คาด Jio Platforms จะทำ IPO ภายในเดือนตุลาคม-พฤศจิกายน: มุ่งเน้นที่ AI และ ARPU

Reliance Industries กำลังเตรียมพร้อมสำหรับก้าวสำคัญครั้งใหญ่ เนื่องจากคาดว่าการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นครั้งแรก (IPO) ของ Jio Platforms ที่หลายคนรอคอยจะเข้าสู่ตลาดในช่วงปลายปีนี้ หลังจากคณะกรรมการอนุมัติร่างหนังสือชี้ชวน (Draft Red Herring Prospectus หรือ DRHP) ผู้เชี่ยวชาญในตลาดระบุว่าบริษัทกำลังเดินหน้าตามแผนเพื่อเปิดตัวในช่วงปลายปีอย่างชัดเจน

กรอบเวลา IPO และความเชื่อมั่นของนักลงทุน

ตามความเห็นของ Piyush Pandey จาก Centrum กระบวนการจดทะเบียนของ Jio Platforms กำลังดำเนินไปอย่างมั่นคง โดยคาดว่าการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะจริงน่าจะเกิดขึ้นในช่วงเดือนตุลาคมถึงพฤศจิกายน กรอบเวลานี้ได้คำนึงถึงระยะเวลา 3-4 เดือนที่จำเป็นในการดำเนินการขั้นตอนการออกหุ้นให้เสร็จสิ้น

แม้จะมีความผันผวนของตลาดที่อาจเกิดขึ้น แต่ความต้องการของนักลงทุนต่อยักษ์ใหญ่ด้านโทรคมนาคมและดิจิทัลรายนี้ยังคงแข็งแกร่ง ปัจจัยสำคัญที่ส่งผลดีต่อบริษัทคือขนาดของการออกหุ้นใหม่ โดยมีการวางแผนออกหุ้นใหม่เพียง 2.9% เท่านั้น ทำให้คาดว่าการระดมทุนครั้งนี้จะเป็นไปอย่างราบรื่นและตลาดสามารถรองรับได้โดยไม่ยากนัก

กลไกการเติบโตของ ARPU

สำหรับนักลงทุน หัวใจสำคัญของเรื่องราวของ Jio Platforms อยู่ที่รายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้ (Average Revenue Per User หรือ ARPU) โดยด้วยค่า ARPU รายไตรมาสล่าสุดที่อยู่ที่ 214 รูปีต่อเดือน นักวิเคราะห์จึงมองไปที่ปัจจัยขับเคลื่อนหลักสองประการสำหรับการเติบโตในอนาคต:

• การปรับขึ้นค่าบริการ: คาดว่าการปรับขึ้นค่าบริการประมาณ 10% ถึง 12% ในช่วง 3 ถึง 6 เดือนข้างหน้า จะช่วยส่งเสริมอัตราการเติบโตต่อปีที่ 5% ถึง 6%
• การเปลี่ยนผ่านแบบออร์แกนิก: เมื่อผู้สมัครใช้งานเปลี่ยนจากแพ็กเกจ 1 GB ต่อวัน เป็น 2 GB ต่อวัน และเริ่มใช้บริการ 5G คาดว่าการเติบโตแบบออร์แกนิกจะช่วยเพิ่มรายได้อีก 4% ถึง 5% ต่อปี

เมื่อรวมปัจจัยเหล่านี้เข้าด้วยกัน แสดงให้เห็นถึงอัตราการเติบโตของ ARPU ที่คาดการณ์ไว้ที่ประมาณ 10% ต่อปี ในช่วง 4 ถึง 5 ปีข้างหน้า

AI และบริการดิจิทัล: ตัวขับเคลื่อนมูลค่าในระยะถัดไป

ในขณะที่การขยายฐานผู้ใช้งานเป็นก้าวแรกของการเติบโตของ Jio แต่ในระยะถัดไปจะมุ่งเน้นไปที่การสร้างรายได้จากฐานผู้ใช้งานจำนวนมหาศาลผ่านปัญญาประดิษฐ์ (AI) และบริการดิจิทัลเฉพาะทาง Pandey เน้นย้ำว่า Jio Platforms กำลังวิวัฒนาการจากผู้เล่นด้านโทรคมนาคมเพียงอย่างเดียวไปสู่การเป็นขุมพลังทางเทคโนโลยี

บริษัทมีเป้าหมายที่จะบ่มเพาะแอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภคที่ขับเคลื่อนด้วย AI ซึ่งสามารถให้บริการที่มีมูลค่าสูง แตกต่างจาก Jio Financial Services ที่มุ่งเน้นในภาคการธนาคาร การบริการทางการเงิน และการประกันภัย (BFSI) โดยคาดว่า Jio Platforms จะขยายตัวเข้าสู่ระบบนิเวศดิจิทัลที่ครอบคลุมทั้งด้านการศึกษา สาธารณสุข และเกษตรกรรม

ผลกระทบต่อมูลค่าของ Reliance Industries

ข้อกังวลที่อาจเกิดขึ้นสำหรับผู้ถือหุ้นคือ "holding company discount" (ส่วนลดมูลค่าบริษัทโฮลดิ้ง) ซึ่งมักเกิดขึ้นหลังจากการแยกบริษัทหรือการจดทะเบียนของบริษัทย่อยรายใหญ่ ผู้เชี่ยวชาญคาดว่า Reliance Industries จะได้รับส่วนลดประมาณ 20% ถึง 25% หลังการจดทะเบียน อย่างไรก็ตาม การสร้างรายได้ที่ประสบความสำเร็จจากธุรกิจพลังงานใหม่ที่กำลังเติบโตของ Reliance คาดว่าจะทำหน้าที่เป็นตัวถ่วงดุล ซึ่งอาจช่วยชดเชยผลกระทบด้านมูลค่าที่มีต่อบริษัทแม่ได้

สรุปประเด็นสำคัญ

• กรอบเวลาที่คาดการณ์: คาดว่า IPO ของ Jio Platforms จะเปิดตัวในช่วงเดือนตุลาคมหรือพฤศจิกายน โดยได้รับการสนับสนุนจากการออกหุ้นใหม่ในสัดส่วนที่ค่อนข้างน้อยเพียง 2.9%
• การเติบโตของรายได้: คาดว่า ARPU จะเติบโตที่ 10% ต่อปี โดยได้รับแรงหนุนจากการปรับขึ้นค่าบริการ 10-12% ร่วมกับการเปลี่ยนผ่านแบบออร์แกนิกไปสู่ 5G และแพ็กเกจข้อมูลที่สูงขึ้น
• กลยุทธ์ในอนาคต: นอกเหนือจากการเชื่อมต่อสื่อสารแล้ว บริษัทยังกำลังปรับเปลี่ยนไปสู่แอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภคที่ขับเคลื่อนด้วย AI และบริการดิจิทัลในภาคส่วนต่างๆ เช่น สาธารณสุขและการศึกษา เพื่อสร้างมูลค่าในระยะยาว