பங்குச் சந்தை பங்குகளைத் திரும்பப் பெறுதலுக்கு SEBI ஒப்புதல் மற்றும் AIF-களுக்கான விரைவான நிதி திரட்டல்

சந்தை நீர்மத்தன்மையை மேம்படுத்துவதையும், மூலதனத் திரட்டலை முறைப்படுத்துவதையும் நோக்கமாகக் கொண்ட தொடர்ச்சியான மைல்கல் ஒழுங்குமுறை சீர்திருத்தங்களை இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI) அறிவித்துள்ளது. சமீபத்திய வாரியக் கூட்டத்தில் அங்கீகரிக்கப்பட்ட இந்த முடிவுகள், நிறுவனங்கள், பரஸ்பர நிதிகள் (mutual funds) மற்றும் மாற்று முதலீட்டு நிதிகளுக்கு (AIFs) முக்கியமான மாற்றங்களை அறிமுகப்படுத்துகின்றன.

திறந்த சந்தை பங்குகளைத் திரும்பப் பெறுதலை (Open Market Buybacks) மீண்டும் அறிமுகப்படுத்துதல்

கார்ப்பரேட் நிதித்துறையில் ஒரு முக்கிய நடவடிக்கையாக, பங்குச் சந்தைகள் மூலம் திறந்த சந்தை பங்குகளைத் திரும்பப் பெறுவதை (open market share buybacks) மீண்டும் அறிமுகப்படுத்த SEBI ஒப்புதல் அளித்துள்ளது. முந்தைய ஆண்டுகளில் படிப்படியாக நீக்கப்பட்ட இந்த வழிமுறை, நிறுவனங்கள் தங்கள் பங்குதாரர்களுக்கு மதிப்பைத் திரும்ப வழங்குவதற்கு மிகவும் பன்முகத்தன்மை கொண்ட மற்றும் திறமையான ஒரு வழியை வழங்குவதற்காக மீண்டும் கொண்டு வரப்படுகிறது.

பங்குச் சந்தைகள் மூலம் பங்குகளைத் திரும்பப் பெறுவதற்கு அனுமதிப்பதன் மூலம், நிறுவனங்களுக்கான விரைவான செயலாக்கத்தை உறுதி செய்வதை ஒழுங்குமுறை ஆணையம் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. முக்கியமாக, இந்த நடவடிக்கை பொதுப் பங்குதாரர்களுக்குச் சமமான வாய்ப்புகளையும் நிலையான வரி நடைமுறையையும் வழங்கும் என்றும், பல்வேறு முதலீட்டுத் தரப்பினரிடையேயும் இந்த செயல்முறை நியாயமானதாக இருப்பதை உறுதி செய்யும் என்றும் SEBI குறிப்பிட்டுள்ளது. சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களின் போது அதிகக் கணிக்கக்கூடிய நீர்மத்தன்மை விருப்பங்களை வழங்குவதன் மூலம், இந்தச் சீர்திருத்தம் முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

'GARUDA' மூலம் AIF நிதி திரட்டலை வேகப்படுத்துதல்

தனியார் ஈக்விட்டி மற்றும் வென்ச்சர் கேபிடல் சூழல் அமைப்பை வலுப்படுத்துவதற்காக, மாற்று முதலீட்டு நிதிகளுக்காக (AIFs) 'GARUDA' என்று பெயரிடப்பட்ட புதிய "கிரீன்-சேனல்" (green-channel) வழிமுறையைத் தொடங்குவதற்கு SEBI அனுமதி அளித்துள்ளது. நிதி திரட்டுவதற்கான கால அவகாசத்தைக் குறைப்பதற்கும், உலகளாவிய மற்றும் உள்நாட்டு மூலதனத்திற்கு இந்தியச் சந்தையை அதிகப் போட்டியளிக்கக்கூடியதாக மாற்றுவதற்கும் இந்த முயற்சி வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது.

தற்போதைய ஒழுங்குமுறை கட்டமைப்பின் கீழ், AIF-கள் தங்கள் பிளேஸ்மென்ட் மெமோரண்டம்களை (placement memorandums) தாக்கல் செய்த பிறகு, நிதி திரட்டலைத் தொடங்குவதற்கு முன் 30 நாட்கள் காத்திருக்க வேண்டும். புதிய GARUDA வழிமுறை இந்த காத்திருப்பு காலத்தை வெறும் 10 வேலை நாட்களாகக் குறைக்கும். நேரத்தைக் குறைப்பதன் மூலம் கிடைக்கும் இந்த 66% குறைப்பு, தகுதியுள்ள நிதிகள் மூலதனத்தை மிக விரைவாகப் பயன்படுத்த அனுமதிக்கிறது, இது AIF துறையின் சுறுசுறுப்பை கணிசமாக மேம்படுத்துகிறது.

பரஸ்பர நிதிகள் மற்றும் பத்திரப் பரிமாற்றத்திற்கான செயல்பாட்டுச் சீர்திருத்தங்கள்

பெரிய அளவிலான மூலதனச் சந்தை சீர்திருத்தங்களைத் தாண்டி, அன்றாட முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் நிதி மேலாளர்களைப் பாதிக்கும் செயல்பாட்டுத் தடைகளையும் SEBI கையாண்டுள்ளது. பரஸ்பர நிதிகளுக்கான ஒரு நாள் வர்த்தகக் கடன் (intra-day borrowing) விதிமுறைகளில் தளர்வு செய்ய வாரியம் ஒப்புதல் அளித்துள்ளது, இது நிதி மேலாளர்களுக்குத் தினசரி நீர்மத்தத் தேவைகளை நிர்வகிப்பதில் அதிக நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்கும் ஒரு நடவடிக்கையாகும்.

மேலும், ஒரு முதலீட்டாளரின் இறப்பிற்குப் பிறகு பத்திரங்களை மாற்றும் (securities transmission) செயல்முறையை ஒழுங்குமுறை அமைப்பு எளிமையாக்கி வருகிறது. இந்தச் சீர்திருத்தம் சட்டப்பூர்வ வாரிசுகள் எதிர்கொள்ளும் அதிகாரத்துவத் தடைகளைக் குறைக்க முயல்கிறது, இதன் மூலம் உணர்ச்சிகரமான காலங்களில் சொத்துக்களை மாற்றுவதை தடையற்றதாகவும் சுமையற்றதாகவும் மாற்றுகிறது.

விவசாயப் பண்ட வழித்தோன்றல்களை (Agricultural Commodity Derivatives) மீட்டெடுத்தல்

கிராமப்புறப் பொருளாதாரத்தை வலுப்படுத்தவும், விலை நிர்ணயத்தை நிலைப்படுத்தவும், விவசாயப் பண்ட வழித்தோன்றல்களில் வர்த்தகச் செயல்பாட்டை மீட்டெடுக்கும் நோக்கில் எடுக்கப்பட்ட நடவடிக்கைகளுக்கு SEBI ஒப்புதல் அளித்துள்ளது. இந்த வழித்தோன்றல்களுக்கான கட்டமைப்பை மேம்படுத்துவதன் மூலம், பண்டச் சந்தைகளில் அதிக பங்கேற்பை ஊக்குவிக்க ஒழுங்குமுறை அமைப்பு முயல்கிறது; மேலும் இது விவசாயிகளுக்கும் விவசாய வணிகங்களுக்கும் இடர் மேலாண்மை மற்றும் விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு எதிரான பாதுகாப்பிற்கு (hedging) சிறந்த கருவிகளை வழங்குகிறது.

முக்கிய அம்சங்கள்

• மேம்படுத்தப்பட்ட நிறுவன நெகிழ்வுத்தன்மை: பங்குச் சந்தைகள் மூலம் திறந்த சந்தை பங்குகளைத் திரும்பப் பெறுதல் (open market buybacks) மீண்டும் அறிமுகப்படுத்தப்படுவது, நிறுவனங்கள் பங்குகளைத் திரும்பப் பெறுவதற்கு வேகமான மற்றும் மிகவும் சமமான வழியை வழங்குகிறது.
• வேகமான மூலதனத் திரட்டல்: GARUDA வழிமுறை, AIF-களுக்கான நிதி திரட்டும் காத்திருப்பு காலத்தை 30 நாட்களில் இருந்து வெறும் 10 வேலை நாட்களாகக் குறைக்கும்.
• மேம்படுத்தப்பட்ட முதலீட்டாளர் வசதி: எளிமையாக்கப்பட்ட பத்திரப் பரிமாற்றம் மற்றும் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளுக்கான தளர்வு செய்யப்பட்ட ஒரு நாள் கடன் (intra-day borrowing) வசதி ஆகியவை நிதிச் சூழலில் ஏற்படும் செயல்பாட்டுத் தடைகளைக் குறைக்க இலக்கு வைத்துள்ளன.