اكتتاب NSE العام: كيف يستعد بنك SBI لاقتناص أرباح ضخمة بقيمة 5,000 كرور روبية

تستعد البورصة الوطنية الهندية (NSE) لطرح عام أولي تاريخي بقيمة 30,000 كرور روبية، وهي خطوة من شأنها إعادة صياغة مشهد سوق رأس المال في الهند. وبالنسبة لبنك SBI، لا يمثل هذا الإدراج مجرد ضخ لرأس المال فحسب، بل هو عملية تسييل لاستثمارات تعود لعقود مضت، وهي فرصة لا تتكرر إلا مرة واحدة في العمر.

اكتتاب عام يحطم الأرقام القياسية في الأفق

من المتوقع أن يصبح الاكتتاب العام المرتقب لـ NSE أكبر عملية إدراج في تاريخ الهند. وقد تم هيكلة الطرح المقترح بالكامل كعرض للبيع (OFS)، يتضمن بيع ما يصل إلى 148.9 مليون سهم، وهو ما يمثل ما يقرب من 6% من رأس المال المدفوع للبورصة. وبقيمة 30,000 كرور روبية، يتجاوز هذا الطرح الضخم الرقم القياسي السابق الذي حققه إدراج شركة Hyundai Motor India بقيمة 27,000 كرور روبية في عام 2024.

ونظراً للقيود التنظيمية التي تمنع البورصة من إدراج نفسها، سيتم إدراج NSE في بورصة منافستها، بورصة بومباي (BSE). ويؤكد حجم هذا الاكتتاب العام النمو الهائل في سوق المشتقات المالية المحلية في الهند، حيث تحتل NSE حالياً موقعاً مهيمناً.

أرباح هائلة لبنك SBI: عائد على الاستثمار بنسبة 256,775%

القصة الأكثر إذهالاً في هذا الاكتتاب العام هي الأرباح الفلكية المتوقعة لبنك SBI. فبين عامي 1993 و1999، استحوذ SBI على 24,750,000 سهم عادي بمتوسط تكلفة قدره 80 بيسة فقط للسهم الواحد، بإجمالي استثمار أولي بلغ حوالي 2 كرور روبية.

وبالانتقال سريعاً إلى الوقت الحاضر، نجد أن التقييم قد تغير بشكل جذري. ومع وصول أسعار السوق غير المدرجة إلى 2,055 روبية للسهم الواحد — مما يقيم NSE بنحو 5 لآخ كرور روبية — من المتوقع أن يحقق SBI حوالي 5,086.13 كرور روبية من عملية البيع هذه. ويمثل هذا مكسباً غير مسبوق يعادل 2,568 ضعفاً، أو نسبة ربح تصل إلى 256,775%. ولا تأخذ هذه الأرباح الضخمة في الاعتبار حتى الزيادة الكبيرة في قيمة الأسهم التي ينوي SBI الاحتفاظ بها.

عوائد استثنائية لمستثمرين مؤسسيين آخرين

ليس SBI هو اللاعب الوحيد الذي يستعد لجني مكافآت هائلة؛ حيث تشارك العديد من الشركات المملوكة للقطاع العام والمؤسسات العالمية في عرض البيع (OFS)، مما يبرز العوائد غير المتماثلة المتاحة للمستثمرين على المدى الطويل:

  • عمالقة التأمين: استحوذت كل من The New India Assurance Company Ltd. و National Insurance Company Limited على أسهم بسعر 32 بيسة فقط للسهم الواحد، مما يمهد الطريق لتحقيق عوائد تصل إلى 6,422 ضعفاً.
  • Stock Holding Corporation of India: من خلال بيع 11 مليون سهم تم الاستحواذ عليها بسعر 46 بيسة للسهم، تتجه الشركة نحو تحقيق عائد قدره 4,467 ضعفاً.
  • الصناديق العالمية: تتطلع شركة Temasek Holdings السنغافورية (عبر Aranda Investments) إلى تحقيق عائد بمقدار 33 ضعفاً، بينما تسير Morgan Stanley في مسار يحقق عائداً تقديرياً يبلغ 31 ضعفاً.

وفي الوقت نفسه، اختارت مؤسسة التأمين على الحياة في الهند (LIC)، وهي أكبر مساهم بحصة تبلغ 11%، عدم المشاركة في عرض البيع الإضافي (OFS)، مفضلةً الاحتفاظ بمكانتها.

هيكل الاكتتاب العام الأولي وتخصيص السوق

وفقاً لنشرة الإصدار الأولية (DRHP)، سيتبع الاكتتاب العام الأولي الضخم نمط تخصيص محدد مصمم لتشجيع المشاركة الواسعة. سيتم حجز ما يصل إلى 50% من الأسهم للمشترين المؤسسيين المؤهلين (QIBs)، وسيتم تخصيص 35% لمستثمري التجزئة، وما لا يقل عن 15% للمزايدين غير المؤسسيين.

أهم النقاط المستخلصة

  • حجم تاريخي: من المقرر أن يكون الاكتتاب العام الأولي لـ NSE البالغ 30,000 كرور روبية أكبر إدراج في تاريخ الهند، متجاوزاً Hyundai Motor India.
  • أرباح غير متوقعة لـ SBI: من المتوقع أن تحول SBI استثماراً بقيمة 2 كرور روبية إلى أكثر من 5,000 كرور روبية، مما يمثل ربحاً بنسبة 256,775%.
  • الهيمنة على السوق: يعكس الاكتتاب العام الأولي التقييم الهائل لـ NSE، التي تهيمن على سوق المشتقات الأكثر نشاطاً في العالم.