جهش SpaceX و عبور از آمازون در رالی عظیم پس از عرضه اولیه

شرکت SpaceX متعلق به ایلان ماسک، با ثبت چهارمین روز متوالی رشد پس از عرضه اولیه رکوردشکن، در حال به چالش کشیدن قوانین جاذبه بازار است. این غول صنایع موشکی و هوش مصنوعی، رسماً از نظر ارزش بازار از Amazon.com Inc. پیشی گرفته و جایگاه خود را به عنوان یکی از تأثیرگذارترین نهادها در اقتصاد جهانی تثبیت کرده است.

صعودی تاریخی: عبور از آمازون

SpaceX که رسماً با نام Space Exploration Technologies Corp. شناخته می‌شود، از زمان شروع به کار خود، رشدی خیره‌کننده را تجربه کرده است. تا زمان معاملات پیش از بازار در روز چهارشنبه در نیویورک، ارزش سهام ۴.۵ درصد افزایش یافت که مجموع این رشد را از زمان عمومی شدن شرکت به رقم خیره‌کننده ۴۹ درصد رسانده است. این جهش، SpaceX را به پنجمین سهام بزرگ جهان از نظر ارزش بازار تبدیل کرده است.

اگرچه این رشد بی‌سابقه است، اما شرکت هنوز مسیر دشواری برای رسیدن به رده‌های برتر در پیش دارد؛ در حال حاضر، فاصله آن تا Microsoft Corp. حدود ۱۵0 میلیارد دلار است. تقاضای مستمر برای سهام SpaceX، خوش‌بینی لازم را برای کل بازار فراهم کرده و این نگرانی را که سرمایه‌گذاران ممکن است در جذب عرضه‌های اولیه عظیم با مشکل مواجه شوند، کاهش داده است؛ به‌ویژه با توجه به عرضه‌های مورد انتظار در محدوده ۱ تریلیون دلار از سوی رقبای هوش مصنوعی مانند OpenAI و Anthropic PBC که در اواخر سال جاری پیش‌بینی می‌شود.

پویایی بازار: عرضه محدود و تقاضای خرد

تحلیلگران معتقدند که حرکت انفجاری این سهام تا حدودی ناشی از ساختار منحصربه‌فرد سهام آن است. برخلاف بسیاری از شرکت‌های با ارزش بازار بسیار بالا (mega-cap)، SpaceX با «عرضه محدود» (low float) وارد بازار شد، به این معنی که در روز اول تنها حدود ۴.۲ درصد از کل سهام برای معامله در دسترس بود. این کمیابی، در کنار این واقعیت که ۳۰ درصد از عرضه اولیه در اختیار سرمایه‌گذاران خرد قرار گرفت، فشار صعودی شدیدی بر قیمت ایجاد کرده است.

با این حال، این دسترسی محدود باعث ایجاد نوسان نیز می‌شود. استراتژیست‌های بازار هشدار می‌دهند که با پایان یافتن دوره‌های ممنوعیت فروش سهام توسط افراد مطلع (insider lockup) در ماه‌های آینده، ورود ناگهانی حجم زیادی از سهام به بازار می‌تواند فشار کاهشی بر قیمت سهام ایجاد کند.

تأثیر ورود به شاخص‌ها

یکی از محرک‌های اصلی برای حرکت قیمت در آینده، نحوه ادغام این شرکت در شاخص‌های اصلی بورس است. تغییرات اخیر در قوانین Nasdaq Inc. به شرکت‌های عظیمی مانند SpaceX اجازه می‌دهد سریع‌تر وارد شاخص‌های این شرکت شوند. اگر SpaceX در شاخص Nasdaq 100 قرار بگیرد، صندوق‌های دنبال‌کننده شاخص (index-tracking funds) مجبور خواهند بود مقادیر زیادی از این سهام را خریداری کنند که این امر باعث تقویت قابل توجه تقاضا خواهد شد.

Conversely, S&P Dow Jones Indices has opted not to change its rules for faster entry of new IPOs, meaning SpaceX will not see immediate inclusion in the S&P 500. This distinction is crucial for institutional investors who may choose to wait for passive index-tracking instruments to gain exposure rather than buying shares directly in the volatile open market.

Key Takeaways