NSE ยังคงครองตำแหน่งบริษัทนอกตลาดที่มีมูลค่าสูงที่สุดในอินเดีย

National Stock Exchange (NSE) ได้รักษาตำแหน่งบริษัทนอกตลาดที่มีมูลค่าสูงที่สุดในอินเดียไว้อีกครั้ง โดยมีมูลค่าประเมินสูงถึง 4.86 ล้านล้านรูปี ตามรายงาน 2025 Burgundy Private Hurun India 500 ตลาดหลักทรัพย์แห่งนี้สามารถเอาชนะคู่แข่งรายใหญ่อย่าง Serum Institute of India และ Adani Properties ได้สำเร็จ

ความโดดเด่นของ NSE และการทำ IPO ครั้งสำคัญที่กำลังจะมาถึง

การครองอันดับหนึ่งของ NSE เกิดขึ้นในช่วงเวลาสำคัญขณะที่ตลาดหลักทรัพย์กำลังเตรียมตัวเปิดตัวในตลาดอย่างเป็นประวัติศาสตร์ หลังจากเผชิญกับความล่าช้าด้านกฎระเบียบมาเกือบหนึ่งทศวรรษ รวมถึงประเด็นอื้อฉาวเรื่อง co-location ล่าสุด NSE ได้ยื่นเอกสารเบื้องต้นต่อ SEBI เพื่อเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นครั้งแรก (IPO) ซึ่งคาดว่าจะมีมูลค่าประมาณ 3 แสนล้านรูปี

หากประสบความสำเร็จ คาดว่านี่จะเป็นการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ตลาดหุ้นอินเดีย ข้อมูลจากร่างหนังสือชี้ชวน (DRHP) ระบุว่าการเสนอขายครั้งนี้จะเป็นการเสนอขายหุ้นโดยผู้ถือหุ้นเดิม (Offer for Sale - OFS) ทั้งหมด จำนวน 148.9 ล้านหุ้น โดยมีการขายหุ้นออกครั้งใหญ่จาก State Bank of India ซึ่งจะขายหุ้นออกสูงสุด 24.8 ล้านหุ้น และ MS Strategic (Mauritius) Limited จำนวน 16 ล้านหุ้น ที่น่าสังเกตคือ LIC ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดโดยถือหุ้นอยู่ 10.72% จะไม่มีการขายหุ้นในรอบนี้

แนวโน้มของ India Inc: การเปลี่ยนแปลงของมูลค่าและการเติบโตของภาคส่วนต่างๆ

รายงาน Hurun India 500 ชี้ให้เห็นถึงช่วงเวลาของการเติบโตแบบเลือกสรรภายใน India Inc โดยมูลค่ารวมได้ทะลุ 3.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม มีการปรับฐานที่น่าสังเกตในกลุ่มบริษัทระดับบนสุด โดยมูลค่ารวมของ 10 บริษัทเอกชนที่มีมูลค่าสูงที่สุดในอินเดียลดลง 11 ล้านล้านรูปีเมื่อเทียบกับปีก่อน จาก 97 ล้านล้านรูปี เหลือ 86 ล้านล้านรูปี

แม้จะมีการลดลง แต่ 10 บริษัทชั้นนำยังคงเป็นขุมพลังทางเศรษฐกิจ โดยคิดเป็นเกือบ 25% ของ GDP ของอินเดีย รายงานระบุถึงการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นนักลงทุน โดยที่ "ปัจจัยพื้นฐานกลับมาเป็นหัวใจสำคัญอีกครั้ง" นักลงทุนในปัจจุบันให้ความสำคัญกับอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) การสร้างกระแสเงินสด และความแข็งแกร่งของงบดุล มากกว่าเรื่องราวการเติบโตเพียงอย่างเดียว ซึ่งเห็นได้จากข้อเท็จจริงที่ว่า จากบริษัท 500 แห่งที่ติดตาม มีเพียง 198 แห่งเท่านั้นที่มีมูลค่าเพิ่มขึ้นในปีนี้

ภาคส่วนที่มีการเติบโตสูงและผู้สร้างมูลค่า

แม้ว่าภาคส่วนดั้งเดิมจะยังคงแข็งแกร่ง แต่รายงานได้เน้นย้ำถึงการเติบโตของฟินเทค (fintech) พลังงานหมุนเวียน และสินค้าอุปโภคบริโภค โดยมีหลายบริษัทที่มีการเติบโตอย่างก้าวกระโดด:

• Groww: นำโด่งด้วยมูลค่าที่พุ่งสูงขึ้นถึง 430%
• Adani Properties: เติบโตขึ้น 301%
• Ather Energy: มูลค่าเพิ่มขึ้น 224%
• Meesho: ทำกำไรเพิ่มขึ้น 164%

ในแง่มูลค่าสัมบูรณ์ Reliance Industries ยังคงเป็นผู้นำที่ไม่มีใครเทียบได้เป็นปีที่ห้าติดต่อกัน โดยมีมูลค่าเพิ่มขึ้นกว่า 1.8 ล้านล้านรูปี ในขณะเดียวกัน Bajaj Finance ได้ก้าวขึ้นมาเป็นผู้สร้างมูลค่าที่มีประสิทธิภาพมากที่สุดเมื่อคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ โดยมีมูลค่าประเมินอยู่ที่ 5.8 ล้านล้านรูปี นอกจากนี้ รายงานยังระบุถึงแนวโน้มที่น่าสนใจในการกระจายความเสี่ยงของ "ประเภทสินทรัพย์" (asset class) โดยมีแฟรนไชส์ IPL หลายทีม เช่น Chennai Super Kings และ Kolkata Knight Riders ติดอันดับในรายการนี้ด้วย

สรุปประเด็นสำคัญ

• NSE เป็นผู้นำในกลุ่มบริษัทนอกตลาด ด้วยมูลค่า 4.86 ล้านล้านรูปี และกำลังเตรียมตัวสำหรับการทำ IPO ครั้งใหญ่ มูลค่า 3 แสนล้านรูปี
• ความสนใจของนักลงทุนเปลี่ยนไปสู่ปัจจัยพื้นฐาน โดยมีเพียง 198 จาก 500 บริษัทที่มีมูลค่าเพิ่มขึ้น เนื่องจากตลาดให้ความสำคัญกับการสร้างกระแสเงินสดและ ROE
• การเติบโตอย่างก้าวกระโดดในภาคส่วนฟินเทคและ EV เห็นได้ชัดเจนจากบริษัทอย่าง Groww และ Ather Energy ที่มีมูลค่าพุ่งสูงขึ้นในระดับเลขสามหลัก