Liệu bùng nổ AI có kích hoạt lạm phát toàn cầu? Giám đốc IMF cảnh báo về việc giá cả gia tăng

Trong khi trí tuệ nhân tạo đang được ca ngợi là động lực thúc đẩy năng suất, nó cũng có thể đóng vai trò là chất xúc tác tiềm ẩn cho sự gia tăng lạm phát toàn cầu. Kinh tế trưởng của IMF, Pierre-Olivier Gourinchas, cảnh báo rằng cuộc cách mạng AI đang gây áp lực tăng giá thông qua cả những hạn chế về phía cung và sự gia tăng đáng kể trong nhu cầu tiêu dùng.

Mối đe dọa kép: Nút thắt chuỗi cung ứng và sự gia tăng đột biến về nhu cầu

Theo Gourinchas, tác động lạm phát của AI hoạt động thông qua hai kênh riêng biệt hiện đang chuyển động cùng một hướng. Về phía cung, nhu cầu khổng lồ về phần cứng chuyên dụng đang tạo ra những nút thắt đáng kể. Nhu cầu chưa từng có đối với chất bán dẫn, bộ nhớ và hạ tầng tính toán đang đẩy chi phí của các thành phần công nghệ thiết yếu lên cao.

Chúng ta đã bắt đầu thấy những hiệu ứng lan tỏa của các hạn chế cung ứng này trên thị trường tiêu dùng. Ví dụ, Apple gần đây đã tăng giá ở nhiều danh mục thiết bị, viện dẫn cụ thể là do chi phí bộ nhớ và lưu trữ tăng vọt do yêu cầu từ các trung tâm dữ liệu AI. Tương tự, Microsoft đã thực hiện tăng giá cho các máy chơi game Xbox, cho thấy chi phí hạ tầng AI đang nhanh chóng được chuyển sang người tiêu dùng cuối cùng.

Hiệu ứng tài sản: Định giá công nghệ thúc đẩy chi tiêu như thế nào

Bên cạnh chi phí phần cứng, sự bùng nổ AI đang tạo ra một "hiệu ứng tài sản" (wealth effect) có thể làm mất ổn định hơn nữa các mục tiêu lạm phát. Sự gia tăng nhanh chóng trong định giá của các công ty công nghệ tại các thị trường lớn như Mỹ và Hàn Quốc đang làm gia tăng đáng kể các tài khoản hưu trí và danh mục đầu tư.

Khi lợi nhuận từ thị trường chứng khoán làm tăng giá trị tài sản ròng cảm nhận được của các nhà đầu tư, người tiêu dùng cảm thấy giàu có hơn và ngày càng sẵn lòng chi tiêu cho các mặt hàng giá trị lớn như nhà cửa và các kỳ nghỉ. Sự gia tăng chi tiêu không thiết yếu này tạo ra áp lực lạm phát từ phía cầu, có khả năng triệt tiêu những lợi ích về năng suất mà AI dự kiến mang lại.

Các rủi ro kinh tế rộng lớn hơn: Năng lượng và sự bất ổn tài khóa

Mặc dù kịch bản lạm phát do AI thúc đẩy đang ngày càng trở nên rõ nét, Gourinchas lưu ý rằng đây không phải là mối lo ngại duy nhất mà nền kinh tế toàn cầu đang phải đối mặt. Ông đã xác định hai rủi ro quan trọng khác có thể làm mất ổn định thị trường: sự không chắc chắn về nguồn cung năng lượng và tình trạng tài khóa đang xấu đi.

Các căng thẳng địa chính trị, cụ thể là xung đột liên quan đến Iran, tiếp tục đe dọa an ninh năng lượng. Đồng thời, nhiều quốc gia đang đối mặt với cuộc khủng hoảng "phương trình tài khóa"; với khả năng tăng thu ngân sách ở mức gần bằng không tại nhiều khu vực, việc quản lý nợ quốc gia và chi tiêu công đang trở nên ngày càng khó khăn. Thách thức trung tâm đối với các nhà hoạch định chính sách sẽ là liệu sự gia tăng giá cả hiện tại có trở thành một phần trong kỳ vọng lạm phát dài hạn của người tiêu dùng hay không.

Các điểm chính cần lưu ý

• Động lực lạm phát kép: AI đang thúc đẩy lạm phát thông qua sự thiếu hụt phía cung (chip và phần cứng) và sự gia tăng đột biến phía cầu (hiệu ứng "tài sản" từ việc tăng định giá cổ phiếu công nghệ).
• Tác động trực tiếp đến người tiêu dùng: Các gã khổng lồ công nghệ như Apple và Microsoft đã bắt đầu tăng giá các thiết bị điện tử tiêu dùng do chi phí cao của các linh kiện liên quan đến AI.
• Các rủi ro toàn cầu cộng hưởng: Lạm phát do AI thúc đẩy đang diễn ra song song với những rủi ro đáng kể từ sự biến động nguồn cung năng lượng và tình trạng tài khóa toàn cầu đang suy yếu.