Spadek wartości wydzielonych spółek Vedanta o 5%: Która akcja oferuje najlepszą wartość?

Po jednej z największych restrukturyzacji korporacyjnych w indyjskim sektorze metali i górnictwa, nowo notowane podmioty Vedanta stanęły w obliczu znacznej wyprzedaży w drugim dniu handlu. Gdy akcje Vedanta Aluminium, Oil & Gas oraz Power osiągnęły dolne limity spadków (lower circuits), inwestorzy zostali z koniecznością oceny, która z tych wyspecjalizowanych działalności niesie największy potencjał dla długoterminowego budowania majątku.

Reakcja rynku: Spadek po debiucie

W drugim dniu handlu rynek zareagował dużą zmiennością, gdy opadł kurz po przełomowym wydzieleniu spółek. Akcje Vedanta Aluminium osiągnęły 5-procentowy dolny limit spadków, zamykając się na poziomie 475,65 Rs. Podobnie Vedanta Oil & Gas dotknęła swojego 5-procentowego dolnego limitu, notując 35,20 Rs. Choć Vedanta Power również otworzyła się 5% niżej, udało jej się odrobić część strat w trakcie sesji, notując kurs jedynie nieznacznie poniżej ceny otwarcia.

Obecnie wszystkie cztery nowo notowane akcje znajdują się w segmencie Trade-to-Trade (T2T), co oznacza, że każda transakcja wymaga obowiązkowego rozliczenia dostawy (compulsory delivery), co często ogranicza natychmiastową zmienność spekulacyjną.

Vedanta Aluminium: „Klejnot w koronie” grupy

Mimo natychmiastowej korekty cenowej, większość analityków postrzega Vedanta Aluminium jako lidera wśród wydzielonych podmiotów. Przy ogromnej kapitalizacji rynkowej wynoszącej około 2,06 lakh crore Rs, jest to największy gracz w grupie.

ICICI Securities określiło biznes aluminiowy mianem „klejnotu w koronie” grupy, powołując się na potencjalne deficyty podaży wynikające z globalnych napięć geopolitycznych. Co więcej, firma posiada agresywne plany ekspansji, dążąc do podwojenia zdolności produkcyjnych do 60 lakh ton rocznie. Aby to osiągnąć, Vedanta zaplanowała wydatki kapitałowe na poziomie 13 226 crore Rs do końca roku fiskalnego 2028 (FY28). Kaustubh Rane z Ashika Capital podkreślił również silną generację gotówki oraz zintegrowany model operacyjny spółki jako przekonujące powody do inwestycji.

Ocena Vedanta Oil & Gas i Vedanta Power

Podczas gdy aluminium dominuje pod względem wzrostu, pozostałe dwa podmioty oferują inne propozycje wartości:

Vedanta Oil & Gas: Skupiając aktywa Cairn Oil & Gas, podmiot ten jest wiodącym prywatnym graczem w sektorze upstream w Indiach. Spółka celuje w zdolność produkcyjną na poziomie od 300 000 do 500 000 baryłek dziennie dzięki planowanej inwestycji o wartości 5 miliardów dolarów. Analitycy, tacy jak Sunny Agrawal z SBI Securities, sugerują godziwą wartość na poziomie 42 Rs za akcję, wskazując na znaczący wzrost rezerw oraz portfeli gazu ziemnego.

Vedanta Power: Ten segment, zarządzający mocą zainstalowaną przekraczającą 4 GW w wielu stanach, oferuje większą stabilność niż dynamiczny wzrost. Z celem stania się jednym z trzech największych prywatnych producentów energii cieplnej w Indiach do roku fiskalnego 2033 (FY33), zapewnia przewidywalność przychodów dzięki długoterminowym umowom na zakup energii. Opinie domów maklerskich pozostają jednak podzielone, a wyceny wahają się od 35 Rs (CLSA) do 60 Rs (Kotak Institutional Equities). Eksperci sugerują, że podmiot ten może lepiej odpowiadać inwestorom nastawionym na dochód niż tym poszukującym wzrostu.

Kluczowe wnioski