Vedanta 分拆实体下跌 5%：哪只股票最具价值？

随着印度金属和采矿业完成规模最大的企业重组之一，新上市的 Vedanta 各实体在交易第二天遭遇了大幅抛售。随着 Vedanta Aluminium、Oil & Gas 和 Power 的股价触及跌停板，投资者开始评估这些专业化业务中，哪一个在长期财富创造方面最具潜力。

市场反应：上市后的下跌

在交易的第二天，随着这一里程碑式分拆尘埃落定，市场表现出剧烈波动。Vedanta Aluminium 的股价触及 5% 的跌停限制，收于 475.65 卢比。同样，Vedanta Oil & Gas 也触及了 5% 的跌停板，交易价格为 35.20 卢比。虽然 Vedanta Power 开盘也下跌了 5%，但在交易时段内成功收复了一些失地，交易价格仅略低于开盘价。

目前，所有四只新上市的股票都被列入 T2T (Trade-to-Trade) 板块，这意味着每笔交易都必须进行强制交割，这通常会限制即时的投机性波动。

Vedanta Aluminium：集团的“皇冠上的明珠”

尽管经历了即时的价格回调，但大多数分析师仍将 Vedanta Aluminium 视为分拆后的表现最突出的实体。凭借约 2.06 万亿卢比的庞大市值，它是该集团的权重股。

ICICI Securities 将铝业务称为集团的“皇冠上的明珠”，理由是全球地缘政治紧张局势可能导致供应短缺。此外，该公司拥有激进的扩张计划，目标是将年产能翻倍至 600 万吨。为了实现这一目标，Vedanta 已规划在 2028 财年之前投入 13,226 亿卢比的资本支出。Ashika Capital 的 Kaustubh Rane 还强调，该公司强大的现金生成能力和综合运营模式是极具吸引力的投资理由。

评估 Vedanta Oil & Gas 和 Vedanta Power

虽然铝业务在增长方面处于领先地位，但另外两个实体则提供了不同的价值主张：

Vedanta Oil & Gas: 拥有 Cairn Oil & Gas 资产，该实体是印度领先的私营部门上游企业。公司计划通过 50 亿美元的投资，将日产量目标定为 30 万至 50 万桶。SBI Securities 的分析师 Sunny Agrawal 指出，鉴于储量和天然气组合的显著增长，建议每股公允价值为 42 卢比。

Vedanta Power: 该业务板块在多个邦管理着超过 4 GW 的装机容量，相比于高爆发性的增长，它提供了更高的稳定性。其目标是在 2033 财年成为印度前三大私营火力发电生产商之一，并通过长期购电协议提供收入可见性。然而，券商观点仍存在分歧，估值从 35 卢比 (CLSA) 到 60 卢比 (Kotak Institutional Equities) 不等。专家建议，该实体可能更适合追求收益的投资者，而非追求增长的投资者。

核心要点