அமெரிக்கா-ஈரான் போர்நிறுத்த ஒப்பந்தம்: உலகளாவிய சந்தைகள் ஏன் ஏற்ற இறக்கங்களுக்குத் தயாராக உள்ளன

அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப் மற்றும் ஈரான் அதிபர் மசூத் பெசெஷ்கியன் ஆகியோருக்கு இடையே கையெழுத்திடப்பட்ட வரலாற்றுச் சிறப்புமிக்க 14 அம்ச போர்நிறுத்த புரிந்துணர்வு ஒப்பந்தம், உலகளாவிய பங்குச் சந்தை ஏற்றத்தை (bull run) தூண்டத் தவறிவிட்டது. மாறாக, தீர்க்கப்படாத புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் ஜூன் 17 ஒப்பந்தத்தின் முன்னேற்றத்தைத் தடுக்கும் அபாயம் இருப்பதால், நிதிச் சந்தைகள் பெரும் நிச்சயமற்ற தன்மையுடன் போராடி வருகின்றன.

புவிசார் அரசியல் மோதல்களுக்கு மத்தியில் ஒரு பலவீனமான அமைதி

மோதல்களுக்கு நிரந்தர முடிவு காண்பதற்கான முயற்சியாக, தற்போதைய போர்நிறுத்தத்தை 60 நாட்களுக்கு நீட்டிக்க இந்த ஒப்பந்தம் முயல்கிறது. இருப்பினும், இந்த கட்டமைப்பு பல முக்கியமான மற்றும் தவிர்க்க முடியாத சிக்கல்களைத் தீர்க்காமல் விட்டுவிடுகிறது. குறிப்பாக, ஈரானின் அணுசக்தித் திட்டத்தின் நிலை குறித்த முடிவு இன்னும் எடுக்கப்படவில்லை; இது சந்தை முதலீட்டாளர்கள் புரிந்துகொள்ள கடினமான ஒரு நிச்சயமற்ற சூழலை உருவாக்கியுள்ளது.

நிலைமையை மேலும் மோசமாக்கும் வகையில், தெற்கு லெபனானில் இஸ்ரேலியப் படைகளின் தொடர்ச்சியான இருப்பு காரணமாக அமெரிக்காவும் இஸ்ரேலும் ஒப்பந்தத்தை மீறுவதாகக் கூறி, ஹார்முஸ் நீரிணையைக் (Strait of Hormuz) மூடுவோம் என்று ஈரான் மிரட்டியுள்ளது. இது சந்தை உணர்வில் ஒரு "திடீர் ஏற்ற இறக்க விளைவை" (whipsaw effect) ஏற்படுத்துகிறது: நீரிணை திறந்தே இருக்கும் என்று அதிபர் ட்ரம்ப் அறிவித்தாலும், இஸ்ரேலைத் தணிக்க வாஷிங்டனால் இயலவில்லை என்று கூறி ஈரான் தலைமை இதற்கு எதிர்ப்பு தெரிவித்துள்ளது. இந்தச் சூழலில் ஆபத்துகள் அதிகம்; ஒப்பந்தம் தோல்வியடைந்தால், நீரிணை பலவந்தமாக ராணுவத்தின் கட்டுப்பாட்டிற்குள் கொண்டு வரப்படலாம் என்று செனட்டர் லிண்ட்சே கிரஹாம் எச்சரித்துள்ளார்.

கச்சா எண்ணெய் மற்றும் எரிசக்தி இடர் பிரீமியம் (Energy Risk Premium)

இந்தச் சூழலில் எரிசக்தித் துறை மிகவும் பாதிக்கப்படக்கூடிய நிலையில் உள்ளது. பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) தற்போது 80 டாலருக்கும் குறைவாக வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது, ஆனால் மோதல்கள் தொடங்குவதற்கு முன்பு இருந்த 60 டாலர் இடைப்பட்ட நிலைகளிலிருந்து, போர் காலத்தின் போது ஏற்பட்ட விலை உயர்வில் பாதிதியை மட்டுமே இது தற்போது மீட்டுள்ளதாக ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர்.

ஹார்முஸ் நீரிணையைக் மூடும் சாத்தியக்கூறு எரிசக்தி சந்தைகளுக்கு ஒரு "கருப்பு அன்னம்" (black swan) நிகழ்வாகும். இந்த முக்கியப் பாதையில் ஏற்படும் ஏதேனும் ஒரு மோதல் அல்லது அடைப்பு, கச்சா எண்ணெய் விலையை மீண்டும் 90 டாலர் அல்லது அதற்கு மேல் உயர்த்தக்கூடும். உலகளாவிய எண்ணெய் இருப்பு குறைந்துள்ளதும், உலகளாவிய உணவு விலை உயர்வு தாமதமடைந்து வருவதும் இந்த அபாயத்தை மேலும் அதிகரிக்கின்றன; இவை அனைத்தும் வரும் மாதங்களில் பணவீக்க அழுத்தத்தை அதிகரிக்கக்கூடும்.

சீனாவின் சொத்து நெருக்கடி vs இந்தியாவின் AI ஆற்றல்

மத்திய கிழக்கு நாடுகள் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களை ஆதிக்கம் செலுத்தினாலும், மற்ற முக்கிய பொருளாதாரங்கள் வெவ்வேறு சவால்களை எதிர்கொள்கின்றன. சீனாவின் ஷாங்காய் மற்றும் ஹாங் காங் (Hang Seng) குறியீடுகள் தொடர்ந்து சரிவைச் சந்தித்து வருகின்றன. ஆனால் இது எண்ணெய் இறக்குமதியால் ஏற்பட்டதல்ல—ஏனெனில் சீனா தனது கச்சா எண்ணெய் ஆதாரங்களை வெற்றிகரமாகப் பல்வகைப்படுத்தியுள்ளது. மாறாக, சீனாவின் பெரும் சொத்துச் சந்தை நெருக்கடியும், குடியிருப்பு ரியல் எஸ்டேட் துறையில் நிலவும் அதிகப்படியான கையிருப்புப் பிரச்சனையும் பெரிய சீன வங்கிகளுக்குப் பெரும் சுமையாக உள்ளன.

இதற்கு நேர்மாறாக, இந்தியா ஒரு பாதுகாப்பான புகலிடமாக உருவெடுத்து வருகிறது. AI சார்ந்த மதிப்பீட்டுப் குமிழால் (valuation bubble) பாதிக்கப்படக்கூடிய அமெரிக்கத் தொழில்நுட்பச் சந்தையைப் போலல்லாமல், இந்தியாவின் பங்குச் சந்தை நிலைத்தன்மை கொண்டதாகக் கருதப்படுகிறது. இந்தியாவின் நீண்டகால AI ஆற்றலைச் சுட்டிக்காட்டும் செத் ஆர். ஃப்ரீமன் (Seth R. Freeman), நாட்டின் கணிதம், பொறியியல் மற்றும் தரவுத் துறையில் உள்ள திறமையான மனிதவளம், கணினித் துறையில் புதிய உலகளாவிய மெகா நிறுவனங்களை உருவாக்க வழிவகுக்கும் என்று குறிப்பிட்டுள்ளார்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• தீர்க்கப்படாத முட்டுக்கட்டைகள்: 60 நாள் போர்நிறுத்தக் காலம் என்பது ஒரு தொழில்நுட்ப கால இடைவெளி மட்டுமே; ஈரானின் அணுசக்தித் திட்டம் மற்றும் லெபனான் நிலை குறித்த தீர்வு காணப்படாவிட்டால், சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் தொடரும்.
• எரிசக்தி பாதிப்பு: கச்சா எண்ணெய் ஹார்முஸ் நீரிணையால் பெரிதும் பாதிக்கப்படக்கூடிய நிலையில் உள்ளது; நீரிணை மூடப்பட்டால், உலகளாவிய இருப்பு குறைவு காரணமாக எண்ணெய் விலை 90 டாலரை நோக்கித் திடீரென உயரக்கூடும்.
• மாறுபட்ட வளர்ச்சிப் பாதைகள்: சீனா ஒரு முறையான ரியல் எஸ்டேட் நெருக்கடியால் போராடிக்கொண்டிருக்கும் நிலையில், இந்தியா AI மற்றும் கணினித் துறைகளில் குறிப்பிடத்தக்க நீண்டகால வளர்ச்சியைத் தக்கவைக்கக்கூடிய ஒரு மீள்திறன் கொண்ட சந்தையாகத் திகழ்கிறது.