หุ้นที่แยกตัวจาก Vedanta ร่วง 5%: โอกาสในการลงทุนที่แท้จริงอยู่ที่ไหน?

หลังจากการปรับโครงสร้างองค์กรครั้งใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งในภาคโลหะและเหมืองแร่ของอินเดีย บริษัทในเครือ Vedanta ที่เพิ่งเข้าจดทะเบียนใหม่ต้องเผชิญกับความผันผวนในการซื้อขายวันที่สอง นักลงทุนกำลังพยายามค้นหาท่ามกลางการปรับฐานราคาว่าเซกเมนต์ใดที่มีมูลค่าที่แท้จริงในระยะยาว

ปฏิกิริยาของตลาด: การดิ่งลงหลังการจดทะเบียน

ในการซื้อขายวันที่สอง บริษัทที่แยกตัวออกมาเผชิญกับการเทขายอย่างหนัก โดยหุ้นหลายตัวแตะระดับราคาต่ำสุดที่กำหนด (lower circuit) หุ้น Vedanta Aluminium ถูกล็อกไว้ที่ระดับ lower circuit 5% ที่ราคา 475.65 รูปี ในขณะที่ Vedanta Oil & Gas ก็แตะขีดจำกัด 5% ที่ราคา 35.20 รูปีเช่นกัน ส่วน Vedanta Power ก็ร่วงลง 5% ในช่วงเปิดตลาด แม้ว่าจะเริ่มส่งสัญญาณฟื้นตัวในช่วงแรกก็ตาม

ที่น่าสังเกตคือ หุ้นที่เพิ่งจดทะเบียนใหม่ทั้งสี่ตัวถูกจัดอยู่ในกลุ่ม Trade-to-Trade (T2T) ซึ่งหมายความว่าทุกธุรกรรมจำเป็นต้องมีการส่งมอบหุ้นจริง (compulsory delivery) ซึ่งมักจะจำกัดสภาพคล่องในทันทีและการซื้อขายความถี่สูง (high-frequency trading)

Vedanta Aluminium: "อัญมณีล้ำค่า" ของกลุ่มบริษัท

แม้ว่าราคาจะปรับตัวลดลงเมื่อเร็วๆ นี้ แต่นักวิเคราะห์ตลาดส่วนใหญ่ยังมีมุมมองเชิงบวก (bullish) ต่อ Vedanta Aluminium ด้วยมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (market capitalization) มหาศาลประมาณ 2.06 ล้านล้านรูปี ทำให้บริษัทนี้เป็นยักษ์ใหญ่ในกลุ่มบริษัทที่แยกตัวออกมา

ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญสำหรับธุรกิจอะลูมิเนียม ได้แก่:

• การขยายกำลังการผลิต: บริษัทมีแผนที่จะเพิ่มกำลังการผลิตเป็นสองเท่าเป็น 6 ล้านตันต่อปี โดยได้รับการสนับสนุนจากการวางแผนลงทุนจำนวน 132,260 ล้านรูปีภายในปีงบประมาณ 2571 (FY28)
• ความเสี่ยงจากการขาดแคลนอุปทาน: ICICI Securities ระบุว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ทั่วโลกอาจนำไปสู่การขาดแคลนอุปทานอะลูมิเนียม ซึ่งจะช่วยเพิ่มโอกาสในการเติบโตของราคาอย่างมีนัยสำคัญ
• ปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง: นักวิเคราะห์จาก Ashika Capital เน้นย้ำถึงการดำเนินงานแบบครบวงจรและการสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งของบริษัทว่าเป็นเหตุผลหลักที่ทำให้บริษัทนี้น่าสนใจสำหรับการลงทุน

Vedanta Oil & Gas และ Vedanta Power: การเติบโต เทียบกับ รายได้

แนวโน้มของบริษัทที่เหลือมีความแตกต่างกันอย่างมาก โดยนำเสนอคุณลักษณะที่แตกต่างกันสำหรับนักลงทุนแต่ละประเภท

Vedanta Oil & Gas: Housing the Cairn Oil & Gas asset, this entity is India's leading private-sector upstream player. The company is targeting a production goal of 300,000 to 500,000 barrels per day through a massive $5 billion investment plan. While SBI Securities estimates a fair value of Rs 42 per share, the company continues to focus on expanding its reserves and natural gas portfolio.

Vedanta Power: With over 4 GW of installed capacity across states like Punjab and Odisha, the power segment offers steady revenue visibility through long-term power purchase agreements. However, brokerage opinions remain divided, with valuations ranging from Rs 35 (CLSA) to Rs 60 (Kotak Institutional Equities). Analysts suggest that while the power business may suit income-oriented investors seeking stability, it lacks the high-growth triggers seen in the aluminium sector.

Key Takeaways

• Aluminium is the growth leader: With a Rs 13,226 crore expansion plan, Vedanta Aluminium is viewed by major brokerages as the primary long-term growth driver of the group.
• Oil & Gas focuses on scale: Through a $5 billion investment, the oil and gas segment aims to significantly boost daily barrel production.
• Divergent strategies: Investors seeking aggressive growth may lean toward Aluminium, while those seeking tactical, income-oriented plays might look toward the Power segment.