Các thực thể sau chia tách của Vedanta giảm 5%: Cổ phiếu nào mang lại giá trị tốt nhất?

Sau một trong những đợt tái cấu trúc doanh nghiệp lớn nhất tại Ấn Độ trong lĩnh vực kim loại và khai khoáng, các thực thể mới niêm yết của Vedanta đã đối mặt với một đợt bán tháo mạnh trong ngày giao dịch thứ hai. Khi cổ phiếu của Vedanta Aluminium, Oil & Gas và Power chạm mức giá sàn, các nhà đầu tư đang phải đánh giá xem doanh nghiệp chuyên biệt nào trong số này hứa hẹn nhất cho việc tạo ra tài sản trong dài hạn.

Phản ứng của thị trường: Sự sụt giảm sau niêm yết

Trong ngày giao dịch thứ hai, thị trường phản ứng đầy biến động khi những dư chấn từ đợt chia tách mang tính bước ngoặt dần lắng xuống. Cổ phiếu Vedanta Aluminium đã chạm mức giá sàn 5%, đóng cửa ở mức 475,65 Rs. Tương tự, Vedanta Oil & Gas cũng chạm mức giá sàn 5%, giao dịch ở mức 35,20 Rs. Mặc dù Vedanta Power cũng mở cửa thấp hơn 5%, nhưng công ty đã nỗ lực hồi phục phần nào trong phiên giao dịch, chỉ giao dịch thấp hơn một chút so với giá mở cửa.

Hiện tại, cả bốn cổ phiếu mới niêm yết đều nằm trong phân khúc Giao dịch-đối-đối-đối (Trade-to-Trade - T2T), nghĩa là mọi giao dịch đều yêu cầu phải giao hàng bắt buộc, điều này thường hạn chế sự biến động đầu cơ tức thời.

Vedanta Aluminium: "Viên ngọc quý" của Tập đoàn

Bất chấp sự điều chỉnh giá tức thời, hầu hết các nhà phân tích đều coi Vedanta Aluminium là đơn vị hoạt động nổi bật nhất trong các thực thể sau chia tách. Với vốn hóa thị trường khổng lồ khoảng 2,06 lakh crore Rs, đây là "ông lớn" của tập đoàn.

ICICI Securities đã gọi mảng kinh doanh nhôm là "viên ngọc quý" của tập đoàn, viện dẫn khả năng thiếu hụt nguồn cung do căng thẳng địa chính trị toàn cầu. Hơn nữa, công ty có các kế hoạch mở rộng đầy tham vọng, nhằm mục tiêu tăng gấp đôi công suất sản xuất lên 60 lakh tấn mỗi năm. Để đạt được điều này, Vedanta đã vạch ra kế hoạch chi tiêu vốn là 13.226 crore Rs cho đến năm tài chính 2028 (FY28). Kaustubh Rane từ Ashika Capital cũng nhấn mạnh khả năng tạo ra dòng tiền mạnh mẽ và các hoạt động tích hợp của công ty là những lý do hấp dẫn để đầu tư.

Đánh giá Vedanta Oil & Gas và Vedanta Power

Trong khi mảng nhôm dẫn đầu về tăng trưởng, hai thực thể còn lại lại đưa ra những đề xuất giá trị khác nhau:

Vedanta Oil & Gas: Là đơn vị nắm giữ các tài sản dầu khí của Cairn, thực thể này là doanh nghiệp thượng nguồn hàng đầu trong khu vực tư nhân tại Ấn Độ. Công ty đang hướng tới công suất sản xuất từ 300.000 đến 500.000 thùng mỗi ngày thông qua kế hoạch đầu tư 5 tỷ USD. Các nhà phân tích như Sunny Agrawal từ SBI Securities đưa ra mức giá trị hợp lý là Rs 42 mỗi cổ phiếu, đồng thời lưu ý sự tăng trưởng đáng kể trong trữ lượng và danh mục khí đốt tự nhiên.

Vedanta Power: Phân khúc này, quản lý hơn 4 GW công suất lắp đặt tại nhiều bang, mang lại sự ổn định hơn là tăng trưởng bùng nổ. Với mục tiêu trở thành một trong ba nhà sản xuất nhiệt điện tư nhân hàng đầu Ấn Độ vào năm tài chính 2033 (FY33), phân khúc này mang lại khả năng dự báo doanh thu thông qua các hợp đồng mua bán điện dài hạn. Tuy nhiên, quan điểm của các công ty môi giới vẫn còn chia rẽ, với mức định giá dao động từ Rs 35 (CLSA) đến Rs 60 (Kotak Institutional Equities). Các chuyên gia cho rằng thực thể này có thể phù hợp hơn với các nhà đầu tư ưu tiên thu nhập thay vì những người tìm kiếm sự tăng trưởng.

Các điểm chính cần lưu ý