SEBI பங்குச் சந்தை பங்குகளைத் திரும்பப் பெறுதலை மீண்டும் கொண்டுவருகிறது மற்றும் AIF நிதி திரட்டுதலை வேகப்படுத்துகிறது

சந்தை நீர்மத்தன்மையை மேம்படுத்துவதையும் ஒழுங்குமுறை நடைமுறைகளை எளிமையாக்குவதையும் நோக்கமாகக் கொண்ட தொடர்ச்சியான உருமாற்றச் சீர்திருத்தங்களை இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI) அறிவித்துள்ளது. ஒழுங்குமுறை வாரியத்தின் சமீபத்திய வாரியக் கூட்டத்தில் அங்கீகரிக்கப்பட்ட இந்த நடவடிக்கைகள், நிறுவனங்கள், மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் மற்றும் மாற்று முதலீட்டு நிதிகள் (AIFs) ஆகியவற்றை வலுப்படுத்துவதில் கவனம் செலுத்துகின்றன.

அதிக நீர்மத்தன்மைக்காக திறந்த சந்தை பங்குகளைத் திரும்பப் பெறுதலை (Open Market Buybacks) மீண்டும் அறிமுகப்படுத்துதல்

கார்ப்பரேட் கருவூல மேலாண்மையில் ஒரு முக்கிய நடவடிக்கையாக, பங்குச் சந்தைகள் மூலம் திறந்த சந்தை பங்குகளைத் திரும்பப் பெறுதலை (open market share buybacks) மீண்டும் அறிமுகப்படுத்த SEBI ஒப்புதல் அளித்துள்ளது. இதற்கு முன்பு படிப்படியாக நீக்கப்பட்ட இந்த வழிமுறை, பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்கள் தங்கள் பங்குதாரர்களுக்கு மதிப்பைத் திரும்ப அளிப்பதற்கான மிகவும் திறமையான மற்றும் பன்முகத்தன்மை கொண்ட ஒரு வழியை இப்போது வழங்கும்.

பங்குகளைத் திரும்பப் பெறுதல் நேரடியாகச் சந்தையில் நடைபெறுவதை அனுமதிப்பதன் மூலம், விரைவான செயலாக்கம் மற்றும் பொதுப் பங்குதாரர்களுக்கு அதிக சமமான வாய்ப்புகளை உறுதி செய்வதை ஒழுங்குமுறை வாரியம் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. முக்கியமாக, இந்த நடவடிக்கை வரி சமநிலையைப் பராமரிக்கும் வகையில் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது, இது பங்குகளைத் திரும்பப் பெறும் முறை சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்குத் தெரியாமல் நிதி ரீதியான பாதகங்களை ஏற்படுத்தாமல் இருப்பதை உறுதி செய்கிறது. இந்த முடிவு நிறுவனங்கள் பங்கு விலைகளைக் கையாளுவதற்கும், மூலதனக் கட்டமைப்பை மிகவும் ஆற்றல்மிக்க முறையில் மேம்படுத்துவதற்கும் ஒரு தந்திரோபாயக் கருவியாக அமையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

GARUDA மூலம் AIFகளுக்கான மூலதன ஊட்டத்தை வேகப்படுத்துதல்

தனியார் ஈக்விட்டி மற்றும் வென்ச்சர் கேபிடல் சூழலை மேம்படுத்த, SEBI மாற்று முதலீட்டு நிதிகளுக்காக (AIFs) பிரத்யேகமாக GARUDA என்று பெயரிடப்பட்ட புதிய "கிரீன்-சேனல்" (green-channel) வழிமுறையைத் தொடங்குகிறது. தற்போது, AIF-கள் தங்கள் பிளேஸ்மென்ட் மெமோரண்டம்களை (placement memorandums) தாக்கல் செய்த பிறகு, நிதி திரட்டுதலைத் தொடங்குவதற்கு முன் 30 நாட்கள் காத்திருக்க வேண்டியுள்ளது.

புதிய GARUDA கட்டமைப்பின் கீழ், தகுதியுள்ள நிதிகள் தாக்கல் செய்த 10 வேலை நாட்களுக்குள்ளேயே தங்கள் நிதி திரட்டும் நடவடிக்கைகளைத் தொடங்க அனுமதிக்கப்படுவார்கள். காத்திருப்பு காலத்தின் இந்தத் துரிதக் குறைப்பு, மூலதனம் தேக்கமடையும் காலத்தைக் குறைக்கவும், நிதி மேலாளர்கள் சந்தை வாய்ப்புகளை அதிக வேகம் மற்றும் சுறுசுறுப்புடன் பயன்படுத்திக் கொள்ளவும் உதவும் வகையில் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது.

மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் மற்றும் சொத்துத் தீர்வுகளை (Estate Settlements) முறைப்படுத்துதல்

இந்த ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் தனிநபர் முதலீட்டாளர்களுக்கான தொழில் செய்வதற்கான எளிமை ஆகியவற்றிற்கும் பொருந்தும். மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளுக்கான ஒரு நாள் வர்த்தகக் கடன் (intra-day borrowing) விதிமுறைகளைத் தளர்த்த SEBI முடிவு செய்துள்ளது, இது தினசரி நீர்மத் தேவைகள் மற்றும் மீட்பு அழுத்தங்களை (redemption pressures) நிர்வகிப்பதில் நிதி மேலாளர்களுக்கு அதிக நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்கும்.

மேலும், பத்திரங்களின் பரிமாற்றத்திற்கான (transmission of securities) எளிமையாக்கப்பட்ட நடைமுறையை அங்கீகரிப்பதன் மூலம், சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் நீண்டகாலப் பிரச்சனையைச் சபை நிவர்த்தி செய்துள்ளது. ஒரு முதலீட்டாளரின் இறப்பின் போது, சட்டப்பூர்வ வாரிசுகளுக்குப் பங்குகளை மாற்றுவதில் உள்ள நிர்வாகத் தடைகளைக் குறைப்பதையும், செல்வப் பரிமாற்றத்தை எளிமையாகவும் சிக்கலற்றதாகவும் மாற்றுவதையும் புதிய விதிகள் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளன.

விவசாயப் பண்ட வழித்தோன்றல்களை (Agricultural Commodity Derivatives) மீட்டெடுத்தல்

கிராமப்புறப் பொருளாதாரத்தை வலுப்படுத்த வேண்டியதன் அவசியத்தையும், அத்தியாவசியத் துறைகளில் விலை நிர்ணய முறையை (price discovery) மேம்படுத்த வேண்டியதன் தேவையையும் உணர்ந்து, விவசாயப் பண்ட வழித்தோன்றல்களில் வர்த்தக நடவடிக்கைகளை மீட்டெடுப்பதற்கான நடவடிக்கைகளுக்கு SEBI ஒப்புதல் அளித்துள்ளது. இந்த முயற்சி விவசாயப் பண்டச் சந்தைகளில் முறையான பணப்புழக்கத்தைக் கொண்டுவரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது விவசாயிகள் மற்றும் விவசாய வணிகங்கள் விலை ஏற்ற இறக்கங்களிலிருந்து தங்களைப் பாதுகாத்துக் கொள்ள (hedge) உதவும்.

முக்கிய அம்சங்கள்

• மேம்படுத்தப்பட்ட நிறுவன நெகிழ்வுத்தன்மை: பரிமாற்ற அடிப்படையிலான பங்குகளைத் திரும்பப் பெறுதல் (exchange-based buybacks) முறையின் வருகை, நிறுவனங்கள் பங்குகளைத் திரும்பப் பெறுவதற்கு வேகமான மற்றும் மிகவும் சமமான முறையை வழங்குகிறது.
• விரைவான AIF நிதி திரட்டுதல்: GARUDA வழிமுறை, AIF நிதி திரட்டுவதற்கான காத்திருப்பு காலத்தை 30 நாட்களில் இருந்து வெறும் 10 வேலை நாட்களாகக் குறைக்கிறது.
• செயல்பாட்டு எளிமை: புதிய சீர்திருத்தங்கள் முதலீட்டாளரின் இறப்பிற்குப் பிறகு பத்திரங்களின் பரிமாற்றத்தை எளிதாக்குகின்றன மற்றும் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளுக்கு அதிக நெகிழ்வான ஒரே நாள் கடன் (intra-day borrowing) விதிகளை வழங்குகின்றன.