Vedanta کی الگ ہونے والی کمپنیوں کے حصص میں 5% کی گراوٹ: کون سا اسٹاک بہترین ویلیو فراہم کرتا ہے؟

دھاتوں اور کان کنی کے شعبے میں بھارت کی سب سے بڑی کارپوریٹ ری اسٹرکچرنگ میں سے ایک کے بعد، حال ہی میں لسٹ ہونے والی Vedanta کی کمپنیوں کو تجارت کے دوسرے دن بڑے پیمانے پر فروخت (sell-off) کا سامنا کرنا پڑا۔ چونکہ Vedanta Aluminium، Oil & Gas، اور Power کے حصص (shares) لوئر سرکٹ تک پہنچ گئے، اس لیے سرمایہ کار اب اس بات کا جائزہ لے رہے ہیں کہ ان میں سے کون سا مخصوص کاروبار طویل مدتی دولت سازی کے لیے سب سے زیادہ امید رکھتا ہے۔

مارکیٹ کا ردعمل: لسٹنگ کے بعد کی گراوٹ

تجارت کے دوسرے دن، اس تاریخی ڈی مرجر (demerger) کے اثرات کے ساتھ مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ دیکھا گیا۔ Vedanta Aluminium کے حصص 5% کی لوئر سرکٹ حد تک پہنچ گئے اور 475.65 روپے پر بند ہوئے۔ اسی طرح، Vedanta Oil & Gas نے بھی اپنا 5% کا لوئر سرکٹ چھوا اور 35.20 روپے پر تجارت ہوئی۔ اگرچہ Vedanta Power بھی 5% کی گراوٹ کے ساتھ کھلا، لیکن سیشن کے دوران اس نے کچھ حد تک بہتری دکھائی اور اپنی افتتاحی قیمت سے معمولی طور پر نیچے تجارت کرتا رہا۔

فی الحال، چاروں نئے لسٹ ہونے والے اسٹاکس ٹریڈ ٹو ٹریڈ (T2T) سیگمنٹ میں رکھے گئے ہیں، جس کا مطلب ہے کہ ہر لین دین کے لیے لازمی ڈیلیوری درکار ہے، جو اکثر فوری قیاس آرائی پر مبنی اتار چڑھاؤ کو محدود کر دیتا ہے۔

Vedanta Aluminium: گروپ کا "سب سے قیمتی اثاثہ" (Crown Jewel)

فوری قیمت کی درستی (price correction) کے باوجود، زیادہ تر تجزیہ کار Vedanta Aluminium کو ڈی مرجر شدہ کمپنیوں میں سب سے بہترین کارکردگی دکھانے والی کمپنی کے طور پر دیکھتے ہیں۔ تقریباً 2.06 لاکھ کروڑ روپے کی بھاری مارکیٹ کیپیٹلائزیشن کے ساتھ، یہ گروپ کا سب سے بڑا کھلاڑی (heavyweight) ہے۔

ICICI Securities نے عالمی جغرافیائی سیاسی تناؤ کے باعث سپلائی میں ممکنہ کمی کا حوالہ دیتے ہوئے ایلومینیم کے کاروبار کو گروپ کا "تاج" (crown jewel) قرار دیا ہے۔ مزید برآں، کمپنی کے پاس توسیع کے جارحانہ منصوبے ہیں، جن کا مقصد اپنی سالانہ پیداواری صلاحیت کو دگنا کر کے 60 لاکھ ٹن تک لے جانا ہے۔ اس مقصد کے حصول کے لیے، Vedanta نے مالی سال 2028 تک 13,226 کروڑ روپے کے سرمایہ کاری کے اخراجات (capital expenditures) کا خاکہ پیش کیا ہے۔ Ashika Capital کے کاستوبھ رانے نے بھی کمپنی کی مضبوط کیش جنریشن اور مربوط آپریشنز کو سرمایہ کاری کے لیے ٹھوس وجوہات کے طور پر اجاگر کیا ہے۔

Vedanta Oil & Gas اور Vedanta Power کا جائزہ

اگرچہ ترقی کے معاملے میں ایلومینیم آگے ہے، لیکن دیگر دو کمپنیاں مختلف ویلیو پروپوزیشنز پیش کرتی ہیں:

Vedanta Oil & Gas: Cairn Oil & Gas کے اثاثوں کی ملکیت رکھنے والا یہ ادارہ، بھارت کا صف اول کا نجی شعبے کا اپ اسٹریم (upstream) کھلاڑی ہے۔ کمپنی 5 ارب ڈالر کی منصوبہ بند سرمایہ کاری کے ذریعے روزانہ 300,000 سے 500,000 بیرل کی پیداواری صلاحیت کا ہدف مقرر کر رہی ہے۔ SBI Securities کے سنی اگروال جیسے تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ ذخائر اور قدرتی گیس کے پورٹ فولیو میں نمایاں ترقی کو مدنظر رکھتے ہوئے، اس کی فی شیئر منصفانہ قیمت 42 روپے ہونی چاہیے۔

Vedanta Power: یہ شعبہ، جو متعدد ریاستوں میں 4 GW سے زیادہ کی نصب شدہ صلاحیت کا انتظام سنبھالتا ہے، تیز رفتار ترقی کے مقابلے میں زیادہ استحکام فراہم کرتا ہے۔ مالی سال 33 تک بھارت کے تین بڑے نجی تھرمل پاور پروڈیوسرز میں سے ایک بننے کے ہدف کے ساتھ، یہ طویل مدتی بجلی کی خریداری کے معاہدوں کے ذریعے آمدنی کی پیش گوئی فراہم کرتا ہے۔ تاہم، بروکریج کے خیالات مختلف ہیں، جن میں قیمتوں کا اندازہ 35 روپے (CLSA) سے لے کر 60 روپے (Kotak Institutional Equities) تک ہے۔ ماہرین کا مشورہ ہے کہ یہ ادارہ ترقی کے خواہشمندوں کے بجائے آمدنی پر توجہ دینے والے سرمایہ کاروں کے لیے زیادہ موزوں ہو سکتا ہے۔

اہم نکات