Vedanta Demerged Entities Slump 5%: Which Stock Offers Best Value?

Following one of India's largest corporate restructurings in the metals and mining sector, the newly listed Vedanta entities faced a significant sell-off on their second day of trading. As shares of Vedanta Aluminium, Oil & Gas, and Power hit lower circuits, investors are left evaluating which of these specialized businesses holds the most promise for long-term wealth creation.

Market Reaction: The Post-Listing Slump

On the second day of trading, the market responded with volatility as the dust settled from the landmark demerger. Vedanta Aluminium saw its shares hit the 5% lower circuit limit, closing at Rs 475.65. Similarly, Vedanta Oil & Gas also touched its 5% lower circuit, trading at Rs 35.20. While Vedanta Power also opened 5% lower, it managed to recover some ground during the session, trading only marginally below its opening price.

Currently, all four newly listed stocks are placed in the Trade-to-Trade (T2T) segment, meaning every transaction requires compulsory delivery, which often limits immediate speculative volatility.

Vedanta Aluminium: The Group’s "Crown Jewel"

Despite the immediate price correction, most analysts view Vedanta Aluminium as the standout performer in the demerged universe. With a massive market capitalization of approximately Rs 2.06 lakh crore, it is the heavyweight of the group.

ICICI Securities has labeled the aluminium business as the group's "crown jewel," citing potential supply deficits driven by global geopolitical tensions. Furthermore, the company has aggressive expansion plans, aiming to double its production capacity to 60 lakh tonnes per annum. To achieve this, Vedanta has outlined capital expenditures of Rs 13,226 crore through FY28. Kaustubh Rane of Ashika Capital also highlighted the company's strong cash generation and integrated operations as compelling reasons for investment.

Assessing Vedanta Oil & Gas and Vedanta Power

While aluminium leads on growth, the other two entities present different value propositions:

Vedanta Oil & Gas: ในฐานะผู้ถือครองสินทรัพย์ Cairn Oil & Gas ธุรกิจส่วนนี้ถือเป็นผู้เล่นหลักในภาคส่วนต้นน้ำ (upstream) ของภาคเอกชนในอินเดีย บริษัทตั้งเป้ากำลังการผลิตที่ 300,000 ถึง 500,000 บาร์เรลต่อวัน ผ่านแผนการลงทุนมูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ นักวิเคราะห์อย่าง Sunny Agrawal จาก SBI Securities เสนอราคาเหมาะสมที่ 42 รูปีต่อหุ้น โดยระบุถึงการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญของปริมาณสำรองและพอร์ตโฟลิโอก๊าซธรรมชาติ

Vedanta Power: ธุรกิจส่วนนี้ซึ่งบริหารจัดการกำลังการผลิตติดตั้งมากกว่า 4 GW ในหลายรัฐ ให้ความมั่นคงมากกว่าการเติบโตที่รวดเร็วและรุนแรง ด้วยเป้าหมายที่จะก้าวขึ้นเป็นหนึ่งในสามผู้ผลิตไฟฟ้าพลังความร้อนภาคเอกชนชั้นนำของอินเดียภายในปีงบประมาณ 2576 (FY33) ธุรกิจนี้จึงมีความชัดเจนของรายได้ผ่านสัญญาซื้อขายไฟฟ้าระยะยาว อย่างไรก็ตาม มุมมองของบริษัทหลักทรัพย์ยังคงมีความเห็นที่แตกต่างกัน โดยมีการประเมินมูลค่าตั้งแต่ 35 รูปี (CLSA) ไปจนถึง 60 รูปี (Kotak Institutional Equities) ผู้เชี่ยวชาญแนะนำว่าธุรกิจส่วนนี้อาจเหมาะกับนักลงทุนที่เน้นรายได้มากกว่านักลงทุนที่เน้นการเติบโต

สรุปประเด็นสำคัญ