คาด Jio Platforms จะทำ IPO ภายในเดือนตุลาคม-พฤศจิกายน: การเติบโตของ AI และ ARPU จะเป็นแรงขับเคลื่อนมูลค่าบริษัท

การเปิดตัวที่หลายคนรอคอยของ Jio Platforms กำลังได้รับแรงส่งอย่างมากเมื่อบริษัทขยับเข้าใกล้การจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์มากขึ้น ภายหลังจากการอนุมัติร่างหนังสือชี้ชวน (Draft Red Herring Prospectus หรือ DRHP) โดยคณะกรรมการ ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมระบุว่ายักษ์ใหญ่ด้านโทรคมนาคมรายนี้กำลังเตรียมพร้อมสำหรับการเข้าสู่ตลาดที่จะสร้างผลกระทบในวงกว้าง

กรอบเวลา IPO ที่คาดการณ์และความต้องการของตลาด

ตามความเห็นของ Piyush Pandey จาก Centrum คาดว่าการทำ IPO ของ Jio Platforms จะเข้าสู่ตลาดในช่วงเดือนตุลาคมหรือพฤศจิกายนของปีนี้ เนื่องจากกระบวนการจดทะเบียนกำลังดำเนินอยู่ จึงคาดว่าบริษัทจะต้องใช้เวลาอีกประมาณ 3 ถึง 4 เดือน เพื่อดำเนินการตามขั้นตอนที่จำเป็นสำหรับการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ

แม้ว่าตลาดหุ้นในภาพรวมอาจมีความผันผวน แต่คาดว่าความต้องการของนักลงทุนต่อการเสนอขายหุ้นครั้งนี้จะยังคงแข็งแกร่ง ปัจจัยสำคัญที่ช่วยให้การระดมทุนเป็นไปได้ง่ายขึ้นคือขนาดของการออกหุ้นใหม่ที่ค่อนข้างเล็ก ซึ่งอยู่ที่เพียง 2.9% เท่านั้น การลดสัดส่วนการถือหุ้น (dilution) ที่จำกัดนี้คาดว่าจะช่วยให้กระบวนการราบรื่นขึ้นและดึงดูดนักลงทุนสถาบันได้มากขึ้น

กลไกการเติบโตของ ARPU และการปรับขึ้นค่าบริการ

สำหรับนักลงทุน ตัวชี้วัดหลักในการประเมินผลการดำเนินงานของ Jio Platforms คือ รายได้เฉลี่ยต่อเลขหมาย (Average Revenue Per User หรือ ARPU) ปัจจุบัน ARPU ของ Jio อยู่ที่ ₹214 ต่อเดือน แต่นักวิเคราะห์มองว่ายังมีโอกาสเติบโตขึ้นได้อีกมาก

คาดว่าการเติบโตจะถูกขับเคลื่อนด้วยสองปัจจัยหลัก:

• การปรับค่าบริการ: คาดว่าจะมีการปรับขึ้นค่าบริการประมาณ 10% ถึง 12% ในช่วง 3 ถึง 6 เดือนข้างหน้า ซึ่งจะช่วยส่งเสริมการเติบโตต่อปีได้ประมาณ 5% ถึง 6%
• การเปลี่ยนผ่านแบบออร์แกนิก: เมื่อผู้ใช้งานเปลี่ยนจากแพ็กเกจดาต้า 1 GB เป็น 2 GB ต่อวัน และเริ่มใช้บริการ 5G การปรับปรุง ARPU แบบออร์แกนิกคาดว่าจะช่วยเพิ่มขึ้นอีกประมาณ 4% ถึง 5% ต่อปี

เมื่อรวมปัจจัยเหล่านี้เข้าด้วยกัน จะส่งผลให้อัตราการเติบโตของ ARPU ที่คาดการณ์ไว้จะอยู่ที่ประมาณ 10% ต่อปี ในช่วง 4 ถึง 5 ปีข้างหน้า

AI และบริการดิจิทัล: ตัวขับเคลื่อนมูลค่าในอนาคต

นอกเหนือจากการเชื่อมต่อแบบดั้งเดิมแล้ว Jio Platforms กำลังปรับทิศทางไปสู่การเป็นขุมพลังทางเทคโนโลยีที่ครอบคลุม ในขณะที่การสร้างมูลค่าในระยะแรกขับเคลื่อนด้วยการเพิ่มขึ้นของผู้สมัครใช้งานจำนวนมหาศาล แต่ในระยะต่อไปจะมุ่งเน้นไปที่บริการดิจิทัลที่มีอัตรากำไรสูง

คาดว่าปัญญาประดิษฐ์ (Artificial Intelligence หรือ AI) จะมีบทบาทสำคัญในวิวัฒนาการนี้ ด้วยการใช้ประโยชน์จากฐานผู้ใช้งานจำนวนมหาศาล Jio ตั้งเป้าที่จะบ่มเพาะแอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภคที่ขับเคลื่อนด้วย AI บริการดิจิทัลเหล่านี้สามารถขยายไปยังภาคส่วนต่างๆ ได้อย่างหลากหลาย รวมถึงการศึกษา การดูแลสุขภาพ และเกษตรกรรม โดยนำเสนอบริการเสริมที่มีมูลค่าเพิ่มซึ่งเหนือกว่าบริการโทรคมนาคมมาตรฐานทั่วไป

ผลกระทบต่อ Reliance Industries และ Jio Financial

การจดทะเบียนของ Jio Platforms อาจนำไปสู่ "ส่วนลดบริษัทโฮลดิ้ง" (holding company discount) สำหรับ Reliance Industries (RIL) โดยผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าอาจอยู่ที่ช่วง 20-25% อย่างไรก็ตาม การขยายตัวและการสร้างรายได้ที่ประสบความสำเร็จจากธุรกิจพลังงานใหม่ของ RIL อาจทำหน้าที่เป็นตัวถ่วงดุลต่อผลกระทบด้านมูลค่านี้

นอกจากนี้ ยังมีความกังวลน้อยมากเกี่ยวกับการแข่งขันระหว่าง Jio Platforms และ Jio Financial Services ในขณะที่บริษัทหลังยังคงมุ่งเน้นไปที่ภาคส่วน BFSI (การธนาคาร บริการทางการเงิน และการประกันภัย) แต่ Jio Platforms ถูกวางตำแหน่งให้ครอบคลุมตลาดบริการดิจิทัลที่กว้างกว่า เพื่อให้มั่นใจว่าทั้งสององค์กรจะตอบสนองความสนใจของนักลงทุนที่แตกต่างกัน

สรุปประเด็นสำคัญ

• กรอบเวลา: คาดว่าการทำ IPO ของ Jio Platforms จะเริ่มในช่วงเดือนตุลาคม-พฤศจิกายน โดยได้รับการสนับสนุนจากการออกหุ้นใหม่ในสัดส่วนเพียง 2.9%
• ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโต: การผสมผสานระหว่างการปรับขึ้นค่าบริการ 10-12% และการเปลี่ยนผ่านสู่ 5G แบบออร์แกนิก คาดว่าจะขับเคลื่อนการเติบโตของ ARPU ได้ที่ 10% ต่อปี
• กลยุทธ์ในอนาคต: หลังจากการขยายตัวด้านโทรคมนาคม บริษัทจะมุ่งเน้นไปที่แอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภคที่ขับเคลื่อนด้วย AI ในภาคส่วนต่างๆ เช่น การดูแลสุขภาพและการศึกษา เพื่อสร้างมูลค่าใหม่