Jio Platforms เตรียมเปิดตัว IPO ในช่วงเดือนตุลาคม-พฤศจิกายน: การเติบโตของ AI และ ARPU จะเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก

ภูมิทัศน์ด้านโทรคมนาคมและบริการดิจิทัลของอินเดียกำลังเตรียมรับความเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ เมื่อ Reliance Industries เตรียมนำ Jio Platforms เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ภายหลังจากการอนุมัติร่างหนังสือชี้ชวน (Draft Red Herring Prospectus หรือ DRHP) โดยคณะกรรมการบริษัท ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมคาดการณ์ว่าการทำ IPO ครั้งใหญ่ครั้งนี้จะเข้าสู่ตลาดในช่วงไตรมาสสุดท้ายของปีนี้

กรอบเวลา IPO และความสนใจของนักลงทุน

ตามความเห็นของ Piyush Pandey จาก Centrum กระบวนการจดทะเบียนของ Jio Platforms กำลังมีความคืบหน้าอย่างมีนัยสำคัญ และเมื่อการจัดทำเอกสารอย่างเป็นทางการดำเนินต่อไป คาดว่าบริษัทจะเริ่มเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะในช่วงเดือนตุลาคมหรือพฤศจิกายน

แม้จะมีความผันผวนของตลาดที่อาจเกิดขึ้น แต่คาดว่าความสนใจของนักลงทุนจะยังคงแข็งแกร่ง ปัจจัยสำคัญที่ช่วยให้การจดทะเบียนเป็นไปอย่างราบรื่นคือขนาดของการออกหุ้นใหม่ โดยมีการออกหุ้นใหม่เพียง 2.9% เท่านั้น ทำให้การระดมทุนครั้งนี้ถือว่ามีขนาดค่อนข้างเล็กและจัดการได้ง่าย ซึ่งช่วยลดอุปสรรคในการเปิดตัวให้ประสบความสำเร็จ

กลไกการเติบโตของ ARPU

สำหรับนักลงทุน หัวใจสำคัญของเรื่องราวของ Jio Platforms อยู่ที่ความสามารถในการผลักดันรายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้ (Average Revenue Per User หรือ ARPU) ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 214 รูปีต่อเดือน และ ARPU กำลังอยู่ในทิศทางที่จะเติบโตขึ้นในหลายด้าน

ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่า ARPU จะเติบโตต่อปีในระดับที่แข็งแกร่งประมาณ 10% ในช่วง 4 ถึง 5 ปีข้างหน้า โดยคาดว่าการเติบโตนี้จะถูกขับเคลื่อนด้วยสองปัจจัยหลัก:

• การปรับขึ้นค่าบริการ: การคาดการณ์การปรับขึ้นค่าบริการ 10% ถึง 12% ในช่วง 3 ถึง 6 เดือนข้างหน้า อาจส่งผลต่อการเติบโตต่อปีได้ 5% ถึง 6%
• การเปลี่ยนผ่านแบบออร์แกนิก: เมื่อลูกค้าเปลี่ยนจากแพ็กเกจดาต้า 1 GB เป็น 2 GB ต่อวัน และเริ่มใช้บริการ 5G การเติบโตแบบออร์แกนิกนี้คาดว่าจะช่วยเพิ่มรายได้ได้อีก 4% ถึง 5% ต่อปี

AI และการขยายธุรกิจดิจิทัลในฐานะตัวขับเคลื่อนมูลค่าในอนาคต

แม้ว่าการเพิ่มจำนวนผู้ใช้จะเป็นกลไกการเติบโตหลักในช่วงแรกของ Jio แต่การสร้างมูลค่าในระยะต่อไปจะก้าวข้ามผ่านแค่เรื่องการเชื่อมต่อแบบเดิมๆ โดย Reliance กำลังวางตำแหน่งให้ Jio Platforms เป็นองค์กรด้าน Deep-tech มากขึ้น โดยมีปัญญาประดิษฐ์ (Artificial Intelligence หรือ AI) เป็นบทบาทสำคัญ

กลยุทธ์นี้รวมถึงการบ่มเพาะแอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภคที่ขับเคลื่อนด้วย AI บนฐานผู้ใช้จำนวนมหาศาลของ Jio การขยายตัวทางดิจิทัลนี้คาดว่าจะครอบคลุมหลายภาคส่วน รวมถึงการดูแลสุขภาพ การศึกษา และเกษตรกรรม การสร้างความแตกต่างนี้ช่วยให้มั่นใจได้ว่า Jio Platforms จะไม่แข่งขันโดยตรงกับ Jio Financial Services ซึ่งยังคงมุ่งเน้นไปที่ภาคการธนาคาร การบริการทางการเงิน และการประกันภัย (BFSI)

ผลกระทบต่อมูลค่าของ Reliance Industries

การแยกธุรกิจ (demerger) และการจดทะเบียนที่กำลังจะเกิดขึ้น มีแนวโน้มที่จะทำให้เกิดส่วนลดของบริษัทโฮลดิ้ง (holding company discount) สำหรับ Reliance Industries (RIL) โดยนักวิเคราะห์คาดว่าส่วนลดนี้จะอยู่ที่ช่วง 20% ถึง 25% เมื่อ Jio Platforms กลายเป็นบริษัทที่จดทะเบียนแยกต่างหาก อย่างไรก็ตาม มูลค่าในระยะยาวของบริษัทแม่อาจได้รับการสนับสนุนจากการสร้างรายได้ที่ประสบความสำเร็จจากธุรกิจพลังงานใหม่ที่กำลังเติบโต ซึ่งอาจช่วยชดเชยผลกระทบจากส่วนลดดังกล่าวได้

สรุปประเด็นสำคัญ

• กรอบเวลาที่คาดการณ์: คาดว่า IPO ของ Jio Platforms จะเปิดตัวในช่วงเดือนตุลาคม–พฤศจิกายน โดยได้รับการสนับสนุนจากการออกหุ้นใหม่ในสัดส่วนที่ค่อนข้างน้อยเพียง 2.9%
• การเติบโตของรายได้: คาดว่า ARPU จะเติบโต 10% ต่อปี โดยได้รับแรงหนุนจากการปรับขึ้นค่าบริการที่กำลังจะมาถึง และการเปลี่ยนผ่านของผู้บริโภคไปสู่ 5G และแพ็กเกจดาต้าที่สูงขึ้น
• มากกว่าแค่โทรคมนาคม: มูลค่าในอนาคตจะถูกขับเคลื่อนโดยแอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภคที่ผสานรวม AI และบริการดิจิทัลในภาคส่วนต่างๆ เช่น การดูแลสุขภาพและการศึกษา