מניות SpaceX מזנקות בעוד החברה עוקפת את אמזון בשווי השוק שלה

SpaceX של אילון מאסק שומרת על המומנטום יוצא הדופן שלה, ונעה לעבר יום רביעי ברציפות של עליות בעקבות ההנפקה הראשונית (IPO) ששברה שיאים. החלוצה בתחומי הטילים וה-AI טיפסה במהירות בהיררכיה התאגידית העולמית, ועקפה לאחרונה את Amazon.com Inc. כדי להפוך למניה החמישית בגודלה בעולם.

זינוק היסטורי: עקיפת ענקיות גלובליות

מאז הופעתה הרשמית בשווקים הציבוריים, SpaceX (Space Exploration Technologies Corp.) חוותה ראלי מדהים של כ-49%. במסחר המוקדם בניו יורק ביום רביעי, המניות עלו ב-4.5%, מה שמעיד על תיאבון מתמשך מצד המשקיעים למרות ההיקף העצום של ההנפקה.

מסלול השווי של החברה הוא לא פחות מהיסטורי; היא כבר עקפה את אמזון וכעת היא נמצאת במרחק של כ-150 מיליארד דולר מהשלמת הפער מול Microsoft Corp. זינוק זה משמש כהוכחת היתכנות (proof of concept) קריטית עבור השוק, ומפיג את החששות שהנפקות ציבוריות (IPOs) בקנה מידה גדול עלולות להתקשות למצוא נזילות. דבר זה רלוונטי במיוחד כאשר משקיעים מצפים להנפקות ציבוריות מאסיביות פוטנציאליות מצד ענקיות AI כמו Anthropic PBC ו-OpenAI, ששתיהן צפויות לשאוף לשווי של כטריליון דולר עד סוף השנה.

היצע מניות נמוך (Low Float) וביקוש קמעונאי מניעים תנודתיות

אנליסטים בשוק מצביעים על מספר גורמים מבניים התורמים לעליית המחירים המהירה הזו. בריאן מאלברי, אסטרטג השוק הראשי ב-Zacks Investment Management, ציין כי הראלי לא היה בלתי צפוי לחלוטין, והדגיש כי 30% מההנפקה הראשונית הועמדו לרשות משקיעים קמעונאיים, מה שהזין ביקוש גבוה.

יתרה מכך, המניה חווה תנודתיות משמעותית במהלך יום המסחר עקב סביבת "low float" (היצע מניות נמוך). ביום המסחר הראשון שלה, רק כ-4.2% מסך מניות SpaceX היו זמינות למסחר ציבורי. בעוד שחוסר זמינות זה יכול לדחוף מחירים למעלה, הוא גם מציב סיכונים. ככל שתקופות החסימה של בעלי עניין (insider lockup periods) יסתיימו בחודשים הקרובים, זרימה פתאומית של מניות זמינות עלולה להפעיל לחץ כלפי מטה על מחיר המניה.

ההשפעה של הכללה במדדים וגורמים מאקרו

השלב הבא במסע השוק של SpaceX יושפע רבות מכללי הכללה במדדים. בעוד ש-S&P Dow Jones Indices החליטה שלא לשנות את כלליה כדי לאפשר כניסה מהירה יותר של הנפקות ראשוניות (IPOs) — מה שאומר ש-SpaceX לא תצטרף באופן מיידי ל-S&P 500 — חברת Nasdaq Inc. עדכנה את כלליה כדי לאפשר כניסה מהירה יותר לחברות ענק.

אם SpaceX תיכלל במדדים מרכזיים כמו Nasdaq 100, הדבר יפעיל "קנייה כפויה" מצד קרנות פסיביות, מה שיספק רוח גבית משמעותית למחיר המניה. עם זאת, חלק מהמשקיעים המוסדיים עשויים להישאר זהירים, ויבחרו להמתין להכללה במדד כדי לקבל חשיפה באמצעות מכשירים פסיביים, במקום לקנות ישירות בשוק הספוט התנודתי.

נקודות מפתח