SpaceX พุ่งทะยานแซงหน้า Amazon ในการทะยานขึ้นครั้งใหญ่หลังการทำ IPO

SpaceX ของ Elon Musk กำลังท้าทายแรงดึงดูดของตลาด โดยทำสถิติราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นติดต่อกันเป็นวันที่สี่ภายหลังการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะเป็นครั้งแรก (IPO) ที่ทำลายสถิติ ยักษ์ใหญ่ด้านจรวดและ AI รายนี้ได้แซงหน้า Amazon.com Inc. ในด้านมูลค่าตลาดอย่างเป็นทางการ ตอกย้ำสถานะการเป็นหนึ่งในองค์กรที่มีอิทธิพลมากที่สุดในเศรษฐกิจโลก

การทะยานขึ้นครั้งประวัติศาสตร์: การแซงหน้า Amazon

SpaceX หรือชื่ออย่างเป็นทางการคือ Space Exploration Technologies Corp. ประสบกับการเติบโตอย่างรวดเร็วราวกับดาวตกนับตั้งแต่เปิดตัว ณ ช่วงก่อนเปิดตลาด (premarket) ในนิวยอร์กเมื่อวันพุธ หุ้นพุ่งขึ้น 4.5% ส่งผลให้ราคาหุ้นทะยานขึ้นถึง 49% นับตั้งแต่บริษัทเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ การพุ่งขึ้นครั้งนี้ส่งผลให้ SpaceX กลายเป็นหุ้นที่มีมูลค่าตามราคาตลาด (market capitalization) ใหญ่เป็นอันดับห้าของโลก

แม้ว่าการเติบโตนี้จะไม่เคยปรากฏมาก่อน แต่บริษัทยังคงมีเส้นทางอีกยาวไกลกว่าจะก้าวขึ้นสู่ระดับสูงสุด โดยปัจจุบันยังมีมูลค่าตามราคาตลาดห่างจาก Microsoft Corp. อยู่ประมาณ 1.5 แสนล้านดอลลาร์ ความต้องการหุ้น SpaceX ที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องได้สร้างความเชื่อมั่นที่จำเป็นต่อตลาดในวงกว้าง ช่วยคลายความกังวลที่ว่านักลงทุนอาจประสบปัญหาในการรองรับการทำ IPO ขนาดใหญ่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีการคาดการณ์ว่าคู่แข่งด้าน AI อย่าง OpenAI และ Anthropic PBC อาจมีการเสนอขายหุ้นในระดับ 1 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงปลายปีนี้

กลไกตลาด: หุ้นหมุนเวียนต่ำและความต้องการจากนักลงทุนรายย่อย

นักวิเคราะห์ระบุว่าการเคลื่อนไหวที่รุนแรงของหุ้นส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากโครงสร้างหุ้นที่เป็นเอกลักษณ์ ต่างจากบริษัทที่มีมูลค่าตลาดมหาศาล (mega-cap) หลายแห่ง SpaceX เริ่มต้นด้วย "low float" หรือมีจำนวนหุ้นหมุนเวียนในตลาดต่ำ ซึ่งหมายความว่ามีหุ้นเพียงประมาณ 4.2% ของหุ้นทั้งหมดที่เปิดให้ซื้อขายได้ในวันแรก ความขาดแคลนนี้ ประกอบกับการที่ 30% ของการเสนอขายครั้งแรกถูกจัดสรรให้กับนักลงทุนรายย่อย ได้สร้างแรงกดดันด้านราคาให้พุ่งสูงขึ้นอย่างรุนแรง

อย่างไรก็ตาม ปริมาณหุ้นที่น้อยนี้ยังนำมาซึ่งความผันผวน นักยุทธศาสตร์ตลาดเตือนว่าเมื่อระยะเวลาห้ามขายหุ้นของผู้ถือหุ้นรายใหญ่ (insider lockup periods) สิ้นสุดลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า การไหลเข้าของหุ้นจำนวนมากสู่ตลาดอาจสร้างแรงกดดันให้ราคาหุ้นปรับตัวลดลงได้

ผลกระทบจากการถูกรวมเข้าในดัชนี

ปัจจัยกระตุ้นสำคัญสำหรับการเคลื่อนไหวของราคาในอนาคตขึ้นอยู่กับวิธีการที่บริษัทจะถูกรวมเข้ากับดัชนีหุ้นหลักๆ การเปลี่ยนแปลงกฎเกณฑ์ล่าสุดโดย Nasdaq Inc. ช่วยให้บริษัทขนาดใหญ่เช่น SpaceX สามารถเข้าสู่ดัชนีของพวกเขาได้รวดเร็วยิ่งขึ้น หาก SpaceX ได้รับการรวมเข้าในดัชนี Nasdaq 100 กองทุนที่ติดตามดัชนี (index-tracking funds) จะถูกบังคับให้ต้องซื้อหุ้นจำนวนมหาศาล ซึ่งจะช่วยเพิ่มความต้องการซื้อหุ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ในทางกลับกัน S&P Dow Jones Indices เลือกที่จะไม่เปลี่ยนกฎเกณฑ์เพื่อให้นำหุ้น IPO ใหม่เข้าดัชนีได้รวดเร็วยิ่งขึ้น ซึ่งหมายความว่า SpaceX จะยังไม่ถูกรวมเข้าในดัชนี S&P 500 ในทันที ความแตกต่างนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนสถาบันที่อาจเลือกที่จะรอให้เครื่องมือติดตามดัชนีแบบ passive สามารถเข้าถึงหุ้นได้ แทนที่จะซื้อหุ้นโดยตรงในตลาดเปิดที่มีความผันผวนสูง

สรุปประเด็นสำคัญ