बजाज ऑटोने ५,६३३ कोटी रुपयांच्या बायबॅकसाठी २४ जून ही रेकॉर्ड डेट निश्चित केली

बजाज ऑटोने आपल्या ५,६३३ कोटी रुपयांच्या भव्य शेअर बायबॅक कार्यक्रमासाठी २४ जून ही अधिकृतपणे रेकॉर्ड डेट म्हणून निश्चित केली आहे, ज्यामध्ये भागधारकांना लक्षणीय प्रीमियम दिला जाणार आहे. ही कॉर्पोरेट कृती कंपनीचा आतापर्यंतचा सर्वात मोठा बायबॅक असून, याद्वारे प्रति शेअर १२,००० रुपये या दराने ४६.९४ लाख पर्यंत शेअर्स पुन्हा खरेदी करण्याचे उद्दिष्ट आहे.

बायबॅकची प्रक्रिया आणि प्रीमियम समजून घेणे

आगामी बायबॅक 'टेंडर रूट'द्वारे (tender route) आयोजित केला जाईल, ज्यामध्ये स्टॉकच्या मागील क्लोजिंग प्राईसपेक्षा १९% मोठा प्रीमियम दिला जाणार आहे. २०२४ च्या सुरुवातीला झालेल्या ४,००० कोटी रुपयांच्या बायबॅकनंतर ही दुसरी मोठी घोषणा असून, हे व्यवस्थापनाच्या भांडवल वाटपाच्या (capital allocation) सातत्यपूर्ण दृष्टिकोनाचे प्रतीक आहे.

आपल्या एकूण पेड-अप शेअर कॅपिटलपैकी १.६८% शेअर्स पुन्हा खरेदी करून, बजाज ऑटोचे उद्दिष्ट आपले आउटस्टँडिंग इक्विटी कमी करणे हे आहे, ज्यामुळे साधारणपणे 'अर्निग्स पर शेअर' (EPS) मध्ये सुधारणा होते. विश्लेषकांच्या मते, ही पाऊल कंपनीचे मजबूत बॅलन्स शीट, निरोगी फ्री कॅश फ्लो आणि व्यवसायाच्या मूलभूत तत्त्वांवरील (business fundamentals) दीर्घकालीन विश्वास दर्शवते.

रिटेल गुंतवणूकदारांचा फायदा: लहान भागधारकांचा कोटा

या बायबॅकचा एक महत्त्वाचा पैलू म्हणजे सेबीने (SEBI) लहान भागधारकांसाठी अनिवार्य केलेले आरक्षण. एकूण ऑफरच्या अंदाजे १५% हिस्सा—म्हणजेच ८४४.९२ कोटी रुपयांचे सुमारे ७.०४ लाख शेअर्स—रेकॉर्ड डेटला २ लाख रुपयांपर्यंतचे शेअर्स धारण करणाऱ्या गुंतवणूकदारांसाठी राखीव आहेत.

रिटेल गुंतवणूकदारांसाठी, प्रवर्तकांची (promoters) सहभाग नसणे हा एक मोठा फायदा आहे. प्रवर्तक या टेंडरमध्ये सहभागी होत नसल्यामुळे, शेअर्स स्वीकारण्याच्या प्रक्रियेतील स्पर्धा लक्षणीयरीत्या कमी होते. यामुळे रिटेल गुंतवणूकदारांसाठी उच्च 'एक्सेप्टन्स रेशो' (acceptance ratio) मिळण्याची शक्यता वाढते. तथापि, गुंतवणूकदारांनी हे लक्षात घेतले पाहिजे की, लहान भागधारक श्रेणीमध्ये सहसा उच्च स्वीकृती दिसून येते, तरीही आनंद राठीच्या विश्लेषकांच्या मते, विद्यमान शेअरहोल्डिंग डेटाच्या आधारे रिटेल गुंतवणूकदारांसाठी प्रभावी स्वीकृती दर ११% च्या आसपास असू शकतो.

नफ्याची क्षमता आणि गुंतवणूक रणनीती

या बायबॅकपासून मिळणारा परतावा अंतिम स्वीकृती दरावर (acceptance ratio) अवलंबून असतो. SBI सिक्युरिटीजचे फंडामेंटल रिसर्च हेड सनी अग्रवाल यांच्या मते, जर स्वीकृती दर ५५% असेल, तर १७ शेअर्स धारण करणाऱ्या गुंतवणूकदाराचे ९ शेअर्स १२,००० रुपये या दराने स्वीकारले जाऊ शकतात. जर बाजारभाव १०,००० रुपयांवर स्थिर राहिला, तर हा अंदाजे १०.६% चा एकूण परतावा असेल.

जरी हा बायबॅक स्टॉक धारण करणाऱ्यांसाठी 'आर्बिट्रेज'ची (arbitrage) संधी देत असला, तरी तज्ज्ञांनी केवळ बायबॅकमध्ये सहभागी होण्यासाठी नवीन शेअर्स खरेदी करण्याबाबत सावध राहण्याचा सल्ला दिला आहे. INVasset PMS चे हर्षल दसाणी यावर भर देतात की, नवीन गुंतवणूक ही केवळ कॉर्पोरेट कृतीवर आधारित नसून व्यवसायाचे मूल्यांकन (valuation) आणि मूलभूत तत्त्वांवर आधारित असावी. मूलभूत स्तरावर, बजाज ऑटो आपल्या नवीन मोटारसायकल पोर्टफोलिओसह आणि देशांतर्गत इलेक्ट्रिक टू-व्हीलर (E-2W) मार्केटमधील दुसऱ्या क्रमांकाचा मोठा खेळाडू म्हणून आपले वर्चस्व गाजवत असून मजबूत स्थिती दर्शवत आहे.

महत्त्वाचे मुद्दे

• रेकॉर्ड डेट आणि किंमत: रेकॉर्ड डेट २४ जून आहे; शेअर्स प्रति शेअर १२,००० रुपये या दराने पुन्हा खरेदी केले जातील, जो १९% प्रीमियम आहे.
• रिटेल फायदा: लहान भागधारकांसाठी (२ लाख रुपयांपर्यंतची गुंतवणूक) १५% कोटा राखीव आहे आणि प्रवर्तकांच्या असहभागामुळे अधिक चांगल्या स्वीकृती दर मिळण्याची शक्यता आहे.
• मूलभूत ताकद: हा बायबॅक मजबूत कॅश फ्लो दर्शवतो आणि EPS वाढीस मदत करतो, ज्याला देशांतर्गत मोटारसायकलच्या मागणीतील सुधारणा आणि मजबूत E-2W विक्रीचा पाठिंबा आहे.