Чи може бум інвестицій в ШІ спровокувати глобальну інфляцію? Попередження МВФ

Оскільки штучний інтелект трансформує глобальний економічний ландшафт, з'явилося нове попередження щодо його впливу на споживчі ціни. Головний економіст МВФ П'єр-Олів'єр Гурншас припускає, що революція ШІ може стати палицею з двома кінцями, потенційно підживлюючи інфляцію як через обмеження пропозиції, так і через підвищений споживчий попит.

Подвійна загроза: вузькі місця в ланцюгах постачання та сплески попиту

За словами Гурншаса, інфляційний вплив ШІ не є одновимірним; він діє через два окремі канали, які одночасно штовхають ціни вгору. З боку пропозиції, інтенсивна гонка за апаратним забезпеченням для ШІ створює значні вузькі місця. Масовий попит на напівпровідники та обчислювальну інфраструктуру підвищує вартість основних технологічних компонентів.

З боку попиту, бум ШІ створює потужний «ефект багатства». Оскільки оцінки компаній, що базуються на ШІ, стрімко зростають на основних фондових ринках — зокрема у США та Південній Кореї — інвестиційні портфелі та пенсійні рахунки збільшуються. Це зростання сприйняття багатства змушує споживачів почуватися заможнішими, що потенційно підвищує їхню готовність витрачати гроші на дорогі товари, такі як житло, відпустки та предмети розкоші, що, своєю чергою, чинить тиск на зростання цін.

Реальне зростання цін: від чипів до консолей

Інфляційний тиск уже проявляється на ринку споживчої електроніки. Сплеск попиту на компоненти пам'яті та накопичувачі, зумовлений переважно потребами дата-центрів ШІ, має прямі наслідки для звичайних користувачів. Наприклад, Apple нещодавно підвищила ціни на різні лінійки пристроїв, посилаючись на стрімке зростання вартості апаратного забезпечення. Подібним чином Microsoft оголосила про підвищення цін на свої консолі Xbox, сигналізуючи про те, що висока вартість інфраструктури ШІ перекладається на роздрібного споживача.

Гурншас наголошує, що головне занепокоєння центральних банків полягає в тому, чи стануть ці зростання цін «закладеними» в інфляційні очікування споживачів. Враховуючи нещодавні глобальні інфляційні шоки, спричинені російсько-українським конфліктом, політики залишаються вкрай чутливими до будь-якої тенденції, яка може змусити споживачів очікувати та вимагати вищих зарплат і цін.

Ширші економічні ризики: енергетика та фіскальний дефіцит

Хоча історія про інфляцію, спричинену ШІ, набирає обертів, Гурншас зазначає, що вона не існує у вакуумі. Він виділяє ще два критичні ризики для світової економіки: енергетичну безпеку та погіршення фіскального стану.

Геополітична напруженість, зокрема конфлікт за участю Ірану, продовжує створювати невизначеність щодо постачання енергоресурсів. Водночас багато країн стикаються з нестабільними фіскальними показниками: оскільки державний борг зростає, бажання збільшувати доходи залишається близьким до нуля, що ускладнює країнам балансування своїх бюджетів.

Основні висновки

• Подвійні інфляційні канали: ШІ сприяє інфляції шляхом підвищення вартості технологічних компонентів (сторона пропозиції) та збільшення добробуту споживачів завдяки прибуткам на фондовому ринку (сторона попиту).
• Прямий вплив на споживачів: Високий попит на компоненти для дата-центрів ШІ вже спричиняє зростання цін на споживчу електроніку, як це видно з нещодавніх кроків Apple та Microsoft.
• Посилення глобальних ризиків: Окрім ШІ, глобальна економічна стабільність залишається під загрозою через невизначеність постачання енергії та погіршення фіскального дефіциту в багатьох країнах.