คาด Jio Platforms เตรียมเสนอขาย IPO ช่วงเดือนตุลาคม-พฤศจิกายน: การเติบโตของ AI และ ARPU จะเป็นตัวขับเคลื่อนมูลค่า

การเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นครั้งแรก (IPO) ของ Jio Platforms ที่หลายคนตั้งตารอคอยกำลังเริ่มมีความชัดเจนมากขึ้น โดยผู้เชี่ยวชาญในตลาดคาดการณ์ว่าช่วงเวลาการเปิดตัวจะอยู่ในช่วงเดือนตุลาคมถึงพฤศจิกายน ในขณะที่ Reliance Industries กำลังเตรียมการสำหรับการแยกบริษัท (demerger) ครั้งใหญ่ครั้งนี้ นักลงทุนต่างกำลังจับตามองความสามารถของบริษัทในการใช้ประโยชน์จาก 5G, ปัญญาประดิษฐ์ (AI) และการบริโภคข้อมูลที่เพิ่มสูงขึ้นเพื่อขับเคลื่อนมูลค่าของบริษัท

กรอบเวลา IPO และความเชื่อมั่นของตลาด

ตามข้อมูลจาก Piyush Pandey จาก Centrum กระบวนการจดทะเบียนกำลังดำเนินไปหลังจากที่คณะกรรมการอนุมัติร่างหนังสือชี้ชวน (DRHP) โดยคาดว่ากระบวนการ IPO จะใช้เวลาประมาณ 3 ถึง 4 เดือน ซึ่งจะทำให้การเปิดตัวเกิดขึ้นในช่วงไตรมาสสุดท้ายของปี

แม้จะมีความผันผวนของตลาดที่อาจเกิดขึ้น แต่คาดว่าการระดมทุนครั้งนี้จะเผชิญกับอุปสรรคเพียงเล็กน้อย ปัจจัยสำคัญคือขนาดของการออกหุ้นใหม่ที่ค่อนข้างน้อย ซึ่งอยู่ที่เพียง 2.9% เท่านั้น ปริมาณหุ้นใหม่ที่มีจำกัดนี้มีแนวโน้มที่จะได้รับการตอบรับอย่างล้นหลามจากนักลงทุน ซึ่งจะทำให้กระบวนการราบรื่นกว่าการเสนอขายหุ้นในสัดส่วนที่ใหญ่กว่าซึ่งส่งผลกระทบต่อสัดส่วนการถือหุ้น (dilutive) มากกว่า

กลไกการเติบโตของ ARPU

สำหรับนักลงทุนสถาบัน ตัวชี้วัดที่สำคัญที่สุดคือ รายได้เฉลี่ยต่อเลขหมาย (ARPU) ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 214 รูปีต่อเดือน โดยแนวโน้มรายได้ของ Jio กำลังอยู่ในทิศทางที่จะเติบโตขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ นักวิเคราะห์คาดการณ์ถึงแนวทางการเติบโตในหลายด้าน ดังนี้:

• การปรับขึ้นค่าบริการ: คาดว่าจะมีการปรับขึ้นค่าบริการ 10% ถึง 12% ในช่วง 3 ถึง 6 เดือนข้างหน้า
• การเปลี่ยนผ่านแบบออร์แกนิก: การเติบโตแบบออร์แกนิก 4% ถึง 5% ต่อปี เนื่องจากการเปลี่ยนจากแพ็กเกจ 1 GB ต่อวัน เป็น 2 GB ต่อวัน และการเปลี่ยนมาใช้บริการ 5G
• การเติบโตแบบทบต้น: เมื่อรวมการปรับขึ้นค่าบริการและการเปลี่ยนผ่านแบบออร์แกนิกเข้าด้วยกัน คาดว่า ARPU ของ Jio จะเติบโตในอัตราที่สม่ำเสมอประมาณ 10% ต่อปี ในช่วง 4 ถึง 5 ปีข้างหน้า

AI และการขยายธุรกิจสู่ดิจิทัลในฐานะตัวขับเคลื่อนมูลค่าในอนาคต

นอกเหนือจากบริการโทรคมนาคมแบบดั้งเดิมแล้ว Jio Platforms กำลังพัฒนาไปสู่การเป็นองค์กรด้านเทคโนโลยีขั้นสูง (deep-tech) โดยคาดว่าการสร้างมูลค่าในระยะต่อไปจะมาจากปัญญาประดิษฐ์ (AI) และบริการดิจิทัลเฉพาะทาง ด้วยการใช้ประโยชน์จากฐานผู้ใช้บริการจำนวนมหาศาล Jio ตั้งเป้าที่จะบ่มเพาะแอปพลิเคชัน AI ที่ตอบโจทย์ผู้บริโภคและมอบคุณค่าการใช้งานที่สูง

นอกจากนี้ บริษัทยังมองไกลกว่าเรื่องการเชื่อมต่อ โดยการสำรวจระบบนิเวศดิจิทัลในภาคส่วนต่างๆ เช่น การศึกษา การดูแลสุขภาพ และเกษตรกรรม กลยุทธ์นี้ทำให้ Jio Platforms แตกต่างจาก Jio Financial Services เนื่องจากอย่างหลังจะมุ่งเน้นไปที่ภาคส่วน BFSI (การธนาคาร บริการทางการเงิน และการประกันภัย) เท่านั้น ในขณะที่ Jio Platforms จะทำหน้าที่เป็นขุมพลังด้านบริการดิจิทัลที่ครอบคลุมกว้างขวางกว่า

ผลกระทบต่อมูลค่าของ Reliance Industries

การจดทะเบียนของ Jio Platforms ในฐานะนิติบุคคลแยกต่างหาก คาดว่าจะทำให้เกิด "ส่วนลดบริษัทโฮลดิ้ง" (holding company discount) สำหรับ Reliance Industries ซึ่งน่าจะอยู่ที่ช่วง 20% ถึง 25% อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญชี้ว่าปัจจัยนี้อาจได้รับการบรรเทาจากการขยายตัวอย่างรวดเร็วของธุรกิจพลังงานใหม่ของ Reliance ซึ่งอาจช่วยเป็นเกราะป้องกันมูลค่า (valuation cushion) ใหม่ให้กับบริษัทแม่

สรุปประเด็นสำคัญ

• กรอบเวลา: คาดว่า IPO ของ Jio Platforms จะเปิดตัวในช่วงเดือนตุลาคม-พฤศจิกายน โดยได้รับการสนับสนุนจากการออกหุ้นใหม่ในสัดส่วนเพียง 2.9%
• การเติบโตของรายได้: คาดว่า ARPU จะเติบโต 10% ต่อปี โดยมีแรงขับเคลื่อนจากการปรับขึ้นค่าบริการที่กำลังจะมาถึงและการใช้งาน 5G
• การปรับเปลี่ยนเชิงกลยุทธ์: มูลค่าในอนาคตจะขึ้นอยู่กับแอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภคที่ขับเคลื่อนด้วย AI และการขยายตัวเข้าสู่ภาคส่วนดิจิทัล เช่น การดูแลสุขภาพและการศึกษา