Чи може бум ШІ спровокувати глобальну інфляцію? Голова МВФ попереджає про нові ризики

Хоча штучний інтелект проголошують дивом продуктивності, він також може стати прихованим чинником зростання витрат. Головний економіст МВФ П'єр-Олів'є Гурнша попереджає, що інвестиційна лихоманка навколо ШІ створює подвійний інфляційний тиск як через вузькі місця в ланцюгах постачання, так і через зростання споживчих витрат.

Подвійна загроза: обмеження пропозиції та сплески попиту

За словами Гурнша, революція ШІ — це не лише технологічний зсув, а й економічний, який впливає на інфляцію через два окремі канали. З боку пропозиції безпрецедентний попит на напівпровідники, високопродуктивну обчислювальну інфраструктуру та спеціалізоване обладнання створює значні перешкоди. Оскільки компанії змагаються у будівництві масивних центрів обробки даних, вартість основних компонентів стрімко зростає.

З боку попиту бум ШІ спричиняє «ефект багатства». Величезна ринкова капіталізація, яку спостерігають на фондових ринках США та в технологічно розвинених економіках, таких як Південна Корея, збільшує пенсійні рахунки та інвестиційні портфелі. Коли споживачі бачать зростання свого чистого капіталу завдяки стрімкому злету технологічних акцій, вони стають більш схильними витрачати гроші на дорогі товари, такі як житло, відпустки та предмети розкоші, що ще більше піднімає рівень цін в економіці.

Реальний вплив: зростання витрат на технології та обладнання

Інфляційний вплив ШІ вже помітний у споживчій електроніці. Великі технологічні гравці відчувають тиск через стрімке зростання вартості компонентів. Наприклад, Apple нещодавно підвищила ціни на кілька категорій пристроїв, прямо вказавши на зростання вартості пам'яті та накопичувачів, спричинене величезним попитом з боку центрів обробки даних ШІ. Подібним чином Microsoft запровадила підвищення цін на свої консолі Xbox, що відображає загальну тенденцію зростання витрат на обладнання.

Ця закономірність свідчить про те, що «податок на ШІ» зрештою може бути перекладений на кінцевого споживача, роблячи повсякденні технології дорожчими в міру подальшого зростання витрат на базову інфраструктуру.

Ширші економічні ризики: енергетика, борги та фіскальна нестабільність

Хоча ШІ є важливою новою змінною, Гурнша зазначає, що це не єдина проблема, з якою стикається світова економіка. Він виділяє два інші критичні ризики, які можуть дестабілізувати ринки: невизначеність енергопостачання, що посилюється конфліктами на Близькому Сході, та погіршення фіскального стану багатьох країн.

Оскільки уряди борються зі зростаючим боргом, політичне бажання збільшувати податкові надходження залишається майже нульовим. Це створює складне «фіскальне рівняння» для політиків. Головне питання для економістів полягає в тому, чи стане поточна хвиля зростання цін, спричинена ШІ, «закладеною» в інфляційні очікування споживачів, подібно до шоків, що спостерігалися після російсько-українського конфлікту.

Основні висновки

• Подвійні інфляційні канали: ШІ стимулює інфляцію шляхом збільшення вартості обладнання/чіпів (сторона пропозиції) та підвищення споживчих витрат через ефект багатства на фондовому ринку (сторона попиту).
• Прямий вплив на споживачів: Такі компанії, як Apple та Microsoft, вже підвищують ціни на пристрої та консолі через стрімке зростання вартості пам'яті та накопичувачів, спричинене центрами обробки даних ШІ.
• Кумулятивні ризики: Інфляція, спричинена ШІ, накладається на існуючі глобальні вразливості, включаючи невизначеність енергопостачання та ослаблення фіскальних позицій національних держав.