாயக் கருவிகளை வழங்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

GARUDA மூலம் AIF நிதி திரட்டுதலை வேகப்படுத்துதல்

மாற்று முதலீட்டு நிதி (Alternative Investment Fund - AIF) துறையை வலுப்படுத்துவதற்காக, SEBI "GARUDA" என்று பெயரிடப்பட்ட ஒரு சிறப்பு "கிரீன்-சேனல்" (green-channel) வழிமுறையை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. நிதி திரட்டுவதற்குத் தேவைப்படும் நேரத்தைக் கணிசமாகக் குறைப்பதற்காக இந்த முயற்சி சிறப்பாக வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது, இது இந்திய AIF சூழலை உலகளவில் அதிகப் போட்டித்தன்மை வாய்ந்ததாக மாற்றும்.

புதிய GARUDA கட்டமைப்பின் கீழ், தகுதியுள்ள நிதிகள் தங்களின் பிளேஸ்மென்ட் மெமோரண்டம்களை (placement memorandums) தாக்கல் செய்த 10 வேலை நாட்களுக்குள்ளேயே நிதி திரட்டுதலைத் தொடங்க அனுமதிக்கப்படுவார்கள். இது தற்போதைய 30 நாள் கட்டாயக் காத்திருப்பு காலத்திலிருந்து மிகப்பெரிய குறைப்பு ஆகும். செயல்பாட்டு நேரத்தை மூன்றில் இரண்டு பங்கு குறைப்பதன் மூலம், சந்தை வாய்ப்புகளை விரைவாகப் பயன்படுத்திக் கொள்ளவும், மூலதனப் பயன்பாட்டில் ஏற்படும் செயல்பாட்டுத் தாமதங்களைக் குறைக்கவும் SEBI நிதி மேலாளர்களுக்கு வழிவகை செய்கிறது.

முதலீட்டாளர்களுக்கான நீர்மத்தன்மை மற்றும் செயல்பாட்டு எளிமைப்படுத்தல்

பங்குகளைத் திரும்பப் பெறுதல் மற்றும் AIF-கள் தவிர, வணிகம் செய்வதன் எளிமை மற்றும் முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பை மேம்படுத்துவதற்கான பல நடவடிக்கைகளை வாரியம் அங்கீகரித்துள்ளது. மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளுக்கான இன்ட்ரா-டே (intra-day) கடன் பெறும் விதிமுறைகளைத் தளர்த்துவது ஒரு முக்கிய முடிவாகும், இது தினசரி நீர்மத்தத் தேவைகளை நிர்வகிக்க நிதி மேலாளர்களுக்கு அதிக செயல்பாட்டு நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்குகிறது.

பத்திரங்களின் பரிமாற்றத்திற்கான (transmission of securities) எளிமையாக்கப்பட்ட செயல்முறையை அங்கீகரிப்பதன் மூலம், சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் ஒரு முக்கியமான சிக்கலை SEBI தீர்த்துள்ளது. ஒரு முதலீட்டாளரின் துரதிர்ஷ்டவசமான மரணத்தின் போது, சொத்துக்களைச் சட்டப்பூர்வ வாரிசுகளுக்கு மாற்றும் முறையை எளிதாக்குவதே இந்த புதிய விதிகளின் நோக்கமாகும். இது சொத்துத் தீர்வு தொடர்பான நிர்வாகச் சுமை மற்றும் சட்டச் சிக்கல்களைக் குறைக்கும்.

விவசாயப் பண்ட வழித்தோன்றல்களை (Agricultural Commodity Derivatives) மீட்டெடுத்தல்

முதன்மைத் துறையில் சிறந்த விலை கண்டறிதலின் (price discovery) தேவையை அங்கீகரிக்கும் வகையில், விவசாயப் பண்ட வழித்தோன்றல்களில் வர்த்தக நடவடிக்கைகளை மீட்டெடுப்பதற்கான நடவடிக்கைகளையும் ஒழுங்குமுறை அமைப்பு அனுமதித்துள்ளது. இந்தத் துறையை மறுமலர்ச்சி செய்வதன் மூலம், விவசாயிகள் மற்றும் விவசாய வணிகங்களுக்கு வலுவான பாதுகாப்பு வழிமுறைகளை (hedging mechanisms) ஊக்குவிப்பதை SEBI நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. இது வழங்கல் சங்கிலியை (supply chain) நிலைப்படுத்தவும், விவசாயப் பண்டங்களில் சந்தைப் பங்கேற்பை மேம்படுத்தவும் உதவும்.

முக்கிய அம்சங்கள்

• மேம்படுத்தப்பட்ட நிறுவன நெகிழ்வுத்தன்மை: பங்குச் சந்தைகள் மூலம் திறந்த சந்தை பங்குகளைத் திரும்பப் பெறுதல் (open market buybacks) மீண்டும் அறிமுகப்படுத்தப்படுவதன் மூலம், நிறுவனங்கள் தங்களது பங்குகளை விரைவாகவும், மிகவும் சமமான முறையிலும் திரும்பப் பெற வழிவகை செய்யப்படுகிறது.
• விரைவான நிதி பயன்பாடு: புதிய GARUDA வழிமுறை, AIF நிதி திரட்டுவதற்கான காத்திருப்பு காலத்தை 30 நாட்களில் இருந்து வெறும் 10 பணி நாட்களாகக் குறைக்கிறது.
• தொழில் செய்வதை எளிதாக்குதல்: மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளுக்கான தளர்வு செய்யப்பட்ட intra-day கடன் வசதி மற்றும் காலமான முதலீட்டாளர்களுக்கான எளிமையாக்கப்பட்ட பத்திரப் பரிமாற்ற செயல்முறை ஆகியவை இந்தச் சீர்திருத்தங்களில் அடங்கும்.