ราคาน้ำมันร่วงลงเนื่องจากเรือบรรทุกน้ำมันเริ่มกลับมาสัญจรผ่านช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง

ราคาน้ำมันโลกยังคงอยู่ในทิศทางขาลงเนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เริ่มคลี่คลายลง หลังจากการบรรลุข้อตกลงเบื้องต้นเพื่อยุติสงครามระหว่างสหรัฐฯ-อิสราเอลกับอิหร่าน การกลับมาสัญจรของเรือบรรทุกน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซซึ่งเป็นจุดยุทธศาสตร์สำคัญ ได้ช่วยลดความกังวลด้านอุปทานลงอย่างมาก และผลักดันให้ราคาน้ำมันดิบขยับเข้าใกล้ระดับก่อนเกิดสงคราม

การลดความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ขับเคลื่อนตลาดขาลง

ปัจจัยกระตุ้นหลักที่ทำให้ราคาน้ำมันลดลงเมื่อเร็วๆ นี้ คือข้อตกลงเบื้องต้นที่มีเป้าหมายเพื่อยุติความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ อิสราเอล และอิหร่าน ข้อตกลงนี้ได้เปิดทางไปสู่ช่วงเวลาการเจรจา 60 วันเพื่อจัดการกับประเด็นที่ซับซ้อน รวมถึงโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่าน เมื่อความมั่นคงเริ่มกลับคืนสู่ภูมิภาค ตลาดจึงเริ่มตอบรับการกลับมาของปริมาณน้ำมันดิบจากตะวันออกกลางอย่างรวดเร็ว

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา ราคาน้ำมันดิบ Brent ล่วงหน้าส่งมอบเดือนสิงหาคม (prompt-month) ลดลง 40 เซนต์ (0.54%) มาอยู่ที่ 73.34 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในทำนองเดียวกัน น้ำมันดิบ West Texas Intermediate (WTI) ของสหรัฐฯ ลดลง 27 เซนต์ (0.38%) ปิดที่ 70.07 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ที่น่าสังเกตคือ ราคาน้ำมัน Brent เดือนสิงหาคมซื้อขายต่ำกว่า Brent เดือนกันยายน (73.59 ดอลลาร์) ซึ่งเป็นสัญญาณทางเทคนิคที่บ่งชี้ว่าตลาดคาดการณ์ว่าจะมีอุปทานในระยะสั้นที่เพียงพอ

โลจิสติกส์และการกลับมาของน้ำมันดิบจากตะวันออกกลาง

การผ่อนคลายข้อจำกัดด้านอุปทานเห็นได้ชัดจากการเคลื่อนที่ของเรือบรรทุกน้ำมัน โดยรัฐมนตรีว่าการกระทรวงพลังงานของสหรัฐฯ Chris Wright รายงานว่าปริมาณการไหลผ่านช่องแคบฮอร์มุซใกล้เคียงกับระดับก่อนเกิดสงคราม โดยมีน้ำมันอย่างน้อย 20 ล้านบาร์เรลไหลออกจากช่องแคบภายในระยะเวลาเพียง 24 ชั่วโมง

เพื่ออำนวยความสะดวกในการเคลื่อนย้ายนี้ โอมานได้เปิดเส้นทางชั่วคราวเพื่อช่วยในการออกเดินทางของเรือบรรทุกน้ำมัน โดยประสานงานร่วมกับองค์การทางทะเลระหว่างประเทศ (International Maritime Organization) แม้ว่า Wright จะระบุว่า "สภาวะปกติอย่างสมบูรณ์" อาจต้องใช้เวลาไม่กี่สัปดาห์เนื่องจากความจำเป็นในการกู้ระเบิดในช่องแคบ แต่เขาก็เน้นย้ำว่าน้ำมันจะยังคงไหลเวียนต่อไปแม้ว่าข้อตกลงปัจจุบันจะล้มเหลว โดยยืนยันว่าอิหร่านจะไม่สามารถปิดเส้นทางเดินเรือนี้ได้อีกครั้ง

พลวัตด้านอุปทานและอารมณ์ของตลาด

จุดสนใจของตลาดได้เปลี่ยนไปที่โลจิสติกส์ด้านอุปทานของตะวันออกกลางอย่างสิ้นเชิง ซึ่งบดบังข้อมูลภายในของสหรัฐฯ ไปเกือบทั้งหมด ข้อมูลจากสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงาน (EIA) ระบุว่า ปริมาณน้ำมันดิบสำรองรวมของสหรัฐฯ เพิ่งแตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1984 โดยมีสาเหตุมาจากความต้องการในการกลั่นที่แข็งแกร่งและการนำน้ำมันออกจากทุนสำรองฉุกเฉินของรัฐบาล

แม้ว่าปริมาณสำรองที่ต่ำของสหรัฐฯ มักจะช่วยหนุนให้ราคาสูงขึ้น แต่เหล่านักเทรดกลับไม่มีท่าทีตื่นตระหนก อารมณ์ของตลาดส่วนใหญ่ถูกขับเคลื่อนด้วย "ความเร็วในการลดลง" ของราคา เนื่องจากตลาดกำลังปรับตัวเข้ากับการกลับมาของอุปทานที่รวดเร็วกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้เมื่อสองสัปดาห์ก่อน ความพยายามทางการทูต เช่น การที่นายกรัฐมนตรีของกาตาร์เดินทางเยือนโอมานเพื่อหารือเกี่ยวกับการจัดการช่องแคบในอนาคตร่วมกับอิหร่าน อิรัก และรัฐในอ่าวอาหรับอื่นๆ ยิ่งช่วยตอกย้ำความเชื่อมั่นเชิงบวกอย่างระมัดระวังในตลาดพลังงาน

สรุปประเด็นสำคัญ

• การกลับเข้าสู่สภาวะปกติของอุปทาน: มีน้ำมันอย่างน้อย 20 ล้านบาร์เรลไหลออกจากช่องแคบฮอร์มุซภายใน 24 ชั่วโมง เมื่อเรือบรรทุกน้ำมันเริ่มกลับมาสัญจรอีกครั้งหลังจากการบรรลุข้อตกลงหยุดยิง
• แนวโน้มราคา: น้ำมันดิบ Brent ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 73.34 ดอลลาร์ โดยสัญญาณ backwardation บ่งชี้ถึงภาวะอุปทานส่วนเกินในระยะสั้น
• การเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์: แม้ว่าการกู้ระเบิดในช่องแคบจะใช้เวลาหลายสัปดาห์ แต่ความเสี่ยงที่จะเกิดการปิดล้อมโดยสมบูรณ์ได้ลดน้อยลง ทำให้จุดสนใจของตลาดเปลี่ยนจากความขาดแคลนไปสู่ความอุดมสมบูรณ์ของอุปทาน