คาด Jio Platforms จะทำ IPO ภายในเดือนตุลาคม-พฤศจิกายน: มุ่งเน้นที่ AI และการเติบโตของ ARPU

การเปิดตัวในตลาดหลักทรัพย์ที่รอคอยมานานของ Jio Platforms กำลังเริ่มมีความชัดเจนมากขึ้น โดยผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมคาดการณ์ว่าอาจมีการจดทะเบียนในช่วงไตรมาสสุดท้ายของปี 2024 ในขณะที่บริษัทกำลังดำเนินการต่อไปหลังจากคณะกรรมการอนุมัติร่างหนังสือชี้ชวน (Draft Red Herring Prospectus หรือ DRHP) นักลงทุนต่างเริ่มเปลี่ยนความสนใจไปที่กลยุทธ์การขยายตัวทางดิจิทัลและการสร้างรายได้ (monetization)

กรอบเวลา IPO และความเชื่อมั่นของตลาด

ตามความเห็นของ Piyush Pandey จาก Centrum คาดว่า IPO ของ Jio Platforms จะเข้าสู่ตลาดในช่วงประมาณเดือนตุลาคมหรือพฤศจิกายน เมื่อพิจารณาว่าบริษัทต้องใช้เวลาประมาณ 3 ถึง 4 เดือนในการดำเนินการตามขั้นตอนที่จำเป็น กรอบเวลานี้จึงดูเหมือนจะเป็นไปตามแผนที่วางไว้

แม้จะมีความผันผวนของตลาดที่อาจเกิดขึ้น แต่คาดว่าการระดมทุนครั้งนี้จะได้รับการตอบรับที่ดีจากนักลงทุน ปัจจัยสำคัญคือขนาดของการเสนอขาย เนื่องจากมีการออกหุ้นใหม่เพียง 2.9% ทำให้กระบวนการนี้คาดว่าจะดำเนินไปอย่างราบรื่น โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการที่สูงของนักลงทุนที่มีต่อธุรกิจดิจิทัลของ Reliance Industries

กลไกการเติบโตของ ARPU

สำหรับนักลงทุนสถาบัน หัวใจสำคัญของเรื่องราวของ Jio Platforms อยู่ที่รายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้ (Average Revenue Per User หรือ ARPU) ปัจจุบัน ARPU ของ Jio อยู่ที่ ₹214 ต่อเดือน แต่คาดว่าจะมีการปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ นักวิเคราะห์คาดการณ์อัตราการเติบโตของ ARPU รายปีที่ประมาณ 10% ในช่วง 4 ถึง 5 ปีข้างหน้า โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลัก 2 ประการ:

• การปรับขึ้นค่าบริการ: คาดว่าการปรับขึ้นค่าบริการ 10% ถึง 12% ในช่วง 3 ถึง 6 เดือนข้างหน้า จะช่วยส่งเสริมการเติบโตรายปีได้ 5% ถึง 6%
• การเปลี่ยนผ่านแบบออร์แกนิก: เมื่อผู้ใช้งานเปลี่ยนจากแพ็กเกจดาต้า 1 GB เป็น 2 GB ต่อวัน และหันมาใช้การเชื่อมต่อ 5G การเติบโตแบบออร์แกนิกคาดว่าจะช่วยเพิ่มรายได้อีก 4% ถึง 5% ต่อปี

เหนือกว่าโทรคมนาคม: AI และระบบนิเวศดิจิทัล

Jio Platforms กำลังพัฒนาอย่างรวดเร็วจากการเป็นเพียงผู้ให้บริการโทรคมนาคม ไปสู่การเป็นขุมพลังทางเทคโนโลยีที่ครอบคลุม โดยคาดว่าการสร้างมูลค่าในระยะต่อไปจะมาจากปัญญาประดิษฐ์ (AI) และแอปพลิเคชันที่ตอบโจทย์ผู้บริโภค ด้วยการใช้ประโยชน์จากฐานผู้ใช้บริการจำนวนมหาศาล Jio ตั้งเป้าที่จะบ่มเพาะธุรกิจที่ขับเคลื่อนด้วย AI ซึ่งให้บริการเสริมที่มีมูลค่าเพิ่มในภาคส่วนต่างๆ เช่น การศึกษา สาธารณสุข และเกษตรกรรม

การปรับเปลี่ยนกลยุทธ์นี้ทำให้ Jio Platforms แตกต่างจาก Jio Financial Services ในขณะที่บริษัทหลังยังคงมุ่งเน้นไปที่ภาคการธนาคาร บริการทางการเงิน และการประกันภัย (BFSI) แต่ Jio Platforms ถูกวางตำแหน่งให้ครอบคลุมระบบนิเวศดิจิทัลที่กว้างกว่า เพื่อสร้างกระแสรายได้ใหม่ๆ ที่ไม่ทับซ้อนกับบริษัทในเครือ

การประเมินมูลค่าและส่วนลดบริษัทโฮลดิ้ง

สิ่งที่ผู้ถือหุ้น Reliance Industries (RIL) ต้องพิจารณาอย่างสำคัญคือ "ส่วนลดบริษัทโฮลดิ้ง" (holding company discount) ภายหลังการแยกธุรกิจและการจดทะเบียนของ Jio Platforms คาดว่า RIL อาจเผชิญกับส่วนลดบริษัทโฮลดิ้งในช่วง 20% ถึง 25% อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญชี้ว่าการขยายตัวและการสร้างรายได้ที่ประสบความสำเร็จของธุรกิจพลังงานใหม่ (New Energy) ที่กำลังเติบโตของ Reliance อาจช่วยชดเชยผลกระทบต่อการประเมินมูลค่านี้ได้อย่างมีนัยสำคัญ

สรุปประเด็นสำคัญ

• การจดทะเบียนที่คาดการณ์: คาดว่า IPO ของ Jio Platforms จะเปิดตัวในช่วงเดือนตุลาคม-พฤศจิกายน 2024 โดยได้รับการสนับสนุนจากการออกหุ้นใหม่ในสัดส่วนเพียง 2.9%
• ปัจจัยขับเคลื่อนรายได้: การเติบโตจะถูกผลักดันด้วยการคาดการณ์ว่า ARPU จะเพิ่มขึ้น 10% ต่อปี จากการปรับขึ้นค่าบริการที่กำลังจะมาถึงและการเปิดรับเทคโนโลยี 5G
• กลยุทธ์ในอนาคต: การสร้างมูลค่าจะก้าวข้ามไปมากกว่าแค่การเพิ่มจำนวนผู้ใช้บริการ โดยมุ่งไปที่แอปพลิเคชันที่ขับเคลื่อนด้วย AI ในด้านสาธารณสุข การศึกษา และเกษตรกรรม