رشد سهام SpaceX همزمان با عبور ارزش بازار این شرکت از آمازون

شرکت SpaceX متعلق به ایلان ماسک، شتاب فوق‌العاده خود را حفظ کرده و پس از عرضه اولیه رکوردشکن خود، به سمت چهارمین روز متوالی سوددهی پیش می‌رود. این پیشگام در حوزه موشک‌سازی و هوش مصنوعی، به سرعت در سلسله‌مراتب شرکت‌های جهانی صعود کرده و اخیراً با پشت سر گذاشتن Amazon.com Inc، به پنجمین سهام بزرگ جهان تبدیل شده است.

جهشی تاریخی: عبور از غول‌های جهانی

از زمان ورود رسمی به بازارهای عمومی، SpaceX (Space Exploration Technologies Corp.) شاهد رشدی خیره‌کننده در حدود ۴۹ درصد بوده است. در معاملات پیش از بازار روز چهارشنبه در نیویورک، ارزش سهام ۴.۵ درصد افزایش یافت که نشان‌دهنده اشتیاق مستمر سرمایه‌گذاران، علی‌رغم مقیاس عظیم این عرضه است.

مسیر ارزش‌گذاری این شرکت چیزی کم از یک رویداد تاریخی ندارد؛ این شرکت پیش از این از آمازون پیشی گرفته و اکنون تنها حدود ۱۵۰ میلیارد دلار با رسیدن به سطح Microsoft Corp فاصله دارد. این جهش به عنوان یک اثبات مفهوم حیاتی برای بازار عمل می‌کند و نگرانی‌ها مبنی بر اینکه عرضه‌های اولیه بزرگ ممکن است در یافتن نقدینگی با مشکل مواجه شوند را کاهش می‌دهد. این موضوع به‌ویژه از آن جهت اهمیت دارد که سرمایه‌گذاران منتظر عرضه‌های عمومی عظیم احتمالی از سوی غول‌های هوش مصنوعی مانند Anthropic PBC و OpenAI هستند که انتظار می‌رود هر دو تا پایان سال، ارزش‌های بازار در محدوده ۱ تریلیون دلار را هدف قرار دهند.

عرضه محدود و تقاضای خرد، محرک نوسانات

تحلیلگران بازار به چندین عامل ساختاری اشاره می‌کنند که در این افزایش سریع قیمت نقش داشته‌اند. برایان مالبری، استراتژیست ارشد بازار در Zacks Investment Management، خاطرنشان کرد که این رالی کاملاً غیرمنتظره نبود و تأکید کرد که ۳۰ درصد از عرضه اولیه در اختیار سرمایه‌گذاران خرد قرار گرفته بود که باعث افزایش تقاضا شد.

علاوه بر این، این سهام به دلیل شرایط «عرضه محدود» (low float)، نوسانات درون‌روزی قابل توجهی را تجربه می‌کند. در اولین روز معاملاتی، تنها حدود ۴.۲ درصد از کل سهام SpaceX برای معاملات عمومی در دسترس بود. اگرچه این کمیابی می‌تواند قیمت‌ها را به سمت بالا سوق دهد، اما ریسک‌هایی را نیز به همراه دارد. با پایان یافتن دوره‌های ممنوعیت فروش سهام توسط افراد مطلع (insider lockup) در ماه‌های آینده، ورود ناگهانی سهام جدید به بازار می‌تواند فشار کاهشی بر قیمت سهام وارد کند.

تأثیر ورود به شاخص‌ها و عوامل کلان

مرحله بعدی مسیر بازار SpaceX به شدت تحت تأثیر قوانین ورود به شاخص‌ها خواهد بود. در حالی که S&P Dow Jones Indices تصمیم گرفته است قوانین خود را برای اجازه ورود سریع‌تر IPOهای جدید تغییر ندهد — به این معنی که SpaceX بلافاصله به S&P 500 نخواهد پیوست — شرکت Nasdaq Inc. قوانین خود را برای اجازه ورود سریع‌تر شرکت‌های عظیم به‌روزرسانی کرده است.

اگر SpaceX در شاخص‌های اصلی مانند Nasdaq 100 گنجانده شود، باعث «خرید اجباری» توسط صندوق‌های غیرفعال (passive funds) خواهد شد که محرک صعودی قابل توجهی برای قیمت سهام ایجاد می‌کند. با این حال، برخی از سرمایه‌گذاران نهادی ممکن است محتاط باقی بمانند و ترجیح دهند به جای خرید مستقیم در بازار نقدی (spot market) پرنوسان، منتظر ورود به شاخص بمانند تا از طریق ابزارهای غیرفعال در معرض این دارایی قرار گیرند.

نکات کلیدی