IPO ของ NSE: วิธีที่ SBI เตรียมคว้ากำไรมหาศาลถึง 50,000 ล้านรูปี

National Stock Exchange (NSE) กำลังเตรียมพร้อมสำหรับการทำ IPO ครั้งประวัติศาสตร์มูลค่า 300,000 ล้านรูปี ซึ่งเป็นก้าวสำคัญที่จะเข้ามาเปลี่ยนโฉมหน้าตลาดทุนของอินเดีย สำหรับ State Bank of India (SBI) การจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ครั้งนี้เป็นมากกว่าแค่การเพิ่มทุน แต่มันคือการเปลี่ยนการลงทุนที่มีมานานหลายทศวรรษให้กลายเป็นเงินสด ซึ่งเป็นโอกาสครั้งหนึ่งในชีวิต

การทำ IPO ที่จะสร้างสถิติใหม่ที่กำลังจะมาถึง

การทำ IPO ของ NSE ที่กำลังจะเกิดขึ้นนี้มีแนวโน้มที่จะกลายเป็นการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของอินเดีย โดยการเสนอขายครั้งนี้ถูกกำหนดโครงสร้างให้เป็นการเสนอขายหุ้นโดยผู้ถือหุ้นเดิม (Offer for Sale หรือ OFS) ทั้งหมด ซึ่งรวมถึงการขายหุ้นจำนวนสูงสุดถึง 148.9 ล้านหุ้น หรือคิดเป็นเกือบ 6% ของทุนชำระแล้วของตลาดหลักทรัพย์ ด้วยมูลค่า 300,000 ล้านรูปี การเสนอขายครั้งใหญ่ครั้งนี้จะทำลายสถิติเดิมที่ Hyundai Motor India เคยทำไว้ในการจดทะเบียนมูลค่า 270,000 ล้านรูปีในปี 2024

เนื่องจากข้อจำกัดด้านกฎระเบียบที่ห้ามไม่ให้ตลาดหลักทรัพย์จดทะเบียนในตลาดของตนเอง NSE จึงจะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์คู่แข่งอย่าง Bombay Stock Exchange (BSE) ขนาดของการทำ IPO ครั้งนี้ตอกย้ำถึงการเติบโตอย่างมหาศาลของตลาดอนุพันธ์ในประเทศอินเดีย ซึ่งปัจจุบัน NSE ครองตำแหน่งผู้นำในตลาดนี้

แจ็กพอตของ SBI: ผลตอบแทนจากการลงทุนสูงถึง 256,775%

เรื่องราวที่น่าตกตะลึงที่สุดในการทำ IPO ครั้งนี้คือผลกำไรมหาศาลที่คาดว่า State Bank of India จะได้รับ ในช่วงระหว่างปี 1993 ถึง 1999 SBI ได้เข้าซื้อหุ้นสามัญจำนวน 24,750,000 หุ้น ด้วยต้นทุนเฉลี่ยเพียง 80 ไพสต่อหุ้น คิดเป็นการลงทุนเริ่มต้นรวมประมาณ 20 ล้านรูปี

เมื่อมองมาที่ปัจจุบัน มูลค่าของหุ้นได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมหาศาล ด้วยราคาในตลาดนอกตลาดหลักทรัพย์ (unlisted market) ที่พุ่งสูงถึง 2,055 รูปีต่อหุ้น ซึ่งทำให้มูลค่าของ NSE อยู่ที่ประมาณ 5 ล้านล้านรูปี คาดว่า SBI จะได้รับเงินจากการขายหุ้นครั้งนี้ประมาณ 50,861.3 ล้านรูปี ซึ่งคิดเป็นกำไรเพิ่มขึ้นถึง 2,568 เท่า หรือคิดเป็นเปอร์เซ็นต์กำไรสูงถึง 256,775% และกำไรมหาศาลนี้ยังไม่ได้รวมมูลค่าที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของหุ้นส่วนที่ SBI ตั้งใจจะถือครองต่อไปด้วย

ผลตอบแทนที่เหนือความคาดหมายสำหรับนักลงทุนสถาบันรายอื่น

SBI ไม่ใช่ผู้เล่นเพียงรายเดียวที่จะได้รับผลตอบแทนมหาศาล รัฐวิสาหกิจหลายแห่งและสถาบันระดับโลกต่างก็เข้าร่วมในการเสนอขายแบบ OFS ครั้งนี้ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงผลตอบแทนที่ไม่สมมาตร (asymmetric returns) ที่นักลงทุนระยะยาวจะได้รับ:

  • Insurance Giants: The New India Assurance Company Ltd. and National Insurance Company Limited acquired shares at just 32 paise per share, positioning them for returns as high as 6,422 times.
  • Stock Holding Corporation of India: Selling 11 million shares acquired at 46 paise per share, the company is tracking toward a 4,467-fold return.
  • Global Funds: Singapore’s Temasek Holdings (via Aranda Investments) is looking at a 33x return, while Morgan Stanley is on track for an estimated 31-fold return.

Meanwhile, Life Insurance Corporation of India (LIC), the largest shareholder with an 11% stake, has chosen not to participate in the OFS, opting to retain its position.

IPO Structure and Market Allocation

According to the Draft Red Herring Prospectus (DRHP), the blockbusting IPO will follow a specific allocation pattern designed to encourage broad participation. Up to 50% of the shares will be reserved for Qualified Institutional Buyers (QIBs), 35% will be set aside for retail investors, and at least 15% will be allocated to non-institutional bidders.

Key Takeaways

  • Historic Scale: The ₹30,000 crore NSE IPO is set to be India's largest-ever listing, surpassing Hyundai Motor India.
  • SBI's Windfall: SBI is expected to turn a ₹2 crore investment into over ₹5,000 crore, marking a 256,775% profit.
  • Market Dominance: The IPO reflects the massive valuation of the NSE, which dominates the world's busiest derivatives market.