Vedanta'dan Bölünen Şirketler %5 Düştü: Hangi Hisse En İyi Değeri Sunuyor?

Metal ve madencilik sektöründeki Hindistan'ın en büyük kurumsal yeniden yapılandırmalarından birinin ardından, yeni listelenen Vedanta kuruluşları işlem gördükleri ikinci günde ciddi bir satış baskısıyla karşılaştı. Vedanta Aluminium, Oil & Gas ve Power hisseleri alt limitlere (lower circuit) gerilerken, yatırımcılar bu uzmanlaşmış işletmelerden hangisinin uzun vadeli servet yaratma konusunda en çok vaat sunduğunu değerlendirmeye çalışıyor.

Piyasa Tepkisi: Listeleme Sonrası Düşüş

İşlem gören ikinci günde piyasa, tarihi bölünmenin ardından toz duman dağılırken oynaklıkla tepki verdi. Vedanta Aluminium hisseleri %5'lik alt limit sınırına ulaşarak 475,65 Rs seviyesinden kapandı. Benzer şekilde, Vedanta Oil & Gas da %5'lik alt limitine dokunarak 35,20 Rs seviyesinde işlem gördü. Vedanta Power da %5 düşüşle açılmasına rağmen, seans sırasında bir miktar toparlanmayı başararak açılış fiyatının sadece biraz altında işlem gördü.

Şu anda, yeni listelenen dört hissenin tamamı Trade-to-Trade (T2T) segmentinde yer alıyor; bu da her işlemin zorunlu teslimat gerektirdiği anlamına geliyor ve bu durum genellikle anlık spekülatif oynaklığı sınırlıyor.

Vedanta Aluminium: Grubun "Göz Bebeği"

Anlık fiyat düzeltmesine rağmen, çoğu analist Vedanta Aluminium'ı bölünmüş evrendeki en dikkat çekici performans sergileyen şirket olarak görüyor. Yaklaşık 2,06 lakh crore Rs tutarındaki devasa piyasa değeriyle grubun en ağır topu konumunda.

ICICI Securities, küresel jeopolitik gerilimlerin tetiklediği potansiyel arz açıklarını gerekçe göstererek alüminyum işini grubun "göz bebeği" olarak nitelendirdi. Ayrıca şirket, yıllık üretim kapasitesini 60 lakh tona çıkararak iki katına çıkarmayı hedefleyen agresif genişleme planlarına sahip. Bunu başarmak için Vedanta, 2028 mali yılına (FY28) kadar 13.226 crore Rs tutarında sermaye harcaması planladı. Ashika Capital'dan Kaustubh Rane de şirketin güçlü nakit üretimi ve entegre operasyonlarını yatırım için ikna edici nedenler olarak vurguladı.

Vedanta Oil & Gas ve Vedanta Power'ın Değerlendirilmesi

Alüminyum büyümede liderlik ederken, diğer iki kuruluş farklı değer önerileri sunuyor:

Vedanta Oil & Gas: Cairn Oil & Gas varlıklarını bünyesinde barındıran bu kuruluş, Hindistan'ın önde gelen özel sektör upstream oyuncusudur. Şirket, planlanan 5 milyar dolarlık yatırım yoluyla günlük 300.000 ila 500.000 varil üretim kapasitesini hedeflemektedir. SBI Securities'ten Sunny Agrawal gibi analistler, rezervlerdeki ve doğal gaz portföylerindeki önemli büyümeye dikkat çekerek hisse başına 42 Rs adil değer önermektedir.

Vedanta Power: Birden fazla eyalette 4 GW'ın üzerinde kurulu kapasiteyi yöneten bu segment, yüksek tempolu büyümeden ziyade daha fazla istikrar sunmaktadır. FY33 yılına kadar Hindistan'ın en büyük üç özel termik güç üreticisinden biri olma hedefiyle, uzun vadeli elektrik satın alma anlaşmaları aracılığıyla gelir görünürlüğü sağlamaktadır. Bununla birlikte, aracı kurum görüşleri bölünmüş durumdadır; değerlemeler 35 Rs (CLSA) ile 60 Rs (Kotak Institutional Equities) arasında değişmektedir. Uzmanlar, bu kuruluşun büyüme arayanlardan ziyade gelir odaklı yatırımcılara daha uygun olabileceğini belirtmektedir.

Önemli Çıkarımlar