Чи може бум ШІ підштовхнути глобальну інфляцію? Голова МВФ попереджає про ризики

Стрімке зростання штучного інтелекту не просто трансформує технології; воно змінює глобальний економічний ландшафт. За словами головного економіста МВФ П'єра-Олівіє Гурншаса, сплеск інвестицій в ШІ створює подвійну загрозу для стабільності цін через обмеження в ланцюгах постачання та зростання споживчих витрат.

Подвійні канали інфляції, спричиненої ШІ

В нещодавньому інтерв'ю Bloomberg News П'єр-Олівіє Гурншас підкреслив, що ШІ сприяє інфляційному тиску через два окремі канали: пропозицію та попит. З боку пропозиції величезна потреба в спеціалізованому обладнанні створює «вузькі місця». З боку попиту стрімке зростання оцінки компаній створює «ефект багатства», який може підштовхнути ціни вгору.

Гурншас зазначив, що ці дві сили рухаються в одному напрямку, що потенційно ускладнює зусилля центральних банків щодо стабілізації цін. Поки світ все ще відновлюється після інфляційних шоків, спричинених російсько-українським конфліктом, цикл, керований ШІ, вводить новий набір змінних, які можуть ускладнити контроль над інфляцією.

Вузькі місця в ланцюгах постачання та вартість обладнання

Найбільш безпосередній вплив буму ШІ спостерігається у стрімкому зростанні вартості технологічної інфраструктури. Інтенсивний попит на напівпровідники та обчислювальні потужності, необхідні для роботи дата-центрів ШІ, безпосередньо впливає на споживчу електроніку.

Останні ринкові зміни підтверджують цю тенденцію: Apple підвищила ціни на кілька пристроїв, посилаючись на стрімке зростання вартості пам'яті та накопичувачів. Подібним чином Microsoft запровадила підвищення цін на консолі Xbox. Це демонструє, як високоризикована гонка за апаратним забезпеченням для ШІ переходить від корпоративних дата-центрів до гаманців звичайних споживачів.

Ефект багатства: вищі оцінки, вищі витрати

Окрім вартості чипів, бум ШІ роздуває оцінку фондового ринку в провідних економіках, таких як США та Південна Корея. Оскільки акції технологічних компаній стрімко зростають, пенсійні рахунки та інвестиційні портфелі збільшуються.

Це створює «ефект багатства», коли споживачі відчувають себе значно багатшими завдяки зростанню своїх активів. Таке сприйняття збільшення добробуту часто призводить до підвищення споживчої впевненості та більшої готовності витрачати гроші на дорогі товари, такі як житло, відпустки та предмети розкоші. Гурншас попередив, що цей посилений тиск з боку попиту є класичним чинником інфляції.

Ширші економічні ризики: енергетика та фіскальна стабільність

Хоча ШІ створює новий інфляційний виклик, Гурншас наголосив, що це не єдиний ризик на горизонті. Він визначив ще дві критичні проблеми для світової економіки: невизначеність енергопостачання, що посилюється конфліктами на Близькому Сході (зокрема за участю Ірану), та погіршення фіскального стану багатьох країн.

Оскільки багато урядів демонструють «нульовий апетит» до збільшення доходів, здатність керувати боргом і фіскальним дефіцитом залишається великим питанням для світових політиків.

Основні висновки

• Подвійний тиск: ШІ стимулює інфляцію через вузькі місця в ланцюгах постачання (висока вартість обладнання) та тиск з боку попиту (збільшення споживчих витрат).
• Прямий вплив на споживачів: Зростання вартості напівпровідників уже змушує технологічних гігантів, таких як Apple та Microsoft, підвищувати ціни на споживче обладнання.
• Ефект багатства: Масштабне зростання вартості акцій, пов'язаних із ШІ, змушує інвесторів відчувати себе багатшими, що потенційно провокує збільшення витрат на предмети розкоші та дорогі товари.