NSE 蝉联印度最有价值非上市公司称号
印度国家证券交易所 (NSE) 再次稳坐印度最有价值非上市公司宝座，估值高达惊人的 4.86 万亿卢比。根据 2025 年 Burgundy Private 胡润印度 500 强报告，该交易所成功抵御了来自印度血清研究所 (Serum Institute of India) 和 Adani Properties 等巨头的竞争。
NSE 的主导地位与即将到来的里程碑式 IPO
NSE 的排名处于该交易所准备历史性市场首秀的关键时刻。在经历了包括托管争议在内的近十年监管延迟后，NSE 已向 SEBI 提交了首次公开募股 (IPO) 的初步文件，预计规模约为 3000 亿卢比。
如果成功，这有望成为印度股市历史上规模最大的公开募股。招股说明书草案 (DRHP) 显示，此次发行将完全是发售现有股份 (OFS)，涉及 1.489 亿股。主要的减持方包括印度国家银行 (State Bank of India)，其将出售多达 2.48 亿股，以及 MS Strategic (Mauritius) Limited，出售 1.60 亿股。值得注意的是，持有 10.72% 股份的最大股东印度人寿保险公司 (LIC) 在本轮中不会出售任何股份。
印度企业趋势：估值变动与行业增长
胡润印度 500 强报告强调了印度企业界的一个选择性增长时期，其总价值已突破 3.4 万亿美元大关。然而，顶端出现了明显的修正；印度前十大最有价值的非国有企业的总价值较去年下降了 11 万亿卢比，从 97 万亿卢比降至 86 万亿卢比。
尽管出现了下滑，但这前十大公司仍是经济支柱，占印度 GDP 的近 25%。报告指出投资者情绪发生了转变，“基本面重新回到了舞台中心”。投资者现在更看重净资产收益率 (ROE)、现金生成能力和资产负债表的强度，而非单纯的增长叙事。这一点从追踪的 500 家公司中，仅有 198 家在当年实现了价值增长这一事实中得到了证实。
高增长行业与价值创造者
虽然传统行业依然强劲，但报告强调了金融科技、可再生能源和消费品行业的崛起。几家公司实现了爆发式增长：
- Groww: 以 430% 的惊人估值飙升领跑。
- Adani Properties: 增长了 301%。
- Ather Energy: 价值增长了 224%。
- Meesho: 实现了 164% 的增长。
在绝对价值规模上，Reliance Industries 连续第五年蝉联无可争议的领导地位，价值增加了超过 1.8 万亿卢比。与此同时，Bajaj Finance 从百分比角度来看成为了最高效的价值创造者，估值达到 5.8 万亿卢比。报告还注意到“资产类别”多样化的一个有趣趋势，包括 Chennai Super Kings 和 Kolkata Knight Riders 在内的几家 IPL 球队也入榜了。
核心要点
- NSE 领跑非上市公司领域，估值为 4.86 万亿卢比，并正准备进行规模达 3000 亿卢比的巨额 IPO。
- 投资者关注点已转向基本面，随着市场优先考虑现金生成能力和 ROE，500 家公司中仅有 198 家报告了价值增长。
- 金融科技和电动汽车 (EV) 领域的爆发式增长显而易见，Groww 和 Ather Energy 等公司的估值实现了三位数跳跃。