Liệu bùng nổ AI có thể kích hoạt lạm phát toàn cầu? Giám đốc IMF cảnh báo về những rủi ro mới

Trong khi trí tuệ nhân tạo được ca ngợi là một phép màu về năng suất, nó cũng có thể là tác nhân ẩn giấu khiến chi phí gia tăng. Kinh tế trưởng của IMF, Pierre-Olivier Gourinchas, cảnh báo rằng cơn sốt đầu tư vào AI đang tạo ra áp lực lạm phát kép thông qua cả tình trạng nghẽn chuỗi cung ứng và việc gia tăng chi tiêu tiêu dùng.

Mối đe dọa kép: Hạn chế nguồn cung và sự gia tăng nhu cầu

Theo Gourinchas, cuộc cách mạng AI không chỉ là một sự chuyển dịch về công nghệ mà còn là một sự chuyển dịch về kinh tế, tác động đến lạm phát thông qua hai kênh riêng biệt. Về phía cung, nhu cầu chưa từng có đối với chất bán dẫn, hạ tầng tính toán hiệu năng cao và phần cứng chuyên dụng đang tạo ra những điểm nghẽn đáng kể. Khi các công ty chạy đua xây dựng các trung tâm dữ liệu khổng lồ, chi phí của các linh kiện thiết yếu đang tăng vọt.

Về phía cầu, sự bùng nổ AI đang kích hoạt "hiệu ứng tài sản" (wealth effect). Định giá khổng lồ tại thị trường chứng khoán Mỹ và các nền kinh tế tập trung mạnh vào công nghệ như Hàn Quốc đang làm gia tăng các tài khoản hưu trí và danh mục đầu tư. Khi người tiêu dùng thấy tài sản ròng của mình tăng lên nhờ sự bùng nổ của các cổ phiếu công nghệ, họ trở nên sẵn lòng chi tiêu nhiều hơn cho các mặt hàng giá trị lớn như nhà cửa, kỳ nghỉ và hàng xa xỉ, từ đó đẩy mức giá trên toàn nền kinh tế lên cao hơn.

Tác động thực tế: Chi phí công nghệ và phần cứng gia tăng

Tác động lạm phát của AI đã có thể thấy rõ trong lĩnh vực điện tử tiêu dùng. Các ông lớn công nghệ đang cảm nhận được áp lực từ chi phí linh kiện tăng vọt. Ví dụ, Apple gần đây đã tăng giá ở nhiều danh mục thiết bị, nêu rõ nguyên nhân là do chi phí bộ nhớ và lưu trữ tăng cao — hệ quả từ nhu cầu khổng lồ của các trung tâm dữ liệu AI. Tương tự, Microsoft đã thực hiện tăng giá cho các dòng máy chơi game Xbox, phản ánh xu hướng chung về chi phí phần cứng đang tăng lên.

Mô hình này cho thấy "thuế AI" cuối cùng có thể sẽ được chuyển sang cho người tiêu dùng cuối cùng, khiến các thiết bị công nghệ hàng ngày trở nên đắt đỏ hơn khi chi phí hạ tầng nền tảng tiếp tục leo thang.

Các rủi ro kinh tế rộng lớn hơn: Năng lượng, Nợ và Sự mong manh về tài khóa

Mặc dù AI là một biến số mới quan trọng, Gourinchas lưu ý rằng đây không phải là mối lo ngại duy nhất mà nền kinh tế toàn cầu đang phải đối mặt. Ông xác định hai rủi ro quan trọng khác có thể gây bất ổn thị trường: sự bất ổn về nguồn cung năng lượng — vốn trở nên trầm trọng hơn do các xung đột ở Trung Đông — và tình trạng tài chính quốc gia đang xấu đi ở nhiều nước.

Khi các chính phủ phải vật lộn với nợ công ngày càng tăng, khả năng chính trị trong việc tăng thu ngân sách từ thuế vẫn ở mức gần như bằng không. Điều này tạo ra một "bài toán tài khóa" khó khăn cho các nhà hoạch định chính sách. Câu hỏi trọng tâm đối với các nhà kinh tế vẫn là liệu làn sóng tăng giá do AI thúc đẩy hiện nay có trở nên "ăn sâu" vào kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng hay không, tương tự như những cú sốc được chứng kiến sau xung đột Nga-Ukraine.

Các điểm chính cần lưu ý

• Kênh lạm phát kép: AI thúc đẩy lạm phát bằng cách làm tăng chi phí phần cứng/chip (phía cung) và thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng thông qua hiệu ứng tài sản từ thị trường chứng khoán (phía cầu).
• Tác động trực tiếp đến người tiêu dùng: Các công ty như Apple và Microsoft đã bắt đầu tăng giá các thiết bị và máy chơi game do chi phí bộ nhớ và lưu trữ tăng vọt dưới tác động của các trung tâm dữ liệu AI.
• Rủi ro cộng dồn: Lạm phát do AI thúc đẩy đang chồng chất lên những lỗ hổng toàn cầu hiện có, bao gồm sự bất ổn về nguồn cung năng lượng và sự suy yếu của vị thế tài khóa quốc gia.