SEBI نے اسٹاک ایکسچینج کے ذریعے حصص کی واپسی (Buybacks) کو دوبارہ بحال کیا اور AIF فنڈ ریزنگ کے عمل کو تیز تر بنایا

سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج بورڈ آف انڈیا (SEBI) نے مارکیٹ کی لیکویڈیٹی بڑھانے اور ریگولیٹری عمل کو سادہ بنانے کے مقصد سے اصلاحات کے ایک سلسلے کا اعلان کیا ہے۔ ریگولیٹر کے حالیہ بورڈ اجلاس کے دوران منظور شدہ یہ اقدامات کمپنیوں، میوچل فنڈز اور متبادل سرمایہ کاری فنڈز (AIFs) کو بااختیار بنانے پر توجہ مرکوز کرتے ہیں۔

زیادہ لیکویڈیٹی کے لیے اوپن مارکیٹ بائی بیکس (Buybacks) کا دوبارہ آغاز

کارپوریٹ ٹریژری مینجمنٹ کے لیے ایک اہم قدم اٹھاتے ہوئے، SEBI نے اسٹاک ایکسچینجز کے ذریعے اوپن مارکیٹ شیئر بائی بیکس کے دوبارہ آغاز کی منظوری دے دی ہے۔ یہ طریقہ کار، جسے پہلے ختم کر دیا گیا تھا، اب لسٹڈ کمپنیوں کو اپنے شیئر ہولڈرز کو قدر (value) واپس کرنے کے لیے ایک زیادہ مؤثر اور ہمہ گیر راستہ فراہم کرے گا۔

بائی بیکس کو براہ راست ایکسچینج پر ہونے کی اجازت دے کر، ریگولیٹر کا مقصد عوامی شیئر ہولڈرز کے لیے تیز تر عمل درآمد اور زیادہ مساوی مواقع کو یقینی بنانا ہے۔ اہم بات یہ ہے کہ یہ اقدام ٹیکس برابری (tax parity) کو برقرار رکھنے کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے، تاکہ یہ یقینی بنایا جا سکے کہ بائی بیک کا طریقہ ریٹیل انویسٹرز کے لیے غیر ارادی مالی نقصانات کا باعث نہ بنے۔ توقع ہے کہ یہ فیصلہ کمپنیوں کو شیئر کی قیمتوں کو سنبھالنے اور کیپیٹل اسٹرکچر کو زیادہ متحرک طریقے سے بہتر بنانے کے لیے ایک تزویراتی آلہ (tactical tool) فراہم کرے گا۔

GARUDA کے ذریعے AIFs کے لیے سرمائے کی آمد کو تیز کرنا

پرائیویٹ ایکویٹی اور وینچر کیپیٹل ایکو سسٹم کو فروغ دینے کے لیے، SEBI خاص طور پر متبادل سرمایہ کاری فنڈز (AIFs) کے لیے GARUDA کے عنوان سے ایک نیا "گرین چینل" میکانزم متعارف کروا رہا ہے۔ فی الحال، AIFs کو فنڈ ریزنگ شروع کرنے سے پہلے اپنے پلیسمنٹ میمورنڈم فائل کرنے کے بعد 30 دن کے انتظار کے دور سے گزرنا پڑتا ہے۔

نئے GARUDA فریم ورک کے تحت، اہل فنڈز کو فائل کرنے کے محض 10 کاروباری دنوں کے اندر اپنی فنڈ ریزنگ کی سرگرمیاں شروع کرنے کی اجازت ہوگی۔ انتظار کے دور میں اس نمایاں کمی کا مقصد سرمائے کے غیر استعمال شدہ وقت (idle time) کو کم کرنا ہے تاکہ فنڈ مینیجرز مارکیٹ کے مواقع سے کہیں زیادہ رفتار اور چستی کے ساتھ فائدہ اٹھا سکیں۔

میوچل فنڈز اور اسٹیٹ سیٹلمنٹ کو ہموار بنانا

ریگولیٹری اپ ڈیٹس کا دائرہ کار میوچل فنڈز کی آپریشنل کارکردگی اور انفرادی سرمایہ کاروں کے لیے کاروبار کرنے میں آسانی تک بھی پھیلا ہوا ہے۔ SEBI نے میوچل فنڈز کے لیے انٹرا ڈے قرض لینے کے اصولوں (intra-day borrowing norms) میں نرمی کرنے کا فیصلہ کیا ہے، جس سے فنڈ مینیجرز کو روزانہ کی لیکویڈیٹی کی ضروریات اور ریڈیمپشن کے دباؤ کو سنبھالنے میں زیادہ لچک ملے گی۔

مزید برآں، بورڈ نے سیکیورٹیز کی منتقلی کے لیے ایک سادہ عمل کی منظوری دے کر ریٹیل سرمایہ کاروں کے ایک دیرینہ مسئلے کو حل کیا ہے۔ سرمایہ کار کی وفات کی صورت میں، نئے قوانین کا مقصد قانونی ورثاء کو ہولڈنگز منتقل کرنے میں شامل بیوروکریٹک رکاوٹوں کو کم کرنا ہے، جس سے اثاثوں کی منتقلی زیادہ ہموار اور کم تنازعہ کا شکار ہو جائے گی۔

زرعی کموڈٹی ڈیریویٹوز کی بحالی

دیہی معیشت کو مضبوط بنانے اور بنیادی شعبوں میں قیمتوں کے تعین کی ضرورت کو تسلیم کرتے ہوئے، SEBI نے زرعی کموڈٹی ڈیریویٹوز میں تجارتی سرگرمیوں کو بحال کرنے کے لیے اقدامات کی منظوری دے دی ہے۔ اس اقدام سے زرعی کموڈٹی مارکیٹوں میں زیادہ منظم لیکویڈیٹی آنے کی توقع ہے، جس سے کسانوں اور ایگری بزنسز کو قیمتوں کے اتار چڑھاؤ کے خلاف زیادہ مؤثر طریقے سے ہیج (hedge) کرنے میں مدد ملے گی۔

اہم نکات

  • بہتر کارپوریٹ لچک: ایکسچینج پر مبنی بائی بیکس (buybacks) کی واپسی کمپنیوں کو شیئرز کی دوبارہ خریداری کرنے کے لیے ایک تیز تر اور زیادہ منصفانہ طریقہ فراہم کرتی ہے۔
  • تیز رفتار AIF فنڈ ریزنگ: GARUDA میکانزم AIF فنڈ ریزنگ کے انتظار کے دورانیے کو 30 دنوں سے کم کر کے صرف 10 کام کے دن کر دیتا ہے۔
  • آپریشنل آسانی: نئی اصلاحات سرمایہ کار کی وفات کے بعد سیکیورٹیز کی منتقلی کو سادہ بناتی ہیں اور میوچل فنڈز کو انٹرا ڈے قرض لینے کے زیادہ لچکدار قوانین فراہم کرتی ہیں۔