Bajaj Auto กำหนดวันที่ 24 มิ.ย. เป็นวันกำหนดรายชื่อผู้มีสิทธิ (Record Date) สำหรับโครงการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 5,633 สิบล้านรูปี

Bajaj Auto ได้กำหนดวันที่ 24 มิถุนายน อย่างเป็นทางการให้เป็นวันกำหนดรายชื่อผู้มีสิทธิ (Record Date) สำหรับโครงการซื้อหุ้นคืนครั้งใหญ่ที่มีมูลค่าถึง 5,633 สิบล้านรูปี โดยเสนอราคาพรีเมียมที่สูงให้แก่ผู้ถือหุ้น การดำเนินการของบริษัทในครั้งนี้ถือเป็นการซื้อหุ้นคืนครั้งใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา โดยมีเป้าหมายที่จะซื้อหุ้นคืนสูงสุด 46.94 แสนหุ้น ในราคาหุ้นละ 12,000 รูปี

ทำความเข้าใจกลไกการซื้อหุ้นคืนและราคาพรีเมียม

การซื้อหุ้นคืนที่กำลังจะเกิดขึ้นนี้จะดำเนินการผ่านวิธีการเสนอขาย (Tender Route) ซึ่งให้ราคาพรีเมียมสูงถึง 19% เมื่อเทียบกับราคาปิดล่าสุดของหุ้น การดำเนินการครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากที่มีการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 4,000 สิบล้านรูปีไปก่อนหน้านี้ในช่วงต้นปี 2024 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงแนวทางที่สม่ำเสมอของผู้บริหารในการจัดสรรเงินทุน

ด้วยการซื้อหุ้นคืนคิดเป็น 1.68% ของทุนชำระแล้วทั้งหมด Bajaj Auto มีเป้าหมายที่จะลดจำนวนหุ้นที่หมุนเวียนอยู่ในตลาด ซึ่งโดยปกติแล้วจะช่วยส่งเสริมให้กำไรต่อหุ้น (EPS) ปรับตัวดีขึ้น นักวิเคราะห์มองว่าความเคลื่อนไหวนี้เป็นตัวบ่งชี้ที่แข็งแกร่งถึงงบดุลที่มั่นคง กระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่ง และความเชื่อมั่นในระยะยาวต่อปัจจัยพื้นฐานทางธุรกิจของบริษัท

ข้อได้เปรียบสำหรับนักลงทุนรายย่อย: โควตาสำหรับผู้ถือหุ้นรายย่อย

ประเด็นสำคัญของการซื้อหุ้นคืนครั้งนี้คือการสำรองสิทธิสำหรับผู้ถือหุ้นรายย่อยตามข้อกำหนดของ SEBI โดยประมาณ 15% ของมูลค่าการเสนอขายทั้งหมด หรือคิดเป็นหุ้นประมาณ 7.04 แสนหุ้น มูลค่า 844.92 สิบล้านรูปี จะถูกสำรองไว้สำหรับนักลงทุนที่ถือหุ้นมูลค่าไม่เกิน 2 แสนรูปี ณ วันกำหนดรายชื่อผู้มีสิทธิ

สำหรับผู้เข้าร่วมที่เป็นนักลงทุนรายย่อย การที่กลุ่มผู้ถือหุ้นใหญ่ (Promoters) ไม่เข้าร่วมถือเป็นข้อได้เปรียบหลัก เนื่องจากผู้ถือหุ้นใหญ่ไม่ได้เข้าร่วมในการเสนอขายครั้งนี้ ทำให้การแข่งขันเพื่อขอรับการซื้อหุ้นคืนลดลงอย่างมาก ซึ่งจะช่วยเพิ่มโอกาสในการได้รับอัตราการตอบรับ (Acceptance Ratio) ที่สูงขึ้นสำหรับนักลงทุนรายย่อย อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรทราบว่าแม้กลุ่มผู้ถือหุ้นรายย่อยมักจะเห็นอัตราการตอบรับที่สูง แต่นักวิเคราะห์จาก Anand Rathi ชี้ว่าอัตราการตอบรับที่มีประสิทธิภาพสำหรับนักลงทุนรายย่อยอาจอยู่ที่ประมาณ 11% โดยอ้างอิงจากข้อมูลการถือหุ้นที่มีอยู่

ศักยภาพในการทำกำไรและกลยุทธ์การลงทุน

การประมาณการผลตอบแทนจากการซื้อหุ้นคืนครั้งนี้ขึ้นอยู่กับอัตราการตอบรับขั้นสุดท้ายเป็นสำคัญ Sunny Agrawal หัวหน้าฝ่ายวิจัยปัจจัยพื้นฐานที่ SBI Securities เสนอว่า หากอัตราการตอบรับอยู่ที่ 55% นักลงทุนที่ถือหุ้น 17 หุ้น อาจได้รับการตอบรับซื้อหุ้น 9 หุ้น ในราคา 12,000 รูปี หากสมมติว่าราคาตลาดคงที่อยู่ที่ 10,000 รูปี สิ่งนี้จะคิดเป็นผลตอบแทนรวมประมาณ 10.6%

แม้ว่าการซื้อหุ้นคืนจะมอบโอกาสในการทำกำไรจากส่วนต่างราคา (Arbitrage) สำหรับผู้ที่ถือหุ้นอยู่ แต่ผู้เชี่ยวชาญได้เตือนว่าไม่ควรซื้อหุ้นใหม่เพียงเพื่อต้องการเข้าร่วมการซื้อหุ้นคืน Harshal Dasani จาก INVasset PMS เน้นย้ำว่าการเข้าซื้อใหม่ควรขับเคลื่อนด้วยมูลค่าทางธุรกิจและปัจจัยพื้นฐาน มากกว่าที่จะพิจารณาเพียงแค่การดำเนินการของบริษัทเท่านั้น ในระดับปัจจัยพื้นฐาน Bajaj Auto กำลังแสดงความแข็งแกร่งด้วยพอร์ตโฟลิโอรถจักรยานยนต์ที่ได้รับการปรับโฉมใหม่ และการครองตำแหน่งผู้เล่นรายใหญ่เป็นอันดับสองในตลาดรถจักรยานยนต์ไฟฟ้า (E-2W) ภายในประเทศ

สรุปประเด็นสำคัญ

• วันกำหนดรายชื่อผู้มีสิทธิและราคา: วันกำหนดรายชื่อผู้มีสิทธิคือวันที่ 24 มิถุนายน โดยจะมีการซื้อหุ้นคืนที่ราคา 12,000 รูปีต่อหุ้น ซึ่งคิดเป็นราคาพรีเมียม 19%
• ประโยชน์สำหรับรายย่อย: มีการสำรองโควตา 15% สำหรับผู้ถือหุ้นรายย่อย (ถือหุ้นมูลค่าไม่เกิน 2 แสนรูปี) และการที่ผู้ถือหุ้นใหญ่ไม่เข้าร่วมอาจนำไปสู่อัตราการตอบรับที่ดีขึ้น
• ความแข็งแกร่งทางปัจจัยพื้นฐาน: การซื้อหุ้นคืนสะท้อนถึงกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งและช่วยสนับสนุนการเติบโตของ EPS โดยได้รับการสนับสนุนจากการฟื้นตัวของความต้องการรถจักรยานยนต์ในประเทศและยอดขาย E-2W ที่แข็งแกร่ง