กระแสการจองซื้อที่ร้อนแรง

การเสนอขายหุ้นในช่วง 5 วัน ตั้งแต่วันที่ 9 กรกฎาคม ถึง 13 กรกฎาคม ได้รับความสนใจจากนักลงทุนทุกกลุ่ม โดยผู้ลงทุนสถาบันที่มีคุณสมบัติเหมาะสม (QIBs) จองซื้อเต็มโควตาถึง 92.25 เท่า ส่วนนักลงทุนที่ไม่ใช่สถาบัน (NIIs) จองซื้อ 43.34 เท่า ขณะที่นักลงทุนรายย่อย ซึ่งเป็นตัวชี้วัดสำคัญของความเชื่อมั่นในตลาดวงกว้าง จองซื้อเกินจำนวนที่จัดสรรถึง 6.59 เท่า

ตัวเลขเหล่านี้แสดงให้เห็นว่านักลงทุนมองว่า Laser Power & Infra เป็นฐานที่มั่นที่แข็งแกร่งในกลุ่มธุรกิจโครงข่ายสายส่งไฟฟ้า ซึ่งเป็นกลุ่มธุรกิจที่ได้รับแรงหนุนจากโครงการอัปเกรดโครงข่ายไฟฟ้าของรัฐบาลและโครงการพลังงานหมุนเวียน บริษัทซึ่งมีตระกูล Goel เป็นผู้ส่งเสริมและมีฐานการดำเนินงานในเมืองกัลกัตตาแห่งนี้ เป็นผู้จัดหาเคเบิลแรงดันสูงให้กับหน่วยงานสาธารณูปโภคและลูกค้าภาคอุตสาหกรรมทั่วประเทศ

สิ่งที่ตลาดเทา (Grey Market) บ่งชี้

การซื้อขายในตลาดเทา (Grey-market trading) ซึ่งเป็นการเปลี่ยนมือหุ้นก่อนการเข้าจดทะเบียนอย่างเป็นทางการ แสดงให้เห็นถึงส่วนต่างราคา (premium) ที่ +₹44 ต่อหุ้น เมื่อพิจารณาจากกรอบราคาบนของ IPO ที่ ₹214 ราคาจดทะเบียนโดยประมาณจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ ₹258 ซึ่งคิดเป็นส่วนต่างราคาที่อาจสูงถึง 20.56% สำหรับผู้ซื้อในช่วงแรก

ส่วนต่างราคานี้ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วง 12 เซสชันที่ผ่านมา โดยขยับจากศูนย์ขึ้นมาจนถึงระดับปัจจุบัน แม้ตัวเลขในตลาดเทาจะไม่ใช่การรับประกัน แต่บ่อยครั้งมักจะสะท้อนถึงความต้องการของนักเทรดที่มีความเชี่ยวชาญผ่านสัญญาณราคาล่วงหน้า

การนำเงินระดมทุนไปใช้

การเสนอขายครั้งนี้จะระดมทุนได้ ₹742 crore ประกอบด้วยการออกหุ้นใหม่มูลค่า ₹542 crore และการเสนอขายโดยผู้ถือหุ้นเดิม (Offer for Sale - OFS) มูลค่า ₹200 crore โดยจากเงินทุนใหม่นี้ ₹499 crore ถูกกำหนดไว้เพื่อชำระคืนหนี้

ณ วันที่ 17 มิถุนายน 2026 Laser Power & Infra มีภาระหนี้สินอยู่ที่ ₹935.7 crore การนำเงินทุนใหม่เกือบครึ่งหนึ่งไปชำระหนี้ดังกล่าวจะช่วยให้บริษัทปรับปรุงอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (leverage ratio) และเพิ่มกระแสเงินสดอิสระเพื่อใช้ในวัตถุประสงค์ทั่วไปขององค์กร เช่น รายจ่ายฝ่ายทุน (capex), ความต้องการเงินทุนหมุนเวียน หรือการขยายธุรกิจเพิ่มเติม

สิ่งที่นักลงทุนควรจับตามอง

  • การเคลื่อนไหวของราคาหลังการจดทะเบียน: หากส่วนต่างราคาในตลาดเทายังคงอยู่ หุ้นอาจเปิดตัวสูงกว่ากรอบราคาที่เสนอขาย ซึ่งจะเป็นผลตอบแทนที่ดีสำหรับผู้ซื้อในช่วงแรก แต่อาจเกิดการปรับฐานอย่างรุนแรงตามมา หากความเชื่อมั่นในตลาดแย่ลงหรือส่วนต่างราคานั้นไม่ยั่งยืน
  • ภาระหนี้หลังการชำระคืน: นักวิเคราะห์จะตรวจสอบว่าหนี้สินที่เหลืออยู่นั้นอยู่ในระดับที่จัดการได้หรือไม่ เมื่อพิจารณาจากความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดของบริษัท
  • แนวโน้มของกลุ่มอุตสาหกรรม: ตลาดสายไฟฟ้าจะแปรผันตามการใช้จ่ายของรัฐบาลในโครงสร้างพื้นฐานด้านการส่งไฟฟ้าและโครงการพลังงานหมุนเวียน การเปลี่ยนแปลงนโยบายหรือความล่าช้าของโครงการอาจส่งผลกระทบต่อความต้องการผลิตภัณฑ์ของ Laser Power & Infra
  • สัดส่วนการถือหุ้นของผู้ส่งเสริม (Promoter): การทำ OFS จะทำให้ผู้ส่งเสริมขายหุ้นออกไปมูลค่า ₹200 crore การขายหุ้นในจำนวนที่มีนัยสำคัญอาจเป็นสัญญาณของความเชื่อมั่นหากราคายังคงทรงตัวได้ แต่ในขณะเดียวกันก็อาจทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความมุ่งมั่นในระยะยาวของผู้ส่งเสริม

มุมมองที่ต่างออกไป

ไม่ใช่ผู้สังเกตการณ์ทุกคนที่เชื่อว่าส่วนต่างราคานั้นสมเหตุสมผล นักวิจารณ์ตั้งข้อสังเกตว่าการเติบโตของบริษัทอยู่ในระดับปานกลาง และหนี้สินที่เหลืออยู่แม้จะลดลงแล้ว แต่ก็ยังคงมีภาระดอกเบี้ยที่สูง ในตลาดที่แสดงความผันผวนในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาเปิดที่สูงเกินไปอาจถูกกดดันจากการขายทำกำไรหรือการเทขายในวงกว้าง

สรุปประเด็นสำคัญ

  • แนวโน้มราคาจดทะเบียน: ข้อมูลจากตลาดเทาบ่งชี้ถึงราคาที่ใกล้เคียง ₹258 ซึ่งสูงกว่ากรอบราคาบนประมาณ 20%
  • ความต้องการของสถาบัน: QIBs จองซื้อเกินจำนวนถึง 92.25 เท่า; NIIs 43.34 เท่า
  • การมุ่งเน้นลดหนี้: เงินทุนใหม่จำนวน ₹499 crore จะถูกนำไปใช้ชำระหนี้ที่มีอยู่จำนวน ₹935.7 crore
  • การขายหุ้นของผู้ส่งเสริม: เจ้าของเดิมจะขายหุ้นมูลค่า ₹200 crore ผ่านการเสนอขายโดยผู้ถือหุ้นเดิม (Offer for Sale)

การเข้าจดทะเบียนครั้งแรกจะเป็นบททดสอบว่าความเชื่อมั่นเกี่ยวกับงบดุลที่สะอาดขึ้นและความต้องการสายไฟฟ้าที่สม่ำเสมอ จะสามารถเปลี่ยนเป็นความแข็งแกร่งของราคาหุ้นในระยะยาวได้หรือไม่