Чи спричинить бум інвестицій в ШІ глобальну інфляцію? Попередження МВФ

Оскільки штучний інтелект трансформує глобальний технологічний ландшафт, він також створює несподівані економічні наслідки. Головний економіст МВФ П'єр-Олів'є Гурншас попередив, що бум ШІ може підштовхнути інфляцію як через обмеження з боку пропозиції, так і через зростання споживчого попиту.

Подвійна загроза: обмеження пропозиції та тиск попиту

За словами Гурншаса, інфляційний вплив ШІ не є одновимірним; він діє через два окремі, але взаємопідсилювальні канали. З боку пропозиції величезна потреба в напівпровідниках, пам'яті та обчислювальній інфраструктурі створює значні «вузькі місця». Це стрімке зростання попиту на спеціалізоване обладнання безпосередньо впливає на вартість споживчої електроніки.

Наприклад, Apple нещодавно підвищила ціни на різні пристрої, посилаючись на стрімке зростання вартості пам'яті та накопичувачів, спричинене потребами дата-центрів ШІ. Подібним чином Microsoft запровадила підвищення цін на консолі Xbox. Цей тиск з боку пропозиції означає, що сама технологія, яка стимулює інновації, одночасно підвищує вартість апаратного забезпечення.

Ефект багатства: як зростання оцінки активів стимулює витрати

Окрім вартості чипів, бум ШІ створює «ефект багатства», який може ще більше дестабілізувати стабільність цін. Швидке зростання вартості технологічних акцій на основних ринках, включаючи США та Південну Корею, значно збільшує пенсійні рахунки та інвестиційні портфелі.

Коли інвестори бачать, як вартість їхніх портфелів стрімко зростає завдяки високим оцінкам ШІ, вони відчувають себе багатшими. Цей психологічний зсув часто призводить до збільшення споживчих витрат на дорогі товари, такі як житло, відпочинок та предмети розкоші. Гурншас зазначає, що це зростання тиску з боку попиту є класичним чинником інфляції, який потенційно може нівелювати зростання продуктивності, яке, як очікується, принесе ШІ.

Ризик закріплення інфляційних очікувань

Головне занепокоєння для світових політиків полягає в тому, чи стануть ці підвищення цін, спричинені ШІ, «закріпленими» в інфляційних очікуваннях споживачів. Оскільки нещодавно світ пережив масштабні інфляційні шоки, спричинені російсько-українським конфліктом, Гурншас наголошує, що пам'ять про високі ціни залишається свіжою як у споживачів, так і у центральних банкірів.

Якщо споживачі почнуть очікувати постійного зростання цін через перехід до ШІ, це може спровокувати спіраль «зарплата-ціни», яку набагато важче контролювати. Викликом для центральних банків стане розрізнення між тимчасовими шоками пропозиції та постійним зміщенням інфляційного ландшафту.

Ширші економічні ризики: енергетика та фіскальний дефіцит

Хоча ШІ відкриває нові межі економічних ризиків, Гурншас стверджує, що це не єдина проблема. Він визначає невизначеність енергопостачання — що посилюється конфліктом з Іраном — та погіршення фіскального стану багатьох країн як дві найбільші загрози для світової економіки. Оскільки політичне бажання збільшувати доходи бюджету в багатьох регіонах близьке до нуля, здатність урядів керувати боргом в умовах потенційної інфляції, спричиненої ШІ, залишається критичним питанням на найближчі роки.

Основні висновки

• Двостороння інфляція: ШІ стимулює інфляцію шляхом збільшення вартості апаратного забезпечення (пропозиція) та збільшення споживчих витрат через зростання вартості акцій (попит).
• Прямий вплив на споживачів: Технологічні гіганти, такі як Apple та Microsoft, вже перекладають підвищені витрати на напівпровідники та пам'ять на споживачів через вищі ціни на продукцію.
• Макроекономічна складність: Хоча ШІ створює багатство, він також посилює глобальний виклик щодо управління фіскальним дефіцитом та волатильністю енергопостачання.