বেদান্তের বিভক্ত সংস্থাগুলোর শেয়ার ৫% হ্রাস: কোন শেয়ারটি সেরা ভ্যালু দিচ্ছে?

ধাতু ও খনি শিল্পে ভারতের অন্যতম বৃহত্তম কর্পোরেট পুনর্গঠনের পর, নতুন তালিকাভুক্ত Vedanta সংস্থাগুলো তাদের ট্রেডিংয়ের দ্বিতীয় দিনে ব্যাপক বিক্রির (sell-off) সম্মুখীন হয়েছে। Vedanta Aluminium, Oil & Gas এবং Power-এর শেয়ারগুলো লোয়ার সার্কিটে পৌঁছানোর ফলে, বিনিয়োগকারীরা এখন মূল্যায়ন করছেন যে এই বিশেষায়িত ব্যবসাগুলোর মধ্যে কোনটি দীর্ঘমেয়াদী সম্পদ তৈরির জন্য সবচেয়ে বেশি সম্ভাবনাময়।

বাজারের প্রতিক্রিয়া: তালিকাভুক্তির পরবর্তী পতন

ট্রেডিংয়ের দ্বিতীয় দিনে, এই ঐতিহাসিক বিভাজনের (demerger) প্রভাব কাটতে শুরু করার সাথে সাথে বাজারে অস্থিরতা দেখা দেয়। Vedanta Aluminium-এর শেয়ার ৫% লোয়ার সার্কিট সীমার নিচে নেমে ৪৭৫.৬৫ টাকায় বন্ধ হয়েছে। একইভাবে, Vedanta Oil & Gas-ও ৫% লোয়ার সার্কিট স্পর্শ করেছে এবং ৩৫.২০ টাকায় লেনদেন হয়েছে। যদিও Vedanta Power-ও ৫% কমে যাত্রা শুরু করেছিল, তবে সেশনের চলাকালীন এটি কিছুটা ঘুরে দাঁড়াতে সক্ষম হয়েছে এবং উদ্বোধনী মূল্যের চেয়ে সামান্য নিচে লেনদেন হচ্ছে।

বর্তমানে, নতুন তালিকাভুক্ত চারটি শেয়ারই ট্রেড-টু-ট্রেড (T2T) সেগমেন্টে রয়েছে, যার অর্থ হলো প্রতিটি লেনদেনে বাধ্যতামূলক ডেলিভারি প্রয়োজন, যা প্রায়শই তাৎক্ষণিক ফটকা অস্থিরতাকে সীমিত করে।

Vedanta Aluminium: গ্রুপের "মুকুট মণি"

তাৎক্ষণিক মূল্য সংশোধন সত্ত্বেও, বেশিরভাগ বিশ্লেষক Vedanta Aluminium-কে এই বিভক্ত সংস্থাগুলোর মধ্যে সেরা পারফর্মার হিসেবে দেখছেন। প্রায় ২.০৬ লক্ষ কোটি টাকার বিশাল মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন নিয়ে এটি এই গ্রুপের সবচেয়ে শক্তিশালী অংশ।

ICICI Securities বিশ্বব্যাপী ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার কারণে সম্ভাব্য সরবরাহের ঘাটতির কথা উল্লেখ করে অ্যালুমিনিয়াম ব্যবসাকে গ্রুপের "মুকুট মণি" হিসেবে অভিহিত করেছে। তদুপরি, কোম্পানির আগ্রাসী সম্প্রসারণ পরিকল্পনা রয়েছে, যার লক্ষ্য বার্ষিক উৎপাদন ক্ষমতা দ্বিগুণ করে ৬০ লক্ষ টনে উন্নীত করা। এটি অর্জনের জন্য, Vedanta FY28 পর্যন্ত ১৩,২২৬ কোটি টাকার মূলধনী ব্যয়ের (capital expenditure) পরিকল্পনা করেছে। Ashika Capital-এর কৌস্তভ রানে কোম্পানির শক্তিশালী নগদ অর্থ উৎপাদন এবং সমন্বিত কার্যক্রমকে বিনিয়োগের জন্য জোরালো কারণ হিসেবে তুলে ধরেছেন।

Vedanta Oil & Gas এবং Vedanta Power মূল্যায়ন

যদিও অ্যালুমিনিয়াম প্রবৃদ্ধির দিক থেকে এগিয়ে রয়েছে, অন্য দুটি সংস্থা ভিন্ন ভিন্ন ভ্যালু প্রপোজিশন (value propositions) উপস্থাপন করছে:

Vedanta Oil & Gas: কেয়ার্ন অয়েল অ্যান্ড গ্যাস (Cairn Oil & Gas) অ্যাসেটসমূহ পরিচালনা করা এই সংস্থাটি ভারতের শীর্ষস্থানীয় বেসরকারি খাতের আপস্ট্রিম কোম্পানি। পরিকল্পিত ৫ বিলিয়ন ডলারের বিনিয়োগের মাধ্যমে কোম্পানিটি প্রতিদিন ৩,০০,০০০ থেকে ৫,০০,০০০ ব্যারেল উৎপাদন ক্ষমতার লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করেছে। এসবিআই সিকিউরিটিজের (SBI Securities) সানি আগরওয়াল-এর মতো বিশ্লেষকরা রিজার্ভ এবং প্রাকৃতিক গ্যাস পোর্টফোলিওতে উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধির কথা উল্লেখ করে প্রতি শেয়ারের ন্যায্য মূল্য ৪২ টাকা নির্দেশ করেছেন।

Vedanta Power: এই বিভাগটি একাধিক রাজ্যে ৪ গিগাওয়াট (GW)-এর বেশি স্থাপিত ক্ষমতা পরিচালনা করে, যা উচ্চ-গতিসম্পন্ন প্রবৃদ্ধির চেয়ে বেশি স্থিতিশীলতা প্রদান করে। ২০৩৩ অর্থবছর (FY33)-এর মধ্যে ভারতের শীর্ষ তিনটি বেসরকারি তাপবিদ্যুৎ উৎপাদনকারীর একটি হওয়ার লক্ষ্য নিয়ে, এটি দীর্ঘমেয়াদী বিদ্যুৎ ক্রয় চুক্তির মাধ্যমে আয়ের নিশ্চয়তা প্রদান করে। তবে, ব্রোকারেজ সংস্থাগুলোর মতামত ভিন্ন ভিন্ন; মূল্যায়নের পরিসর ৩৫ টাকা (CLSA) থেকে ৬০ টাকা (Kotak Institutional Equities) পর্যন্ত। বিশেষজ্ঞরা পরামর্শ দেন যে, এই সংস্থাটি প্রবৃদ্ধি অন্বেষণকারীদের চেয়ে আয়-কেন্দ্রিক বিনিয়োগকারীদের জন্য বেশি উপযোগী হতে পারে।

মূল বিষয়সমূহ